備受人們關(guān)注的浙江華聯(lián)三鑫石化有限公司重組方案已水落石出。10月20日，浙江省紹興縣在杭州舉行的情況通報(bào)會(huì)公布，在紹興縣委、縣政府、銀行及有關(guān)方面的大力支持下，華聯(lián)三鑫公司重組取得積極進(jìn)展，浙江遠(yuǎn)東化纖集團(tuán)、紹興縣濱海工業(yè)區(qū)開發(fā)投資有限公司將分別向華聯(lián)三鑫注資9億元和6億元。這兩家注資企業(yè)一家是華聯(lián)三鑫的下游企業(yè)，另一家則是紹興縣濱海工業(yè)區(qū)管委會(huì)下屬的政府性國有投資公司。
據(jù)悉，近日遠(yuǎn)東集團(tuán)將進(jìn)駐華聯(lián)三鑫，并力爭盡快恢復(fù)生產(chǎn)。
創(chuàng)立于2003年3月的華聯(lián)三鑫是我國最大的PTA（精對苯二甲酸）生產(chǎn)企業(yè)，技術(shù)、設(shè)備均為一流。其在成立之初志向遠(yuǎn)大，計(jì)劃投資100億元，3～5年建成世界一流的PTA生產(chǎn)基地，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)能200萬噸，年銷售收入150億元。近幾年的快速發(fā)展似乎也使該公司離這一目標(biāo)越來越近：2005年6月，一期60萬噸/年裝置投產(chǎn)，當(dāng)年產(chǎn)量39.2萬噸，銷售收入21.77億元；2006年，產(chǎn)量達(dá)到73.64萬噸，銷售收入43.33億元；2007年，二期建成投產(chǎn)，規(guī)模上升至157萬噸/年，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)銷售收入79億元，一躍成為中國最大的PTA生產(chǎn)企業(yè)。
那么，是什么原因讓這個(gè)實(shí)力雄厚的國內(nèi)龍頭企業(yè)陷入巨虧，不得不面臨重組呢？
10月初，媒體曾披露，華聯(lián)三鑫被迫停產(chǎn)待組的原因是錯(cuò)誤地判斷了形勢，接下了至少10億元的巨量期貨實(shí)盤，最終造成了資金鏈的斷裂。
然而，華聯(lián)三鑫所在的紹興縣濱海工業(yè)區(qū)管委會(huì)負(fù)責(zé)人卻表示，導(dǎo)致其陷入資金困境的原因遠(yuǎn)非那么簡單。
華聯(lián)三鑫成立以來，一直在以驚人的速度擴(kuò)張，而同時(shí)其外部經(jīng)營環(huán)境卻日趨嚴(yán)峻。一方面，上游PX（對二甲苯）價(jià)格高位運(yùn)行，大幅增加了成本；另一方面，人民幣升值和國內(nèi)銀根緊縮，以及國內(nèi)外PTA建設(shè)熱潮造成的產(chǎn)能集中釋放，導(dǎo)致PTA價(jià)格不漲反跌。因此，華聯(lián)三鑫產(chǎn)能的迅速膨脹非但沒有帶來多少利潤，反而將企業(yè)推向了虧損的泥沼：2005年到2007年，公司營業(yè)利潤分別為1.52億元、0.22億元、-9.48億元。尤其是在PTA市場形勢惡化的2007年，其銷售收入同比增長83.77%，卻出現(xiàn)了超過9億元的巨額虧損。
但是，華聯(lián)三鑫并沒有因環(huán)境惡變而小心謹(jǐn)慎。在短短兩年多的時(shí)間里，華聯(lián)三鑫先后投入了數(shù)十億元用于新項(xiàng)目的建設(shè)，絕大部分來自銀行貸款。2007年末，華聯(lián)三鑫資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)90%，負(fù)債總額99.12億元，且呈上升趨勢；流動(dòng)比率也由2006年的0.60下降至2007年的0.55，生產(chǎn)經(jīng)營所需的流動(dòng)資金十分緊張，財(cái)務(wù)狀況已呈嚴(yán)重惡化趨勢。為此，其控股公司華聯(lián)控股曾兩度放棄增資，其股權(quán)也從最初的51%降至26.44%。
隨后，做多PTA期貨，不過是華聯(lián)三鑫在無奈之下，為求“翻盤”而采取的“賭博”之舉，這也成為壓倒該企業(yè)的“最后一根稻草”。
因此，業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)，盲目求大、急于求成、缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是該企業(yè)深陷困境的重要原因，也是其他企業(yè)需要吸取的教訓(xùn)。一家外資PTA企業(yè)的負(fù)責(zé)人說：“PTA產(chǎn)業(yè)投資成本很高，回報(bào)期很長，投資者需要有相當(dāng)雄厚的財(cái)力。而華聯(lián)三鑫90%以上的投資都是靠銀行借款，并且在3年間將產(chǎn)能擴(kuò)大了3倍，顯然太過沖動(dòng)。盲目擴(kuò)張只會(huì)給企業(yè)帶來苦果�！�
據(jù)了解，此次參與注資的遠(yuǎn)東集團(tuán)是紹興縣化纖行業(yè)龍頭企業(yè)，今年生產(chǎn)經(jīng)營形勢良好，被多家銀行評(píng)為“黃金客戶”。遠(yuǎn)東集團(tuán)重組的優(yōu)勢在于，它在產(chǎn)業(yè)鏈上處于華聯(lián)三鑫的下游，每年可以消化華聯(lián)三鑫約1/3的PTA產(chǎn)能。紹興縣有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這一方案得到了華聯(lián)三鑫原各大股東、各擔(dān)保企業(yè)和銀行等相關(guān)利益方的一致贊同。目前，各方正在抓緊擬定相關(guān)法律文本，進(jìn)行資產(chǎn)審核等各項(xiàng)工作。
世界經(jīng)濟(jì)不景氣，下游買盤缺乏，必然會(huì)造成PTA供應(yīng)鏈的連鎖下降反應(yīng)，短期內(nèi)PTA市場前景難以樂觀，價(jià)格仍然有下跌可能。寧波三菱化學(xué)有限公司也認(rèn)為，年初以來纖維產(chǎn)品對歐美的出口量進(jìn)入明顯的下降通道，并且還有進(jìn)一步惡化的可能，PTA價(jià)格下跌不可避免，銷量也將面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。因此，目前對于PTA企業(yè)來說，建立穩(wěn)健的資金籌措和貨款回收體系是第一要?jiǎng)?wù)。
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