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 國信證券1日發(fā)布化工行業(yè)09年中期投資策略報告，具體如下：

    1H09 行業(yè)整體指標(biāo)有所好轉(zhuǎn)

    總體來看，1H09 化工行業(yè)現(xiàn)價銷售產(chǎn)值增速環(huán)比回升，同比數(shù)據(jù)也在5 月份單月出現(xiàn)了正增長，行業(yè)銷售利潤率小幅回升，依然處于低位，國信證券判斷2H09 化工行業(yè)銷售利潤率仍將處在底部回升階段。

    下游先導(dǎo)性行業(yè)景氣輪動開始，化工子行業(yè)次第復(fù)蘇

    1Q09 汽車銷售復(fù)蘇，帶動上游輪胎、炭黑、改性塑料等行業(yè)需求上升；2Q09 紡織品的復(fù)蘇，帶動了上游化纖產(chǎn)業(yè)鏈；1Q09房地產(chǎn)消費的復(fù)蘇，預(yù)計將帶動2H09有機硅行業(yè)需求上升；預(yù)計民爆行業(yè)2H09將受益于基建項目開工；預(yù)計純堿、氯堿4Q09-1Q10需求滯后于房地產(chǎn)投資復(fù)蘇。

    油價突破60 美元，煤化工成本比較優(yōu)勢出現(xiàn)拐點

    在油、氣價格上漲的背景下，由于中國化工原料來自于煤炭的比例高于國外同行，同時煤價漲幅可能出現(xiàn)相對鈍化，中國化工將總體受益，天然氣價格后期可能的補漲是煤化工行業(yè)利潤實現(xiàn)快速增長的催化劑。

    長期來看，國內(nèi)領(lǐng)先化工企業(yè)將實現(xiàn)“周期性成長”

    長期來看，國內(nèi)領(lǐng)先化工企業(yè)，包括金發(fā)科技、新安股份、煙臺萬華等，有望實現(xiàn)“周期性成長”，這一成長具備兩大特點：周期性，創(chuàng)新性。

    配置經(jīng)濟復(fù)蘇及油價上漲受益股

    國信證券建議在2H09 適當(dāng)增加化工股的配置，主要配置方向為：處于行業(yè)底部的周期性成長股；與行業(yè)次第復(fù)蘇有關(guān)的化纖、民爆、硝銨行業(yè)，4Q09 開始可以關(guān)注氯堿和純堿；適當(dāng)增加煤化工股票配置。