中鼎股份（000887）公司是一家可以提供各類(lèi)專(zhuān)用改性橡膠產(chǎn)品的通用供應(yīng)商，研發(fā)實(shí)力較強(qiáng)，戰(zhàn)略規(guī)劃明晰，業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。
首先，公司上半年在消費(fèi)電子領(lǐng)域的拓展取得重要進(jìn)展。公司7月開(kāi)始為微軟、索尼、任天堂等電子游戲制造企業(yè)供貨，生產(chǎn)產(chǎn)品主要包括電子鼓、游戲手柄、跳舞毯等橡膠部件。由于公司本部場(chǎng)地有限，目前公司采取將消費(fèi)電子類(lèi)橡膠產(chǎn)品訂單化整為零，拆分到各個(gè)子公司的車(chē)間生產(chǎn)。公司目前手頭的意向性訂單約8000萬(wàn)美元，其中3000萬(wàn)美元的訂單是最近客戶(hù)新追加的。此前，微軟等客戶(hù)是向臺(tái)灣的改性橡膠生產(chǎn)企業(yè)訂貨的，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)尋找供貨商，主要看重的是國(guó)內(nèi)企業(yè)的成本和生產(chǎn)能耗低廉的優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，此次訂單是微軟等客戶(hù)同時(shí)向國(guó)內(nèi)多家企業(yè)尋求訂貨意向，而公司最先生產(chǎn)出讓客戶(hù)滿(mǎn)意的樣品，并最終成為其供貨商。
同時(shí)，公司在電力行業(yè)、船舶行業(yè)的客戶(hù)開(kāi)拓也取得重大進(jìn)展，預(yù)計(jì)今年下半年將會(huì)實(shí)現(xiàn)批量供貨。公司的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力支撐了其客戶(hù)拓展。從公司成立到現(xiàn)在，公司先后開(kāi)發(fā)了一萬(wàn)余種密煉膠配方，其產(chǎn)成品能適應(yīng)于從零下40攝氏度到250攝氏度的工作環(huán)境，以及不同的耐磨性要求。因?yàn)楫a(chǎn)品的通用性，公司的橡膠制品快速向其他領(lǐng)域滲透成功的可能性較高。針對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司采取的主要方式是與其他相關(guān)公司合作，從而減小直接進(jìn)入其他領(lǐng)域產(chǎn)生的銷(xiāo)售、管理方面的開(kāi)支。
改性橡膠市場(chǎng)成長(zhǎng)空間較大。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心經(jīng)濟(jì)研究部預(yù)測(cè)，2010年我國(guó)汽車(chē)需求量和保有量將分別達(dá)到1400萬(wàn)輛、6300萬(wàn)輛，非輪胎汽車(chē)橡膠制品需求約為315億元。非輪胎汽車(chē)橡膠制品目前國(guó)內(nèi)自給率為45%，進(jìn)口產(chǎn)品占29%，另外還有29%用于出口。汽車(chē)非輪胎橡膠(7.63,-0.19,-2.43%,吧)行業(yè)是典型的勞動(dòng)密集型行業(yè)，從長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移是必然趨勢(shì)。在汽車(chē)非輪胎橡膠制品領(lǐng)域，公司的市場(chǎng)占有率為10%－13%，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均增長(zhǎng)的速度。據(jù)液壓氣動(dòng)密封件行業(yè)協(xié)會(huì)測(cè)算，2010年國(guó)內(nèi)家用電器、工程機(jī)械、航天航空、石油化工等領(lǐng)域?qū)ο鹉z零配件的需求將由2005年的125億元增至約300億元。公司基于現(xiàn)有的規(guī)模、技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)，有能力分得其中一定的市場(chǎng)份額。
此外，公司的成本壓力有望在下半年得到較大的緩解。公司改性橡膠產(chǎn)品原材料主要為天然膠和合成膠，兩者占到公司成本的60%左右，其他的原材料包括碳黑、化學(xué)添加劑等。08年以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格的一路高漲使得合成膠的價(jià)格也快速上升，近期合成膠的價(jià)格隨油價(jià)回落而高位盤(pán)整，預(yù)計(jì)下半年將維持目前的水平，原料成本上升的壓力短期內(nèi)不會(huì)根本緩解。07年上半年公司主業(yè)產(chǎn)品毛利率下降了1.40個(gè)百分點(diǎn)，成本上升的壓力有所顯現(xiàn)。公司每年使用的改性橡膠用原料都是當(dāng)年初采購(gòu)，與供應(yīng)商簽訂統(tǒng)一的采購(gòu)價(jià)格，這比市場(chǎng)價(jià)格低10%－15%。隨著公司規(guī)模的快速擴(kuò)張，公司原料的使用量也將快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)明年年初采購(gòu)原材料的成本壓力將進(jìn)一步加大。為此，公司通過(guò)新產(chǎn)品研發(fā)、嚴(yán)格控制成本等方法降低成本。我們認(rèn)為，如果公司的活性膠回收利用技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，公司的原料成本可以降低10－15%，屆時(shí)公司的成本壓力有望得到較大的緩解。
