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    湖北宜化09年上半年產(chǎn)品產(chǎn)銷量維持增長，但受主要產(chǎn)品價格大幅下跌影響，凈利潤同比下降69.8%。未來隨著化工產(chǎn)品市場的回暖，公司業(yè)績有望出現(xiàn)較大回升。
    湖北宜化8月5日發(fā)布半年報，2009年1-6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.49億元，同比增長4.37%；實現(xiàn)營業(yè)利潤2.44億元，同比下降59.42%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.09億元，同比下降69.8%；每股收益0.2元，每股凈資產(chǎn)3.69元，凈資產(chǎn)收益率5.47%。
    報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入在不利的市場環(huán)境下仍有小幅增長，主要原因是內(nèi)蒙古化肥項目以及季戊四醇項目投產(chǎn)，產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加；但受到化工市場低迷，主要產(chǎn)品價格大幅下跌影響，公司盈利出現(xiàn)較大幅度下滑。
    公司是我國最大的合成氨和氮肥生產(chǎn)企業(yè)之一，現(xiàn)已形成化肥、季戊四醇與聚氯乙烯并舉的業(yè)務格局，并且近年來重點圍繞現(xiàn)有的煤化工、磷化工、鹽化工三大化工主營業(yè)務，進行上下游延伸和國內(nèi)外延伸，形成較為完整的價值鏈和相互支撐的產(chǎn)業(yè)群。09年上半年，公司主要產(chǎn)品中僅尿素業(yè)務收入實現(xiàn)增長，達到19.88億元，同比增長69.34%，主要原因是控股子公司鄂爾多斯聯(lián)合化工有限公司60萬噸合成氨104萬噸尿素項目全面投產(chǎn)，產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加所致；盡管控股子公司貴州金江化工有限公司年產(chǎn)3萬噸季戊四醇項目也已投產(chǎn)，但由于季戊四醇價格下跌較多，該產(chǎn)品營業(yè)收入同比下降19.29%。09年上半年，鄂爾多斯聯(lián)合化工有限公司和貴州金江化工有限公司累計實現(xiàn)銷售收入8.41億元，占總收入的20.27%。磷銨和聚氯乙烯業(yè)務收入因價格下跌收入降幅均在25%以上。
    從盈利來看，公司利潤主要來源于尿素業(yè)務，而聚氯乙烯業(yè)務出現(xiàn)了較大虧損。09年上半年，在尿素價格出現(xiàn)較大下跌的情況下，產(chǎn)品毛利率為26.2%，同比小幅下降了1.63個百分點，遠好于行業(yè)平均水平，這得益于內(nèi)蒙古化肥項目投產(chǎn)后，尿素生產(chǎn)成本進一步降低。尿素業(yè)務貢獻毛利在5億元左右，是公司業(yè)績的穩(wěn)定器。上半年聚氯乙烯產(chǎn)品實現(xiàn)產(chǎn)銷價格倒掛，毛利率僅為-7.32%，同比下降了20.74個百分點，對整體業(yè)績形成較大拖累。另外，季戊四醇和磷酸二銨毛利率分別下滑了4.77%和8.92%。
    投資方面，公司成立控股子公司內(nèi)蒙古宜化化工有限公司以6.8億元成功竟買了內(nèi)蒙古海吉氯堿化工股份有限公司整體資產(chǎn)，增強了公司在氯堿化工方面的競爭力，有利于公司長期發(fā)展。另外，公司投資2.56億元建設的10萬噸保險粉項目，目前土建已全部完工，設備安裝已完成90%左右，預計下半年建成投產(chǎn)。
    09年下半年，隨著化工產(chǎn)品市場的回暖，公司業(yè)績彈性較大。公司季戊四醇主要應用于醇酸樹脂涂料等領域，與房地產(chǎn)和汽車等領域相關度高；聚氯乙烯樹脂與建材、房地產(chǎn)市場密切相關，在房地產(chǎn)市場活躍的情況下，公司季戊四醇、聚氯乙烯樹脂銷售及盈利都將得到改善。磷肥方面，目前公司高價硫磺原材料庫存已消耗完畢，磷肥生產(chǎn)成本已大幅下降；而國家也出臺了相關政策扶持磷肥和磷化工企業(yè)，未來磷肥業(yè)務盈利能力有望逐步恢復。
    湖北宜化09年1-3月實現(xiàn)營業(yè)收入19.81億元，同比增長13.03%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為5,340.52萬元，同比下降68.90%；每股收益0.098元，每股凈資產(chǎn)3.73元。