石化
【基金持倉(cāng)】
NYMEX原油期貨持倉(cāng)走勢(shì)圖。（來(lái)源：良運(yùn)期貨）
國(guó)際原油價(jià)格經(jīng)歷快速下跌后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，基金參與熱情下降。高盛集團(tuán)宣布，鑒于當(dāng)前國(guó)際原油快速回落，將退出原油交易市場(chǎng)。11月基金持倉(cāng)再度回落至去年以來(lái)較低水平，盡管11月11日當(dāng)周基金空頭資金突增，但隨后持倉(cāng)量便大幅減少，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，基金不愿意過(guò)多參與原油乃至整個(gè)商品，并且以短線投機(jī)交易為主。基金逃離使原油價(jià)格缺乏上漲的資金支持。
【燃料油市場(chǎng)】
隨著國(guó)際原油價(jià)格回落，中東地區(qū)再度成為燃料油凈輸出地區(qū)，加之歐洲船貨涌入，到十一月流入貿(mào)易市場(chǎng)的燃料油激增，而消費(fèi)卻陷入低迷，貿(mào)易商看跌情緒較重，新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格跟隨國(guó)際原油價(jià)格保持跌勢(shì)。月末新加坡燃料油現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始持穩(wěn)，冬季來(lái)臨，韓國(guó)等增補(bǔ)取暖用油庫(kù)存，亞洲燃料油供給過(guò)剩的市場(chǎng)局面稍有緩解。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亦持續(xù)保持疲態(tài)，國(guó)產(chǎn)調(diào)和180cst報(bào)價(jià)月內(nèi)下跌700元/噸左右，目前市場(chǎng)普遍報(bào)價(jià)在2300元—2400元/噸，貿(mào)易商看跌情緒下，市場(chǎng)參與積極性較差。
【行情展望】
全球經(jīng)濟(jì)疲軟及美元強(qiáng)勢(shì)仍將給國(guó)際原油價(jià)格施壓，前期打壓原油價(jià)格的因素在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)繼續(xù)發(fā)揮作用，加之OPEC開(kāi)羅會(huì)議未做出減產(chǎn)決議，原油價(jià)格弱勢(shì)不改，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下不能完全排除油價(jià)反彈可能。首先，原油價(jià)格從近150美元至今跌幅超過(guò)60%，近期下跌趨勢(shì)明顯放緩，存在純市場(chǎng)行為下出現(xiàn)反彈行情的可能；其次，國(guó)際原油供給長(zhǎng)期偏緊的市場(chǎng)關(guān)系難有根本轉(zhuǎn)變，雖然OPEC開(kāi)羅會(huì)議未宣布減產(chǎn)，但成員國(guó)減產(chǎn)意愿強(qiáng)烈，于12月17日舉行的下次OPEC會(huì)議做出減產(chǎn)決議的可能性較大；再次，眼下進(jìn)入冬天油品消費(fèi)旺季，油品價(jià)格亦存在聯(lián)動(dòng)性上漲可能。因此，市場(chǎng)不乏反彈炒作題材。
亞洲及國(guó)內(nèi)燃料油供給仍然相對(duì)過(guò)剩，庫(kù)存充足，價(jià)格弱勢(shì)不改，不過(guò)近期現(xiàn)貨價(jià)格跟隨國(guó)際原油價(jià)格企穩(wěn)，一旦國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)反彈行情，滬油亦將轉(zhuǎn)向。
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