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　　受貨幣寬松和供需偏多雙重利多因素影響，天然膠市場在11月上旬持續(xù)單邊大幅上揚；進(jìn)入11月中旬，又受宏觀資金緊縮、微觀調(diào)控因素作用，天然膠市場深幅重挫。分析認(rèn)為，宏觀微觀諸多因素相迭加，促使天然膠價格持續(xù)揚升，迭創(chuàng)新高后又遇阻深幅重挫。
　　一方面，天然膠市場受到諸多利多因素的迭加影響。由于美國采取低利率寬松貨幣政策，推動包括天然膠在內(nèi)的商品市場價格持續(xù)單邊大幅上漲，成為天然膠價格上漲的主要動力。國內(nèi)方面，強(qiáng)化對房地產(chǎn)市場的宏觀調(diào)控，將加劇房地產(chǎn)市場內(nèi)沉淀資金外流，進(jìn)入包括天然膠在內(nèi)的商品市場，滬膠持倉量持續(xù)顯著拓展，由此推動天然膠市場價格持續(xù)大幅上漲。
　　供應(yīng)方面，受強(qiáng)降雨影響，泰國橡膠供應(yīng)增幅小于預(yù)期，同時樹齡老化令橡膠原料供應(yīng)緊張，出口也難以實現(xiàn)增加10%的計劃；國內(nèi)持續(xù)干旱災(zāi)害、強(qiáng)降雨、超強(qiáng)臺風(fēng)，也使得云南、海南產(chǎn)量合計下降4萬噸以上，同比減少6%。
　　消費方面，下游汽車銷售旺盛，輪胎行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，但由于天然橡膠價格維持在高位，輪胎行業(yè)利潤空間被顯著壓縮。
　　另一方面，又有諸多利空因素壓制天然膠市場。我國貨幣政策由適度寬松逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度緊縮，抑制大宗商品市場價格持續(xù)上漲趨勢，天然膠儲備庫存被拋售的預(yù)期也在逐漸增強(qiáng)；多家期貨交易所出臺嚴(yán)格監(jiān)管異常交易行為，監(jiān)控投機(jī)資金過度投機(jī)行為；下游輪胎企業(yè)紛紛減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，以抵抗上游原料價格大幅上漲，引發(fā)的成本上升壓力可能縮減對上游原料的消費性需求。諸多利空迭加，將對天然膠市場構(gòu)成沉重打壓，促使天然膠市場在中長期歷史高位遇阻，并返身深幅回落。
　　綜上所述，美元貶值、通貨膨脹、天然膠自身供應(yīng)緊張、需求旺盛、投機(jī)資金積極推動，將使天然膠演繹跨年度牛市行情，但受貨幣政策緊縮、價格上漲抑制需求等利空作用，天然膠漲勢可能轉(zhuǎn)變?yōu)楦呶粚挿鶇^(qū)域性震蕩整理走勢。