去年以來，國際原油價格一路高歌猛進(jìn)，化工產(chǎn)品價格紛紛創(chuàng)出新高，一些涉足煤化工的企業(yè)因此獲得了巨額收益。今年六月份，根據(jù)當(dāng)時記者不完全統(tǒng)計，34家上市公司在建或擬建的煤化工項目支出大約在4000億元，當(dāng)時本報曾做了一篇《4000億巨資豪賭煤化工34家上市公司直面五大風(fēng)險》報道，對部分公司紛紛上馬煤化工項目以及盲目擴(kuò)張的行為提出質(zhì)疑。毋庸置疑，發(fā)展煤化工的前提就是高油價，現(xiàn)在國際原油價格已經(jīng)由之前的接近150美元/桶跌至70美元/桶以下，油價暴跌對煤化工公司的影響幾何？會對煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景產(chǎn)生怎樣的影響？
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，由于油價已經(jīng)由近150美元/桶下跌至70美元/桶附近，雖然同時煤價也有所下跌，但跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于原油，目前煤化工中主要的煤制油和煤制甲醇項目等成本優(yōu)勢已經(jīng)不明顯，油價的暴跌對煤化工產(chǎn)業(yè)特別是煤制油和煤制甲醇項目產(chǎn)生了明顯的負(fù)面影響。另外，由于受全球宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響，目前的油價下跌趨勢是否會延續(xù)？以目前的煤炭和原油價格來看，現(xiàn)在煤化工企業(yè)的盈利空間已經(jīng)不大，如果未來原油價格繼續(xù)下跌，那些紛紛上馬煤化工項目的企業(yè)將面臨虧損危機(jī)。
油價高漲煤化工項目一哄而上
去年以來，國際原油價格扶搖直上屢創(chuàng)歷史新高，價格由2007年初的50美元/桶一路上漲至2008年7月11日的147.25美元/桶，很多國際投行甚至預(yù)計，未來原油價格將突破200美元/桶，全球已經(jīng)進(jìn)入高油價時代，原油似乎遇到了一波前所未有的大牛市。
與此同時，隨著油價的飆升，以石油為原料的化工產(chǎn)品價格也紛紛創(chuàng)出新高，給煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的機(jī)遇，使得從事煤化工的企業(yè)利潤暴增。在暴利的誘惑下，上市公司掀起了投資煤化工的熱潮。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計，已明確投資煤化工項目的上市公司高達(dá)34家，而其他直接間接參股煤化工的公司數(shù)量更為龐大。
這些公司投資煤化工項目絕非是小打小鬧，數(shù)百億元的大手筆也屢見不鮮。中煤能源去年年底投資138.59億元，聯(lián)合中石化等共同開發(fā)420萬噸/年甲醇項目和300萬噸/年二甲醚項目，該項目共投資358億；神華集團(tuán)等三家公司在包頭的煤制烯烴項目共投資115.6億元。粗略一算，除去煤制油項目，這30家公司投資煤化工項目資金就接近1500億元。此外，神華集團(tuán)還正在規(guī)劃寧夏、新疆、內(nèi)蒙古呼倫貝爾的煤液化項目，預(yù)計投資在2000億元人民幣以上；山東兗礦集團(tuán)榆林煤變油項目總投資約109億元，再加上潞安和伊泰煤制油項目，4家公司投資煤制油項目的資金達(dá)到了2500億元。合起來看，34家上市公司投入煤化工的資金將高達(dá)4000億元。
為什么會出現(xiàn)公司一哄而上，爭相投資煤化工項目的情景？業(yè)內(nèi)人士分析，在當(dāng)時的情形下，石油價格的持續(xù)高位增加了石油化工的生產(chǎn)成本，而以煤為原料生產(chǎn)的化工產(chǎn)品成本要低得多，從而變相地提高了煤化工產(chǎn)品的競爭力。而相關(guān)公司投資煤化工項目就是確信石油漲價的大趨勢，對煤化工項目寄予厚望。
不過，當(dāng)時發(fā)改委能源研究所所長周大地曾對記者指出，煤化工行業(yè)發(fā)展具有很大的不確定性。他表示，油價處于高位運行，煤化工的確具有成本優(yōu)勢，但如果油價下跌那么煤化工將面臨成本壓力。當(dāng)時有部分有識之士指出，現(xiàn)在公司一窩蜂發(fā)展煤化工，“有條件要上，沒有條件也要上”，未來煤化工這塊餡餅極有可能變成陷阱。
風(fēng)險加大發(fā)改委叫停煤制油
