橡膠
圖8 天然橡膠及順丁橡膠價格走勢對比圖
圖為天然橡膠及順丁橡膠價格走勢對比圖。（圖片來源：大陸期貨）
(二)世界經(jīng)濟環(huán)境
歐美金融市場方面，疲弱之勢盡顯，內(nèi)強外弱的格局仍在延續(xù)。歐元區(qū)經(jīng)濟2月份萎縮程度加劇，不論制造業(yè)還是服務業(yè)活動都較上月出現(xiàn)更大幅度的下滑，眾多經(jīng)濟指標均創(chuàng)歷史新低。東歐國家陷入混亂，本幣貶值，外資大量撤離，債務危機浮現(xiàn)，眾多西歐債權國可能受到拖累，歐洲金融市場面臨新一輪沖擊。道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌破7500點支撐位，下跌空間似乎已經(jīng)打開。紐約金突破1000點大關，短期強勢仍可能維持。
中國清華經(jīng)濟管理學院教授、世界與經(jīng)濟研究中心主任李稻葵認為，中國經(jīng)濟目前在加速反彈，將成為第一輪復蘇的國家。1月當月人民幣貸款增加1.62萬億(兆)元，遠高于去年12月增加的7,718億元.，中國經(jīng)濟在世界范圍內(nèi)引領風向標。從年后股市迅速反彈，期市大部分品種增倉上行，尤其是節(jié)后滬銅增倉7萬余手，滬膠增倉9萬余手，均顯示出資金面的充裕。滬膠期價資金推動也較為明顯，主力爭奪激烈。宏觀經(jīng)濟面的好轉，給國內(nèi)投資帶來穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境，信貸政策的寬松大大提高了資金的流動性，這是從資金層面給滬膠注入了活力。
六、政策因素
2月18日，國家物資儲備局與海南農(nóng)墾和云南農(nóng)墾簽署國家儲備橡膠協(xié)議，在6個月內(nèi)將完成10.5萬噸橡膠收儲計劃。其中海南農(nóng)墾獲得的收儲數(shù)量為5.5萬噸，云南農(nóng)墾為5萬噸。按協(xié)議，儲備產(chǎn)品將分批交貨。在4月10日之前定向收購5.5萬噸天膠，價格為14600元/噸，今年4-8月每月再定向收購1萬噸，利用0903合約交割收儲天膠1.5萬噸。此次收儲大致輪廓已經(jīng)浮出水面，收購規(guī)模還是比較大的，價格也比市場價高不少。國儲收儲橡膠，一是可以減少目前市場上流通過剩的橡膠，緩解整體熊市下的供應壓力；二是收儲價會對現(xiàn)貨價格及期貨價格形成指導引領作用，帶動膠價回升，必然會對滬膠會形成短時間的拉升或支撐作用。市場對此早有預期，期貨價格也在一定程度上反映出來，但是離收儲價還有一定空間，一但收儲真的展開，現(xiàn)貨、期貨膠的價格隨之上漲彌補差價的可能性較大。
七、結論與展望
在東南亞實行一系列減產(chǎn)、限制出口以及收儲等利好刺激，滬膠迎來一波大反彈行情，但隨著利好消息逐步兌現(xiàn)，市場重新回歸基本面，天膠歷經(jīng)兩個多月的反彈行情初步落下帷幕。滬膠指數(shù)自8689點反彈至最高14008點，反彈幅度達61.12%，近期滬膠反彈到14000一線遭遇屢屢受挫，此價位也是前期一個下跌整理平臺的高位，滬膠多頭主力呈一度在13500一線蓄積上漲動能，但由于汽車行業(yè)面臨的巨大困境最終令多頭無法突破這一重要阻力。
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