四季度以來，MDI價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，煙臺(tái)萬華純MDI掛牌價(jià)從9月末至今漲幅達(dá)14%，聚合MDI同期提價(jià)4.7%。漲價(jià)原因一方面是由于原料苯胺價(jià)格同期有5%左右的增幅，形成一定成本推動(dòng);更重要的原因在于年底將迎來聚氨酯漿料和鞋底原液的需求高峰，純MDI需求逐漸走旺。我們認(rèn)為公司業(yè)績已經(jīng)在三季度進(jìn)入最低點(diǎn)，隨著新建產(chǎn)能逐漸投放，預(yù)計(jì)四季度可實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)量13-14萬噸，同時(shí)毛利率得以恢復(fù)，單季每股收益可以實(shí)現(xiàn)0.23元左右，成為全年業(yè)績最好的一個(gè)季度。
根據(jù)煙臺(tái)萬華遠(yuǎn)期規(guī)劃，到2015年將建成150萬噸MDI和30萬噸TDI產(chǎn)能，屆時(shí)公司MDI產(chǎn)能將達(dá)到全球的1/5以上，真正具備國際MDI巨頭級(jí)別的生產(chǎn)規(guī)模。從現(xiàn)在到2014年現(xiàn)有MDI企業(yè)基本沒有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，唯一一家公司以外的產(chǎn)能是BSAF重慶40萬噸裝置，目前尚未獲批，最早也要到2013年下半年才可能投產(chǎn)，目前全球MDI走勢向好，公司爭得發(fā)展先機(jī)。由于MDI產(chǎn)品的技術(shù)和資金門檻(新建裝置平均1億元/1萬噸產(chǎn)能)，新進(jìn)入者造成的威脅不大。在不斷走向規(guī)�；耐瑫r(shí)，公司積極拓展差別化產(chǎn)品，寧波2萬噸HDI項(xiàng)目已經(jīng)正常運(yùn)行，國內(nèi)尚無其他競爭對(duì)手有同類產(chǎn)品，國際上產(chǎn)量也很小，PC等項(xiàng)目也在研發(fā)之中，為公司長期發(fā)展提供潛力。