9月4日，發(fā)改委將其一個月前發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)煤制油項目管理有關(guān)問題的通知》再度重提，目前可以繼續(xù)開展工作的煤制油示范工程項目有已開工建設(shè)的神華集團(tuán)公司煤直接液化項目，神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)公司與南非沙索公司合作的寧夏寧東煤間接液化項目，需在認(rèn)真進(jìn)行可行性研究后按程序報批，未獲批準(zhǔn)前不得擅自開工。除上述項目外，一律停止實施其他煤制油項目。目前，得到國家批準(zhǔn)試點的煤制油項目有神華320萬噸、兗礦100萬噸、山西潞安和內(nèi)蒙伊泰兩家各16萬噸的共4個。
一煤化工行業(yè)資深人士指出，煤制油項目叫停是源于控制風(fēng)險。國家考慮到資源保護(hù)、環(huán)境和水資源平衡，以及國內(nèi)煤化工投資過熱的問題，在2007年初暫停了煤制油項目審批(一般不批準(zhǔn)年產(chǎn)規(guī)模在300萬噸以下的煤制油項目)，同時《煤化工產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》在征求意見稿出臺后，正式文件一直沒有出爐。不過，雖然2007年國家暫停了項目審批，但一些地方政府仍在籌劃上馬煤制油項目，包括一些煤炭資源并不豐富的地區(qū)，因此在近期油價大幅回落后，國家叫停了煤制油項目。
發(fā)改委的通知也指出，這兩年年來，隨著國際原油價格上漲和國內(nèi)成品油需求增長，不少企業(yè)紛紛開展煤制油項目的前期準(zhǔn)備工作，有的還規(guī)劃了很大的煤制油建設(shè)規(guī)模。但煤制油項目是人才、技術(shù)、資金密集型的項目，投資風(fēng)險大，目前無論是產(chǎn)品方向、工藝路線、技術(shù)裝備，還是運營管理、經(jīng)濟(jì)效益等方面，都存在許多不確定因素。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時表示，減輕對進(jìn)口原油的依賴，保障國家能源的安全，一直是國家考慮的問題，當(dāng)初在我國缺油以及油價不斷上漲的背景下，國家發(fā)改委批準(zhǔn)了這四個項目可能就是出于戰(zhàn)略考慮，近期原油需求減弱、價格大幅回落，國家叫停煤制油也在情理之中。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，如果按照煤炭價格400元/噸，20年固定資產(chǎn)折舊和7%的利息成本測算，煤制油的出廠成本對應(yīng)油價大概在60美元/桶。目前來看，煤制油項目似乎還有一定利潤空間，但是實際上操作起來利潤空間并不大，因為煤制油工程對水的消耗量相當(dāng)大，若直接液化每生產(chǎn)1噸成品油耗水量為5噸~6噸，間接液化，耗水量約10噸~12噸，而我國主要產(chǎn)煤區(qū)山西、陜西、內(nèi)蒙古的水資源相當(dāng)匱乏，在這些地區(qū)發(fā)展煤制油項目，保證水資源的充足供應(yīng)也是一大難題。另外，在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)下滑趨勢明顯的情況下，國際油價在投機(jī)資本不斷撤退時已大幅度回落，石油價格未來是否長期維持高位，還值得推敲。當(dāng)煤炭價格上漲達(dá)到600元/噸，煤制油成本將上升到74美元/桶，若油價維持在80美元/桶，煤制油盈利空間基本為零。
甲醇腹背受敵價格縮水過半
甲醇行業(yè)是近年來崛起的，因為煤氣化的主要產(chǎn)品是甲醇，而甲醇又是二甲醚、烯烴、甲醛、醋酸、聚乙烯等下游產(chǎn)品的重要原料，使用非常廣泛，而且甲醇及其下游的二甲醚能夠替代石油，所以這幾年發(fā)展非常快，很多公司紛紛涉足煤制甲醇項目。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，甲醇價格下跌，與前期油價上漲，同時產(chǎn)能釋放過快有關(guān)。據(jù)天相投顧行業(yè)研究員趙鵬程介紹，根據(jù)他們的統(tǒng)計，2008年~2010年在建，以及擬在建的煤制甲醇項目達(dá)到3700萬噸，而2007年甲醇的銷售量才只有1000萬噸，甲醇產(chǎn)能的增量明顯快于需求增量。
外圍方面，中信證券劉旭明在接受記者采訪時表示，油價下跌對甲醇產(chǎn)業(yè)影響肯定負(fù)面。在國際油價暴跌、需求下滑的預(yù)期下，甲醇價格下調(diào)在所難免。未來甲醇價格走勢與煤價、油價密切相關(guān)。長江證券煤化工研究小組組長徐斌指出，由于煤制甲醇壁壘不高，很多公司還繼續(xù)在建甲醇項目，未來甲醇產(chǎn)能還可能會進(jìn)一步增加，而甲醇價格，恐將更加脆弱。
業(yè)界的擔(dān)心并非不無根據(jù)。今年年初華東地區(qū)甲醇價格從2900元/噸一路穩(wěn)步上揚，到5月底，價格一度攀上4930元/噸。但其后，華東地區(qū)甲醇價格又一路下滑，10月14日跌至2500元/噸，這一價格與甲醇2400元/噸的生產(chǎn)成本近在咫尺。而甲醇期貨價格下跌更加瘋狂，本周一收盤后，上海石油交易所(SPEX)出臺“限空令”，希望以此結(jié)束甲醇電子盤國慶后連續(xù)6個跌停的態(tài)勢。周二，甲醇電子盤雖然以漲停開盤，但不久又被洶涌的賣盤吞沒而告跌停，加上周三的繼續(xù)跌停，SPEX的主力品種甲醇已在國慶后連續(xù)8天跌停，甲醇行業(yè)一下子從暴利進(jìn)入寒冬。
