橡膠
策略剖析
投機(jī)：把握區(qū)間振蕩行情，迫近臨界點(diǎn)位采取相應(yīng)操作。
密切關(guān)注0905可能發(fā)生的“多逼空”行情。
主要觀點(diǎn)
經(jīng)濟(jì)危機(jī)繼續(xù)深化，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，通用汽車(chē)面臨破產(chǎn)邊緣。
天然橡膠需求依然低迷。
國(guó)家政策成為近期主導(dǎo)行情的因素，產(chǎn)膠國(guó)的限制出口和我國(guó)的國(guó)家收儲(chǔ)對(duì)天然橡膠價(jià)格產(chǎn)生較大支撐。
短期內(nèi)反彈仍有可能繼續(xù)本輪季節(jié)性反彈，但14200點(diǎn)處壓力較大。如后市新膠上市，壓力仍然不容忽視。
一、 2009年1、2月份行情回顧
(一) 1、2月份天然橡膠期貨價(jià)格走勢(shì)
每年1~3月處于天然橡膠的停割季節(jié)。新膠上市量很少，多以消耗庫(kù)存為主。由于供給受限，在這期間，極有可能形成一波季節(jié)性上漲行情。而09年第一季度的行情似乎也正在印證著這一事實(shí)。但是由于2009年注定是不平凡的一年，70年一遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)正席卷全球。這使得天膠的季節(jié)性上漲與往年又有所不同。由于天然橡膠需求急劇萎縮，今年泰國(guó)印尼等產(chǎn)膠國(guó)的天然橡膠庫(kù)存大幅增加。不得不由國(guó)家出臺(tái)政策承接大量現(xiàn)貨，調(diào)節(jié)橡膠價(jià)格。但在我國(guó)，由于天然橡膠市場(chǎng)較小，一旦國(guó)家收儲(chǔ)將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)起到舉足輕重的作用。尤其在當(dāng)前天然橡膠停割階段，可能會(huì)造成市場(chǎng)上短暫的供需緊張而推助膠價(jià)上漲。但從長(zhǎng)期來(lái)看，橡膠需求的基本面并不能夠在短期內(nèi)迅速好轉(zhuǎn)。這給天膠的長(zhǎng)期走勢(shì)投下了陰影。
從近期國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，基本處于反彈行情之中。在1月份滬膠盤(pán)整了14個(gè)交易日后，2月初滬膠繼續(xù)拉升上漲，并迫近14200的前期高點(diǎn)。但很顯然在14000點(diǎn)附近壓力明顯加重，多空雙方出現(xiàn)了嚴(yán)重分歧。下旬，滬膠0905主力合約價(jià)格逐漸下行，在12500點(diǎn)附近遇到支撐。反彈整體趨勢(shì)仍沒(méi)有受到根本性的動(dòng)搖。預(yù)計(jì)3月份仍有可能繼續(xù)這種強(qiáng)勢(shì)振蕩的格局。
而從東京膠的期貨價(jià)格來(lái)看，比滬膠走勢(shì)明顯趨弱。在1月7日沖到近期高點(diǎn)后即開(kāi)始維持橫盤(pán)振蕩行情，并逐漸趨于下行。這主要受到日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大幅萎縮，汽車(chē)工業(yè)受到嚴(yán)重打擊，橡膠輪胎需求量持續(xù)減少的影響。而日本對(duì)汽車(chē)行業(yè)的救助顯然是力度不夠的，這間接導(dǎo)致了天然橡膠價(jià)格下行。東京膠的價(jià)格走低可能更能較為準(zhǔn)確的反應(yīng)目前國(guó)際橡膠整體的供需狀況。
圖為1、2月上海天然橡膠價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：中誠(chéng)期貨）
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