橡膠
受原油、黃金破位下行影響，加上天膠供應逐步恢復，8月份內外膠價呈現(xiàn)跌勢并完成了第一次探底。筆者認為，膠市在內外因條件的促進下，9月上旬還會有一次探底過程，在下旬將會迎來恢復性上漲，并繼續(xù)其曲折的牛市道路。
滬膠庫存繼續(xù)增加
在被炒得沸沸揚揚，折騰了近2個月的809合約即將迎來它“夭折”的那一刻，不管是投機空頭，還是農墾與浙江資金的多頭都將因交易所規(guī)則在9月初（下周）逐步減倉。滬膠庫存雖然連續(xù)6周呈現(xiàn)上漲趨勢，但截至昨日收盤后809持倉情況來看，仍有28818手，單邊持倉為14409手，即空頭需要交出72045噸現(xiàn)貨，除去交易所的45460噸，在交割來臨之際仍需補足26585噸庫存，這顯然是不可能的，由此而言，本周將是投機多空雙方大幅減倉的時候，期價將有明顯波動，周邊合約也會受此影響。
筆者認為，不論多頭是否全部接貨，價格都會大幅回落。首先，若全部接貨，介于接貨價格高企，以及大幅升水于國外現(xiàn)貨，不管是接貨后積壓在隱形庫存還是回歸至期貨變成顯性庫存，都將給遠期11月合約帶來壓力，導致后市價格回落；其次，若僅僅是逼投機空頭砍倉，那么多頭也會對沖走掉，使其價格無力上漲，809合約將快速下跌，回歸至一個市場理性的價格平穩(wěn)交割。這也是膠市后期二次探底的一個潛在因素。
泰國天膠出口增加
2008年1-7月泰國天然膠(含乳膠)出口1,655,784噸；2007同期為1,624,847噸，2008年同比增加30937噸，增長1.9%；7月比6月環(huán)比增加43469噸,增長20%。受天氣逐漸好轉影響，目前泰國整體開割正常，現(xiàn)貨供應量充足，即使現(xiàn)貨前期曾大幅下跌，但整體仍處在高價格區(qū)域，短期現(xiàn)貨價處在一個震蕩走勢中，仍會繼續(xù)下行；中國作為泰國供應出口的第一大國，其出口量的增加也將影響滬膠價格的回落。
合成膠大幅下跌
受油價下跌影響，原料丁二烯外盤價格回落，原料價格的回落導致了國內順丁膠廠商報價相繼大幅下挫，廠商價格的回落使得市場拋盤迅速涌現(xiàn)，報價相繼走低，價格回落后，市場成交仍然沒有好轉，上周新一輪下調報價，市場報價隨之大幅下滑，市場成交仍然不暢，截至上周末，國內市場主流報價在23500-23900元左右，較前期高點26400元/噸，下跌了近3000元。然而消費企業(yè)看空后市，尚在等待更低的價格出現(xiàn)，預計后市合成膠仍有下跌空間。值得一提的是，合成膠價格回落后與天膠現(xiàn)貨價差拉大至3000元以上，對天膠的支撐效應不再明顯，因此預計9月份天膠現(xiàn)貨會出現(xiàn)跟隨下跌的走勢。
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