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　　雖然9月份中國(guó)主要大宗商品的進(jìn)口量略有回落，但最新的工業(yè)生產(chǎn)和采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)觸底反彈。有專家預(yù)期，即使中國(guó)向更可持續(xù)的趨勢(shì)增長(zhǎng)水平調(diào)整，中國(guó)對(duì)進(jìn)口金屬和石油的需求仍將保持穩(wěn)健。不過(guò)，煉鋼原料的進(jìn)口可能在未來(lái)數(shù)月走弱，體現(xiàn)了中國(guó)建筑施工放緩和中國(guó)節(jié)能運(yùn)動(dòng)的影響。
　　摩根大通中國(guó)區(qū)研究部主席李晶告訴記者，參加近期LME會(huì)議的金屬交易商和生產(chǎn)商繼續(xù)看多中國(guó)需求，尤其是對(duì)銅前景的樂(lè)觀看法幾乎一致。發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭放緩進(jìn)一步增加了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)采取新一輪量化寬松政策的預(yù)期，因此對(duì)硬資產(chǎn)的偏好走強(qiáng)。未來(lái)12個(gè)月，因全球供需相對(duì)緊張，市場(chǎng)對(duì)原油和銅的價(jià)格前景表示樂(lè)觀。
　　從數(shù)據(jù)上看，9月份中國(guó)進(jìn)口了36.84萬(wàn)噸未加工銅和銅制品，比8月份的37.95萬(wàn)噸下降2.9%，同比下降7.7%。盡管出現(xiàn)下滑，但考慮到7月末以來(lái)倫敦金屬交易所和上海期貨交易所之間套利窗口大多關(guān)閉，銅進(jìn)口量仍可視為處于相對(duì)較高水平。盡管近幾個(gè)月出現(xiàn)激進(jìn)的去庫(kù)存化，以及可用廢料增加，但今年迄今為止中國(guó)銅進(jìn)口量好于預(yù)期，僅比2009年的創(chuàng)紀(jì)錄水平低1.3%。
　　相比之下，鋁進(jìn)口疲弱。9月份未加工鋁和鋁制品進(jìn)口量達(dá)到6.58萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.4%，同比下降66.4%。即使在激進(jìn)減產(chǎn)以降低能耗的情況下，該行業(yè)仍嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩。在目前現(xiàn)貨價(jià)格下，扣除增值稅，進(jìn)口鋁價(jià)格比上海交易所價(jià)格高2601元人民幣。鐵礦石進(jìn)口已明顯放緩。9月份鐵礦石進(jìn)口量總計(jì)5260萬(wàn)噸，同比減少18.5%。中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月同比下降。
　　石油需求繼續(xù)則穩(wěn)步增加。9月份中國(guó)原油進(jìn)口量實(shí)現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的2330萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%。原油凈進(jìn)口量也創(chuàng)歷史新高，達(dá)到2290萬(wàn)噸，比8月份增加10.9%，同比增加36.2%。年初至今原油進(jìn)口1.79億噸，比去年同期增加26%。
　　李晶認(rèn)為，大宗商品的基本面依然看好，雖然中國(guó)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩 (3月份40.9%，而8月份32.5%)，但電網(wǎng)升級(jí)改造、經(jīng)濟(jì)適用房建設(shè)以及鐵路網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建等計(jì)劃會(huì)帶來(lái)大規(guī)模建設(shè)施工，將有助于支撐需求。此外，結(jié)構(gòu)性消費(fèi)變化也帶來(lái)家庭對(duì)耐用品和乘用車的需求增加。不過(guò)，受基建刺激計(jì)劃退出，以及政府調(diào)控房地產(chǎn)的立場(chǎng)兩方面影響，建筑活動(dòng)前景的不確定性目前反映在中國(guó)鐵礦石需求轉(zhuǎn)弱上。
　　令人擔(dān)心的是，中國(guó)對(duì)進(jìn)口石油的依賴呈上升態(tài)勢(shì)。8月份國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.8%，而表觀需求增長(zhǎng)11.2%，中國(guó)對(duì)外國(guó)石油的依賴度已經(jīng)超過(guò)50%的警戒線。石油依賴度從2009年1-8月的49.9%增加到2010年前8個(gè)月的53.9%，預(yù)示很有可能中國(guó)對(duì)外國(guó)石油的依賴到2010年末將繼續(xù)提高。