2009-7-9 來(lái)源:鳳凰財(cái)經(jīng)網(wǎng)
關(guān)鍵詞：油價(jià) IEA 減產(chǎn)
在5月29日的《期貨工坊》中，筆夫明確告誡投資人，油價(jià)突破70美元大關(guān)后，可能會(huì)誘使產(chǎn)油國(guó)私下里加大開(kāi)采量，從而抑制油價(jià)的進(jìn)一步上漲，現(xiàn)在，這一幕已經(jīng)如期上演，而其結(jié)局就是兩周來(lái)我們所見(jiàn)到的油價(jià)從反彈高位大跌的情形。
根據(jù)國(guó)際能源署(IEA)提供的數(shù)據(jù)，OPEC減產(chǎn)履約率自3月份創(chuàng)下了83%的高點(diǎn)以來(lái)，隨著油價(jià)的攀升，5月份的減產(chǎn)履約率跌至74%。有點(diǎn)灰心的沙特也不再扮演在這個(gè)組織中的老大角色，5月份也實(shí)施了較大幅度的增產(chǎn)，而一些更小的產(chǎn)油國(guó)的互相欺騙行為使420萬(wàn)桶減產(chǎn)令實(shí)際上已名存實(shí)亡，其中，安哥拉的履約率為11%，厄瓜多爾的履約率為31%，伊朗也僅為32%。
產(chǎn)油國(guó)私下里加大生產(chǎn)是因?yàn)橛蛢r(jià)已進(jìn)入其利潤(rùn)甜點(diǎn)區(qū)域，而市場(chǎng)上對(duì)于價(jià)格長(zhǎng)期保持在目前的水平幾乎不抱什么信心。當(dāng)國(guó)際原油價(jià)格沖破70美元關(guān)口的一刻，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存已達(dá)11億桶紀(jì)錄高點(diǎn)。而在整個(gè)4月份，經(jīng)合組織成員國(guó)庫(kù)存增加了1000萬(wàn)桶，達(dá)到了27億桶，持續(xù)攀升的庫(kù)存和難見(jiàn)起色的消費(fèi)，使得經(jīng)合組織儲(chǔ)油量已經(jīng)達(dá)到62天的消費(fèi)量，比起一年起高出8天以上。
其實(shí)，OECD國(guó)家的庫(kù)存還不包括幾個(gè)月來(lái)大量?jī)?chǔ)存在大海中油輪上的原油，根據(jù)IEA的統(tǒng)計(jì)，截止到5月底，這一數(shù)量也達(dá)到了8000多萬(wàn)桶。
影響近期油價(jià)的第二個(gè)因素是人們對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的憂慮。幾個(gè)月來(lái)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期使得一些投機(jī)基金開(kāi)始在國(guó)際期貨市場(chǎng)上推高油價(jià)，特別美聯(lián)儲(chǔ)和其它中央銀行所實(shí)施的定量寬松政策，使得商業(yè)銀行和投資銀行獲得了較好的流動(dòng)性，但是這種流動(dòng)性并沒(méi)有如期地注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，相反，他們故伎重演，選擇大宗商品和其它一些場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)進(jìn)行炒作。
但是最新的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開(kāi)始讓投機(jī)者遭受重大挫折，首先是美國(guó)最新的失業(yè)數(shù)據(jù)，逼近10%的失業(yè)數(shù)據(jù)讓奧巴馬政府十分難堪，這一自1982年以來(lái)最嚴(yán)重的失業(yè)景象使任何有關(guān)復(fù)蘇的期盼都要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
IEA的中期石油市場(chǎng)報(bào)告也讓原油期貨價(jià)格雪上加霜，該報(bào)告首次解除了人們對(duì)于未來(lái)幾年原油供應(yīng)緊張的擔(dān)憂，認(rèn)為至少到2014年之前，世界石油供應(yīng)不會(huì)出現(xiàn)任何問(wèn)題。IEA還描繪了未來(lái)幾年原油供應(yīng)可能出現(xiàn)的兩種情形，第一種情形是，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在2012年至2014年恢復(fù)到危機(jī)前的水平，即年均增長(zhǎng)率達(dá)到5%，在這種情形下，OPEC的剩余產(chǎn)能將在2010年見(jiàn)頂，大約在700萬(wàn)桶/天，但到2014年，將只剩下300萬(wàn)桶/天。而另一種情形是，在未來(lái)幾年，如果全球經(jīng)濟(jì)只能恢復(fù)到3%的增長(zhǎng)速度，那么OPEC的剩余產(chǎn)能仍將保持增長(zhǎng)，并且在2014年仍將保留700萬(wàn)桶/天的剩余產(chǎn)能。
前不久，歐盟與OPEC就國(guó)際原油價(jià)格進(jìn)行了非常建設(shè)性的磋商，歐盟同意OPEC主張的原油價(jià)格應(yīng)維系在58美元/桶的水平，以保持石油開(kāi)采的不間斷投資，而OPEC也認(rèn)同歐盟主張的油價(jià)不應(yīng)高于80美元/桶，以免妨礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，雙方均認(rèn)為，原油供應(yīng)沒(méi)有任何問(wèn)題，是基金投機(jī)行為導(dǎo)至了近期油價(jià)的高漲，因此有必要進(jìn)一步對(duì)投機(jī)行為進(jìn)行限制。
的確，投機(jī)基金近期已經(jīng)連續(xù)減持了在大宗商品市場(chǎng)上的多頭頭寸，除了對(duì)市場(chǎng)本身的認(rèn)識(shí)之外，歐美近期加強(qiáng)監(jiān)管的舉措使得投機(jī)者不得不有所顧忌，這也是市場(chǎng)走軟的因素之一。