橡膠
| 近幾年的眾多大牛股中,蘇寧電器(002024)應該說是廣大投資者耳熟能詳?shù)囊患疑鲜泄?這家公司依靠連鎖擴張的戰(zhàn)略,業(yè)績連年增長,股價也隨之水漲船高,創(chuàng)造了證券市場的多個記錄和神話。 今年的行情中,南京醫(yī)藥(600713)作為醫(yī)藥連鎖行業(yè)的一顆新星,再度上演了股價短期內(nèi)翻倍的一幕,其被機構(gòu)和大眾投資者認可的題材同樣是"連鎖",南京醫(yī)藥通過藥房托管的方式,占據(jù)了南京藥房托管市場50％以上的份額。未來業(yè)績將出現(xiàn)翻倍的增長,同時股價輕松地實現(xiàn)了翻倍。這就是"連鎖"帶給上市公司的魅力。今天我們向投資者介紹的一家連鎖企業(yè),是在車修領(lǐng)域的"蘇寧電器"。它就是黃海股份(600579),今年9月,中車汽修入主后,日后不排除將其贏利能力最強的車修連鎖業(yè)務這一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的可能,從而將黃海股份打造成為一家以車修連鎖為主業(yè)的公司。周一推薦的昆明制藥(600422),果然以漲停爆發(fā)排列漲幅第一,顯示本欄實力,建議今日重點關(guān)注黃海股份(600579)。 . 首先,中車汽修入主,打造車修連鎖中的"蘇寧電器"。黃海股份是我國輪胎制造行業(yè)的龍頭企業(yè)之一,最近三年的國內(nèi)市場平均占有率都在10％以上,行業(yè)排名穩(wěn)居前三,產(chǎn)品同時出口中東、美洲、東南亞、澳大利亞等國,具備一定的國際競爭力。今年9月公司發(fā)布公告,中國化工集團下屬的中車汽修、中化裝備收購黃海橡膠集團90％就10％的產(chǎn)權(quán),此次受讓后合計間接持有公司12192萬股國有法人股,占總股本的56.45％,成為實際控制人。在中車汽修入主之后,后續(xù)有望大規(guī)模重組黃海股份,不排除將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的可能。而中車集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)無疑就是贏利能力最強的車修連鎖業(yè)務。可以想象,在股改之后大股東愿意把其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體注入到上市公司,從而達到提升上市公司業(yè)績并融資的目的。所以,股改后上市公司大股東把上市公司做強做大才能達到融資的目的,這也是目前牛市的基礎(chǔ)。這樣,黃海股份就擁有了巨大的想像空間,這極大地提升了公司二級市場的炒作價值。一旦中車汽修集團的車修連鎖業(yè)務注入到黃海股份,那么黃海股份將有望打造車修行業(yè)中的"蘇寧電器"。家電連鎖造就了國美和蘇寧等巨頭,國美造就了中國首富黃光裕,蘇寧電器二級市場股價更是一漲再漲,2年半漲了10倍,也造就了一批大富翁。那么車修連鎖霸主的資產(chǎn)可能進入上市公司的情況下,黃海股份的股價又將有什么樣的表現(xiàn)呢？無疑,其在二級市場上的想象空間是巨大的。 其次,央企整合下的一面旗幟,后續(xù)想象空間巨大。中國化工集團于2003年經(jīng)國務院批準組建,注冊資金57億元。旗下的中車集團注冊資金58735萬元,主導產(chǎn)業(yè)為汽車及零部件制造、汽車維修和橡膠制品。中車集團擁有20多家汽車配件生產(chǎn)廠,生產(chǎn)10大類上千種規(guī)格的汽車零部件,主要為一汽、東風、上汽、北汽等20多家國內(nèi)外知名整車廠配套供貨,還擁有列入全球75強之一的輪胎生產(chǎn)基地太原雙喜輪胎股份有限公司及中國最大的汽修連鎖企業(yè)。