橡膠
圖7 東京橡膠基金持倉(cāng)(截止20090219)
圖為 東京橡膠基金持倉(cāng)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：大陸期貨）
從東京橡膠基金持倉(cāng)情況來(lái)看，基金仍不看好天膠的后市，持倉(cāng)水平處于歷史低位，介入做多的意愿不強(qiáng)。
四、產(chǎn)業(yè)因素
在國(guó)外汽車業(yè)還是尋求救助或?yàn)l臨破產(chǎn)的時(shí)候，我國(guó)及時(shí)實(shí)施了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，這一產(chǎn)業(yè)扶持政策的實(shí)施，對(duì)國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)起到了刺激作用。購(gòu)置稅優(yōu)惠政策帶動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，最新數(shù)據(jù)顯示一月汽車銷售雖然同比有所下滑，但是比市場(chǎng)預(yù)期效果要好，中國(guó)乘用車市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇現(xiàn)象。這一政策的出臺(tái)扭轉(zhuǎn)了車市低迷的銷售狀態(tài)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)今年將呈現(xiàn)前低后高的銷售局勢(shì)，可望實(shí)現(xiàn)10%的增長(zhǎng)。這一事實(shí)是眾多利好中最有價(jià)值的一個(gè)，不僅僅是消息面，在實(shí)際的橡膠(12260,190.00,1.57%)預(yù)期需求上有了一個(gè)質(zhì)的突破，相比起即將被重組的通用和克萊斯勒、再度呼救的日本汽車產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑給國(guó)內(nèi)天膠市場(chǎng)的投資者吃了一顆定心丸。
中國(guó)買家在春節(jié)后重返，買興盎然。在此影響下日膠大漲，滬膠也是表示出極大的上漲熱情，可見(jiàn)我國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力逐步增強(qiáng)。在2月初我國(guó)消費(fèi)者購(gòu)入逾3000噸橡膠，成交價(jià)為1.29-1.55美元之間，進(jìn)而促使一直低迷的日膠再次攀升到140日元之上；隨著我國(guó)終端買家購(gòu)入橡膠減少，亞洲橡膠市場(chǎng)也出現(xiàn)了價(jià)格下滑的局面。目前我國(guó)是橡膠第一大需求國(guó)，我國(guó)在橡膠市場(chǎng)的交易行為已經(jīng)成為膠市價(jià)格的風(fēng)向標(biāo)，滬膠在走勢(shì)上也不再完全依賴于國(guó)際市場(chǎng)，而是結(jié)合國(guó)內(nèi)實(shí)際情況走出獨(dú)立行情。
另外，近期市場(chǎng)較為關(guān)注的是美國(guó)汽車業(yè)兩大巨頭通用和克萊斯勒的未來(lái)命運(yùn)。汽車巨頭通用汽車和克萊斯勒向美國(guó)財(cái)政部提交了自己的生存報(bào)告，2家公司要求再獲得186億美元貸款。通用汽車還需要美國(guó)政府額外提供高達(dá)166億美元的救助資金，如果不能獲得資金，公司的現(xiàn)金最早下個(gè)月就會(huì)消耗殆盡。美國(guó)政府對(duì)其無(wú)法拿出確實(shí)有效扭虧為盈的措施而拒絕再掏納稅人的錢為他們補(bǔ)窟窿，預(yù)計(jì)在政府支持下進(jìn)行破產(chǎn)重組對(duì)于挽救通用和克萊斯勒是最為可能的選擇。通用和克萊斯勒若走上破產(chǎn)重組將對(duì)天膠市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。
五、相關(guān)影響因素
(一)原油對(duì)天膠的影響。
影響天膠的重要因素是國(guó)際大宗商品的領(lǐng)頭羊——國(guó)際原油。原油市場(chǎng)供過(guò)于求的局面仍是壓制國(guó)際原油價(jià)格反彈的主要因素。歐美主要發(fā)達(dá)國(guó)家08年第四季度糟糕的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及美國(guó)原油巨大商業(yè)庫(kù)存令市場(chǎng)再度出現(xiàn)恐慌性拋售，OPEC減產(chǎn)效應(yīng)遲遲未見(jiàn)效果。WTI原油 4月合約近期跌破每桶40美元關(guān)口，截止目前，本月4月合約跌幅累計(jì)超過(guò)17%。
原油與膠價(jià)的比值過(guò)低，過(guò)去的兩個(gè)月國(guó)際原油在低位弱勢(shì)振蕩，而膠價(jià)卻反彈了約50%，這段時(shí)間天膠卻處在大幅反彈走勢(shì)中，天膠與原油價(jià)格出現(xiàn)嚴(yán)重背離，作為原油的下游產(chǎn)品，合成膠具有較大價(jià)格優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)將增加合成膠需求從而降低對(duì)天然橡膠的需求，對(duì)天然橡膠價(jià)格無(wú)疑是巨大壓力。
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