PVC(聚氯乙烯)期貨將于5月25日(下周一)掛牌上市，這引發(fā)了各路資金對PVC板塊的關(guān)注度，一些股票開始異動。那么，如何看待PVC期貨對PVC行業(yè)的影響？能否尋找到一定的投資機會呢？
改善行業(yè)環(huán)境
其實，目前PVC行業(yè)運行環(huán)境并不樂觀，因為產(chǎn)能的嚴重過剩導(dǎo)致產(chǎn)品價格的下滑。由于近年來下游需求的相對旺盛，因此，電石法PVC產(chǎn)能擴張較 快，尤其是在內(nèi)蒙古、新疆、寧夏等能源優(yōu)勢明顯的區(qū)域，億利能源、英力特、中泰化學(xué)等相關(guān)PVC上市公司的產(chǎn)能變化曲線就頗能說明這一問題。而由于去年下 半年全球金融海嘯使得下游需求出現(xiàn)迅速滑落，產(chǎn)品價格一蹶不振，從最高的近萬元/噸一度跌到6000元/噸，目前也僅在6000元/噸至7000元/噸區(qū) 間震蕩，相關(guān)上市公司的盈利能力一落千丈，行業(yè)開工率一度只有25%。
正由于此，為改善PVC行業(yè)的運行環(huán)境，相關(guān)部門決定推出PVC期貨。因為PVC期貨的推出，將有利于改變聚氯乙烯市場價格混戰(zhàn)的格局，通過資 源有效配置、價值發(fā)現(xiàn)、回避價格風險、穩(wěn)定市場供求關(guān)系和節(jié)約交易成本，來促進行業(yè)健康有序可持續(xù)發(fā)展。更為重要的是，PVC期貨從實際交割方向來看，是 創(chuàng)造出一個供生產(chǎn)商和上、下游生產(chǎn)商交易的平臺，而且由于PVC期貨具有一定的投機性，因此，在當前PVC實際需求并無根本性改變的背景下，投機性無疑會 占據(jù)著主要功能，從而使得投機者手中的期貨就相當于提供了一個PVC的虛擬需求。
將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會
也有行業(yè)分析師認為，PVC期貨雖然對行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境有著一定的改善作用，但也延長了行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整周期。一是因為那些本應(yīng)在實體領(lǐng)域淘汰的 產(chǎn)能在虛擬方面有了一定的需求，從而加大了產(chǎn)能淘汰的難度。二是因為PVC期貨從中長期角度來看，本身并不會改善行業(yè)的供求關(guān)系，就如同鋼材期貨的推出并 沒有實質(zhì)性改變鋼材市場情況一樣。因此，一些行業(yè)分析師建議投資者謹慎看待PVC期貨對相關(guān)上市公司的刺激。
畢竟PVC期貨的推出，對于行業(yè)內(nèi)上市公司來說，是一個重大事件，不排除部分行業(yè)龍頭企業(yè)通過PVC期貨達到改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進而提升盈利能力的 可能性。比如說氯堿化工就認為，PVC期貨的推出，將使PVC生產(chǎn)企業(yè)的競爭從原來單一的現(xiàn)貨市場格局，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨、期貨兩個市場的競爭，公司將積極開展 聚氯乙烯期貨套期保值業(yè)務(wù)，以此作為企業(yè)控制風險的有效工具。不難看出，對于行業(yè)龍頭企業(yè)來說，PVC期貨或可作為其行業(yè)洗牌的工具。
PVC期貨短線的確有可能帶來一定的結(jié)構(gòu)性機會，有兩類品種可跟蹤。一是行業(yè)龍頭企業(yè)，借助于行業(yè)標準、PVC期貨等契機完成行業(yè)洗牌，氯堿化 工可跟蹤。二是產(chǎn)業(yè)鏈完善的個股，他們也可以利用產(chǎn)業(yè)鏈的成本優(yōu)勢，獲得高成長的預(yù)期，英力特、中泰化學(xué)等個股較為典型，可跟蹤。其中，英力特的電力到電 石再到PVC的產(chǎn)業(yè)鏈有著較為誘人的產(chǎn)業(yè)前景，而國電電力成為其控股股東之后，更有利于確立公司在資源方面的優(yōu)勢地位。
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