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    上一周，PTA(9142,140.00,1.56%,吧)主力合約TA809的走勢(shì)先抑后揚(yáng)，周末收盤結(jié)算價(jià)較前一周五下跌46點(diǎn)。成交量和持倉(cāng)量減少，但相對(duì)于其的交割時(shí)間而言，持倉(cāng)量還是處于高位。TA809與TA811之間的價(jià)差一直保持?jǐn)U大的走勢(shì)，周末增加至948點(diǎn)。

 

　　注冊(cè)倉(cāng)單上周小幅增加，倉(cāng)單的有效預(yù)報(bào)則增長(zhǎng)快速。上周五的倉(cāng)單報(bào)告數(shù)為10291張，有效預(yù)報(bào)達(dá)14128張。套保持倉(cāng)中，上周五809合約套�？疹^頭寸激增8500余手，該合約的多空套保頭寸已經(jīng)基本一致。根據(jù)鄭商所的相關(guān)規(guī)定，本周四將是809合約套保倉(cāng)位的最后申請(qǐng)期限，而該合約目前的單邊持倉(cāng)近7萬(wàn)手，投機(jī)和套利倉(cāng)位占有2/3，預(yù)計(jì)本周的套保持倉(cāng)變化將會(huì)劇烈。

 

　　上周的原油期貨小幅下跌，收低1.36美元，主要受庫(kù)存數(shù)據(jù)及美元強(qiáng)勢(shì)反彈的影響。其中庫(kù)存數(shù)據(jù)的減少曾短暫刺激了油價(jià)的回升，但需求面的疲弱和美元的強(qiáng)勢(shì)使油價(jià)再度下跌。PTA809合約與原油期貨相關(guān)系數(shù)從前一周的0.61再度下降到0.56，顯示出809合約的獨(dú)特走勢(shì)。匯率方面，美元指數(shù)繼續(xù)前期的強(qiáng)勢(shì)反彈，上周突破了77的整數(shù)關(guān)。原因可能除了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的相對(duì)比較優(yōu)勢(shì)，與近期幾家大投行卷入的“拍賣利率證券調(diào)查案”也有一定的關(guān)聯(lián)，他們需要收縮投資以進(jìn)行相關(guān)證券的回購(gòu)及賠償，從而引發(fā)美元回流。美元短期仍有上漲的空間。

 

　　本周，809合約的走勢(shì)將會(huì)是一個(gè)看點(diǎn)，市場(chǎng)關(guān)注是否會(huì)出現(xiàn)逼倉(cāng)行情。竊以為，在目前的形勢(shì)下，概率很小。首先，從期貨市場(chǎng)上看，上周五的809合約套�？疹^幾乎與多頭勢(shì)均力敵，且空頭的套保席位較為分散，一共6家，多頭則是孤家寡人一席；倉(cāng)單報(bào)告中的倉(cāng)單和有效預(yù)報(bào)合計(jì)超過(guò)了24000張。其次，從供需角度來(lái)看，前期廠家的限產(chǎn)保價(jià)可能有一定的水分，部分只是將正常的裝置維修保養(yǎng)時(shí)間進(jìn)行了調(diào)整，本來(lái)近幾年P(guān)TA項(xiàng)目的投資就很熱，產(chǎn)能增幅巨大，而目前下游的聚酯產(chǎn)業(yè)需求低迷，境況堪憂，一旦限產(chǎn)保價(jià)沒(méi)有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，PTA后期的供求形勢(shì)可能會(huì)變得更為嚴(yán)峻，而且PTA產(chǎn)業(yè)自身也存在著結(jié)構(gòu)優(yōu)化的需要，近期華西集團(tuán)對(duì)華聯(lián)三鑫的控股就是產(chǎn)業(yè)鏈整合的一個(gè)信號(hào)。另外，從宏觀政策角度來(lái)看，7月份PPI漲幅同比增長(zhǎng)了10%，控制通貨膨脹的快速增長(zhǎng)是決策層近期關(guān)注的重點(diǎn)之一，生產(chǎn)資料、工業(yè)品價(jià)格的大幅快速上漲不利于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。最后，從國(guó)際原油市場(chǎng)看，從147點(diǎn)的高位下跌以來(lái)，中間幾乎沒(méi)有一次像樣的反彈，市場(chǎng)之疲弱可見(jiàn)一斑。原油的供應(yīng)面沒(méi)有出現(xiàn)問(wèn)題，在將來(lái)恐怕還會(huì)大量增加，國(guó)內(nèi)的部分造船企業(yè)已經(jīng)將海洋石油開(kāi)采鉆探平臺(tái)列為了新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)；需求面則飽受價(jià)格高企和經(jīng)濟(jì)低迷的打壓，原油價(jià)格的下跌恐怕還會(huì)延續(xù)。