在短短4個月中，甲醇價格從每噸4900多元，下降到現(xiàn)在的近2000元，甲醇企業(yè)迅速從波峰跌到波谷，價格已縮水過半。由于近年甲醇產(chǎn)業(yè)效益不錯，不少上市公司涉足了甲醇，使得產(chǎn)量大增。而目前，甲醇現(xiàn)價跌進(jìn)成本線，在三季度，以甲醇為主業(yè)的上市公司的利潤無疑將受到重大影響。
專家觀點
風(fēng)險巨大煤化工前途未卜
由于煤化工主要涉及煤制油、煤氣化(主要是煤制甲醇以及合成氨)、煤焦化(傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè))，油價下跌后，煤化工成本優(yōu)勢不在，這將會對煤化工產(chǎn)業(yè)前景影響幾何？另外，9月份國家已經(jīng)叫停了煤制油項目，而甲醇、二甲醚摻燒標(biāo)準(zhǔn)等產(chǎn)業(yè)政策均未出臺，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，煤化工項目也存在著政策風(fēng)險。
國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員肖元真在接受記者采訪時表示：“由于我國富煤少油，當(dāng)初國家發(fā)展煤化工實際一方面是出于戰(zhàn)略考慮，另一方面才是考慮原油價格持續(xù)走高、煤化工具有明顯的成本優(yōu)勢�！彼硎荆S著國際原油價格的持續(xù)下跌，煤化工企業(yè)都受到了不同程度的影響，而煤制甲醇由于短期內(nèi)上馬項目過多導(dǎo)致產(chǎn)能過剩，所以甲醇價格下降尤為明顯。對于未來國際原油價格趨勢，他表示油價走勢受宏觀經(jīng)濟(jì)影響很大，影響因素眾多，“但金融危機(jī)不結(jié)束，油價肯定還是會繼續(xù)下跌�！�
國信證券首席化工行業(yè)分析師邱偉在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“發(fā)展煤化工的前提條件就是高油價的背景，我們現(xiàn)在擔(dān)心的并不是80美元/桶的油價，而是油價下跌趨勢，是否會跌更多。從行業(yè)來說有這個風(fēng)險，而且風(fēng)險是肯定存在的，因此對整個煤化工行業(yè)肯定是不利的�！睂τ诠�，邱偉表示只有那些具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)才有抗風(fēng)險能力，對于那些盲目擴(kuò)張的企業(yè)風(fēng)險則很大。
國家能源研究所所長周大地在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，“煤化工問題實際上不光是油價問題，而是整個能源架構(gòu)問題。煤制油、煤制甲醇等的發(fā)展還是應(yīng)當(dāng)慎重分析，不能盲目地上項目，目前來看還是搞得太多了�！绷硗猓赋雒褐朴�、煤制甲醇從能源系統(tǒng)來說不合理，我國自身的煤炭資源也面臨緊缺的威脅，而能源的多次轉(zhuǎn)換，必將在中間環(huán)節(jié)出現(xiàn)更大的損耗，所以，從能源的最大利用來看，這并不劃算，“不屬于是資源節(jié)約型社會所要做的事”。
他認(rèn)為，“由于行業(yè)利益推動，煤炭資源省想拉長產(chǎn)業(yè)鏈，使煤炭產(chǎn)業(yè)增值當(dāng)然有合理性，但是選擇搞煤化工、煤制油還是欠缺認(rèn)真的、宏觀的能源戰(zhàn)略分析。”對于煤化工相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的出臺以及甲醇和二甲醚摻雜進(jìn)汽油的標(biāo)準(zhǔn)，他認(rèn)為國家不會在短期內(nèi)出臺標(biāo)準(zhǔn)。而發(fā)改委副主任張國寶也曾明確指出：“對地方政府和企業(yè)發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)的熱情要積極引導(dǎo)，防止盲目發(fā)展和投資過熱，規(guī)劃的編制對規(guī)范和引導(dǎo)煤化工產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展意義重大�！庇纱藖砜矗夯ぎa(chǎn)業(yè)將受到國家宏觀調(diào)控的影響，在相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃出臺前，盲目上馬項目，將面臨政策上的風(fēng)險。
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