近期PTA持續(xù)弱勢(shì)，從基本面來(lái)看，主導(dǎo)其下行的因素依然未變，上下游皆疲弱不堪，難以形成較強(qiáng)支撐。盡管原油連創(chuàng)新高，并輕松突破60、70美元等重要心理關(guān)口，但PTA無(wú)視這一難得利好，仍然與其背道而馳。值得關(guān)注的是近日PTA持倉(cāng)量大幅增加，這意味著有游資加入炒作，市場(chǎng)爭(zhēng)奪再度加劇。筆者認(rèn)為，短期投資者仍應(yīng)以空方思維為主。
NYMEX原油期貨11日亞洲電子盤(pán)時(shí)間突破每桶72美元，創(chuàng)下7個(gè)月以來(lái)的新高。因周三公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)大幅減少，截止到6月5日當(dāng)周原油EIA庫(kù)存下降440萬(wàn)桶，創(chuàng)下3月份以來(lái)的最低，而庫(kù)存少于預(yù)期給原油的短期上漲提供了一定的支撐。并且美國(guó)進(jìn)入出行駕車(chē)高峰期，令汽油需求增加。
5月以來(lái)，PX快速下跌，6月8日PX亞洲現(xiàn)貨輕松跌破了1000美元/噸CFR中國(guó)，而4月份還是快速上漲至1200美元的牛市行情。從PX的生產(chǎn)利潤(rùn)分析來(lái)看，PX廠商需要PX-石油腦350-400美元/噸左右的價(jià)差，按照目前亞洲石腦油市場(chǎng)565美元/噸CFR日本來(lái)計(jì)的話，亞洲PX市場(chǎng)現(xiàn)貨船貨價(jià)格至少為915美元/噸，而亞洲PX現(xiàn)貨船貨價(jià)格大概在975-980美元/噸CFR左右，因此，目前PX生產(chǎn)商利潤(rùn)仍然不錯(cuò)。
供應(yīng)方面，福佳大化、中海油和福佳大化將于6月底7月初正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能達(dá)220萬(wàn)噸。另外，今年年底之前，中國(guó)石油在烏魯木齊年產(chǎn)能達(dá)100萬(wàn)噸的芳烴裝置也將投產(chǎn)。中國(guó)發(fā)改委已經(jīng)批準(zhǔn)了在海南儋州洋浦經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)建立一座年產(chǎn)60萬(wàn)噸的PX裝置，并且計(jì)劃2010年將有另外兩座PX裝置投產(chǎn)。因此，長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)PX供應(yīng)將實(shí)現(xiàn)自給自足。
在成本面和需求面雙重壓力下，下游聚酯市場(chǎng)非常弱勢(shì)，聚酯工廠出貨意愿較強(qiáng)，各品種優(yōu)惠促銷(xiāo)力度有所加大。紡絲工廠產(chǎn)銷(xiāo)率偏低，而且滌絲庫(kù)存居高不下，下游布市銷(xiāo)售處在淡季。終端織造行業(yè)情況也不理想，紡織廠和貿(mào)易商繼續(xù)看淡后市，盡力減少采購(gòu)量，貿(mào)易商隨進(jìn)隨出，不敢囤積庫(kù)存。終端面料市場(chǎng)上，近日中國(guó)輕紡城日成交量勉強(qiáng)維持在500萬(wàn)米以上，市場(chǎng)客流量、新訂單均有所減少。
近日，在出口形勢(shì)依舊低迷之下，部分產(chǎn)品的出口退稅率再次上調(diào)，而此前呼聲較高的紡織服裝類(lèi)產(chǎn)品不在提高之列。2008年以來(lái)紡織服裝產(chǎn)品的出口退稅率已上調(diào)至16%，離完全退稅僅差一個(gè)百分點(diǎn)。出口退稅率的適當(dāng)上調(diào)，對(duì)于減輕就業(yè)壓力、提高出口企業(yè)利潤(rùn)有一定的作用，但長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，對(duì)于企業(yè)的實(shí)際影響甚微。
綜上，從PX—PTA—聚酯市場(chǎng)—終端紡織市場(chǎng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，均表現(xiàn)非常弱勢(shì)，市場(chǎng)悲觀情緒彌漫，盡管最上游原油異常強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，但未給PTA上下游帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的利好。因此，短期而言，PTA弱勢(shì)依舊。