截至2005年11月30日,中車集團總資產(chǎn)約35億元,凈資產(chǎn)約9億元。中車汽修集團本身資產(chǎn)35億元,卻在中國化工集團鼎立支持下收購資產(chǎn)規(guī)模65億元的黃海橡膠(黃海股份大股東),顯然為達成國資委央企戰(zhàn)略整合目標,中國化工集團計劃將中車汽修打造成其輪胎產(chǎn)業(yè)的旗艦。因為此前中車汽修已兼并世界排名第61位的雙喜輪胎,并著手兼并桂林輪胎廠和新疆一家輪胎廠,已進入國內(nèi)一流輪胎企業(yè)的行列,吞并黃海橡膠有利于其實現(xiàn)快速擴張,超越佳通輪胎國內(nèi)輪胎龍頭的地位。同時,間接控股黃海股份,得到了一個價值不菲的"殼",通過注入中車集團現(xiàn)有的優(yōu)質(zhì)輪胎資源,提高黃海股份盈利能力,恢復其融資功能,拓寬在輪胎業(yè)的發(fā)展空間。 第三,母公司實力雄厚,業(yè)績反轉(zhuǎn)指日可待。中國化工集團公司擁有中國藍星(集團)總公司、中國昊華化工(集團)總公司、中車汽修(集團)總公司、中國化工裝備總公司等四大集團的中國化工集團公司,進而成為黃海股份的實際控制人。中國化工集團公司是經(jīng)國務院批準,在原化工部所屬企業(yè)的基礎(chǔ)上重新組建的國有大型企業(yè)。這些企業(yè)在基礎(chǔ)化工、化工新材料、國防化工、化工科研開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面有著重要地位和作用,部分領(lǐng)域的業(yè)務在國際上居領(lǐng)先水平。通過中車集團在汽車制造、維修和橡膠輪胎制造領(lǐng)域的資源優(yōu)勢,黃海股份將充分享受收購經(jīng)營協(xié)同效應、管理協(xié)同效應和財務協(xié)同效應帶來的收益增長。首先,在經(jīng)營上,黃海股份在橡膠等大宗原料采購方面將受惠于收購人的資金實力。因受制于原材輔料價格居高不下等原因,2005年黃海股份在主營業(yè)務收入同比增長15.97％的基礎(chǔ)上,凈利潤卻為－9,180萬元,出現(xiàn)了自成立以來的首次虧損。在加入中國化工集團麾下后,大宗原料采購等的不利局面將有望得到改觀。其次,收購人可以通過行業(yè)客戶幫助黃海股份建立更廣泛的客戶資源,進而擴展產(chǎn)品銷售渠道；此外,黃海股份納入中國化工集團后,將有可能建成"一條龍"式的產(chǎn)業(yè)鏈:黃海股份在橡膠等大宗原料采購方面將受惠于中車集團及中國化工裝備總公司的資金實力,中車集團將通過行業(yè)客戶為黃海股份建立更廣泛的客戶資源,拓展銷售渠道。黃海股份在三季報預告了今年經(jīng)營業(yè)績有望大幅提高,還初步預測07年經(jīng)營目標是預計實現(xiàn)利潤3000-5000萬元左右,在大股東的全力扶持下,公司無疑將成為業(yè)績有望大幅改善的低價股。 二級市場走勢,該股該股自11月2日股改復牌后,當前股價不足3元,低廉的股價、實質(zhì)性題材的基本面,對崇尚價值投資的大機構(gòu)具備了十足的吸引力,其三季報顯示,社�；鹪诘谌径刃略鰝}650萬股,說明機構(gòu)投資者對公司極其看好。對于目前不到3元的黃海股份在完成實質(zhì)資產(chǎn)重組后已經(jīng)定位于車修集團下的一個重要的資本市場融資平臺,一旦中車汽修集團注入車修連鎖業(yè)務,公司將徹底脫胎換骨,投資者重點關(guān)注。 |
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