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　  生意社02月05日訊 

 

　　在聚酯上下游行情一片樂觀，市場情緒繼續(xù)升溫的背后，聚酯產(chǎn)品產(chǎn)銷形勢仍不明朗，PTA供應(yīng)的增長，合同貨的進(jìn)度加快，PX供應(yīng)和負(fù)荷的增加等等，都將對未來市場形成打擊。目前市場的主要利多因素還在于PX和PTA庫存的低下、PX和PTA價(jià)格低于近幾年的平均水平、貿(mào)易商的介入，值得注意的是，隨著上下游價(jià)格不斷上行，但下游的上漲速度慢于上游，而且下游的產(chǎn)銷水平也不足于完全轉(zhuǎn)嫁成本，聚酯負(fù)荷節(jié)后未能有效提升將從根本上制約PTA價(jià)格的上漲，PTA供應(yīng)的增加與需求的下降將形成鮮明對比，一旦PTA價(jià)格上漲無力而導(dǎo)致PTA負(fù)荷上升的速度慢于PX的話，PTA的價(jià)格負(fù)面?zhèn)鲗?dǎo)將影響至PX，PX市場價(jià)格必將出現(xiàn)新的變化。

 

　　總體而言，上游PX供應(yīng)商對于PX的未來或者說長遠(yuǎn)走勢并不樂觀，這從一月PX部分供應(yīng)商低結(jié)630美元，二月PX部分供應(yīng)商低結(jié)于720美元可見端倪，PX供應(yīng)商只能從長期合同結(jié)算公式中為自己尋求保障。雖然PX供應(yīng)商自去年十一月開始因PTA供應(yīng)商拒絕部分PX合同而降低負(fù)荷，一度無意中為2009年合同貨結(jié)算價(jià)談判占據(jù)主動(dòng)地位，但由于亞洲PTA工廠的檢修動(dòng)作也相當(dāng)迅速(當(dāng)然也有被逼因素)，加之新的PX裝置不斷投產(chǎn)，因此最終PX供應(yīng)商還是選擇以合同貨價(jià)格結(jié)低而減少現(xiàn)貨市場供應(yīng)量，拉高現(xiàn)貨價(jià)格的策略來逼迫或者說誘惑PTA供應(yīng)商同意部分ACP部分現(xiàn)貨的結(jié)價(jià)方式。而迫于采購和生產(chǎn)的壓力，部分PTA工廠也不得不接受此價(jià)格公式，給09年全年的生產(chǎn)埋下隱患。顯然，一旦結(jié)價(jià)鎖定，PX供應(yīng)商不會(huì)輕易報(bào)低和結(jié)低PX合同價(jià)，在未來的合同貨抗衡中，其很可能有繼續(xù)以負(fù)荷和現(xiàn)貨供應(yīng)減少來攫取利潤。

 

　　目前石腦油價(jià)格在460美元附近，節(jié)日期間上漲近100美元,MX價(jià)格在650美元附近，由于遠(yuǎn)洋貨的進(jìn)入，MX上漲開始乏力。而以目前PX880美元的價(jià)格計(jì)算，PX生產(chǎn)利潤高自不多言。而由于西北歐地區(qū)和美國海灣地區(qū)PX船貨價(jià)格分別為750美元/噸FOB鹿特丹左右和830美元/噸FOBUSG左右，歐亞和美亞之間的價(jià)格差距分別為150美元/噸和50美元/噸。目前歐亞套利窗口開，貿(mào)易商很可能已經(jīng)開始抓住機(jī)會(huì)套利。而節(jié)前已有消息說從歐洲到亞洲2-3萬噸的套利船貨正在裝運(yùn)，到亞洲的運(yùn)送時(shí)間為一個(gè)月，二三月將到達(dá)亞洲。而更需求提示的是，由于PX直接生產(chǎn)原料是異構(gòu)級(jí)混二甲苯，PX生產(chǎn)商認(rèn)為PX和異構(gòu)級(jí)二甲苯之間的價(jià)差應(yīng)在170-180美元/噸以上才能保證利潤空間。但近期亞洲異構(gòu)級(jí)二甲苯市場價(jià)格漲至640-645美元/噸CFR則一動(dòng)不動(dòng)，由于苯價(jià)格的疲軟，因此大量的MX正從美國運(yùn)往亞洲，將于一月下半月到二月初到港。給MX價(jià)格上漲形成壓力。而反過來由于MX與PX價(jià)格差已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其170-180美元，因此即便類似大化這樣的新工廠采購MX生產(chǎn)PX，也存在相當(dāng)豐厚的利潤。不容質(zhì)疑的是，一旦MX容易實(shí)現(xiàn)大量采購的話，福佳大化表示很可能購買MX以加快新線的投產(chǎn)速度�？梢灶A(yù)測的是，二月很可能是亞洲PX價(jià)格保持強(qiáng)勢的最后階段，亞洲PX現(xiàn)貨市場很難輕松跨越900美元CFR整數(shù)價(jià)位，而即便越過這一水準(zhǔn)，也是相當(dāng)危險(xiǎn)的拉斷產(chǎn)業(yè)鏈而形成的放空信號(hào)。