筆者認(rèn)為，當(dāng)前中、美等主要經(jīng)濟體都處于加息時間窗口的敏感時期，美元高位難跌，原油很可能會出現(xiàn)震蕩調(diào)整，連塑將借這個機會做調(diào)整夯實底部，現(xiàn)貨需求在1季度末將逐步趨旺，進(jìn)而推動連塑期價再次大幅上揚。
美元高位難跌 原油震蕩調(diào)整
美國政府在一月公布的2010年財政預(yù)算赤字創(chuàng)了歷史新高，同時1月份美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也低于預(yù)期(實際值為-2萬人，預(yù)測值為+0.5萬人)，財政赤字和就業(yè)市場的情況將在中期壓制美元的走勢，但是目前就業(yè)數(shù)據(jù)盡管低于預(yù)期，總體依然是趨好，市場對美聯(lián)儲在上半年加息的預(yù)期還是較強的，美聯(lián)儲本身對加息引而不發(fā)的態(tài)度，歐元由于希臘主權(quán)債券危機的拖累，也使得美元在加息時間窗口難以大幅下跌。
原油需求方面，國際能源機構(gòu)IEA在2月下旬公布的報告顯示，其將今年全球原油需求情況上調(diào)了17萬桶/日，達(dá)到8650萬桶/日，這個預(yù)測比OPEC以及EIA的估計要高出120-140萬桶/日。由于OPEC是原油的供應(yīng)方，處于自身利益的考慮，往往傾向于低估原油需求以使得可以訂一個較低的產(chǎn)量配額，來支持油價。筆者認(rèn)為由于美元震蕩堅挺、高商業(yè)庫存的影響，原油波動的區(qū)間可能會再次下移到77-80美元/桶之間，促使LLDPE石化出廠掛牌價下降，給連塑期價帶來進(jìn)行調(diào)整鞏固底部的可能。
現(xiàn)貨需求將逐步趨旺
供應(yīng)方面，茂名石化停車一個多月后將在近期開車調(diào)試，但進(jìn)入正常商業(yè)化運營尚需時日，對市場的沖擊不大。需要關(guān)注的是中東地區(qū)天然氣工藝路線生產(chǎn)設(shè)備的投產(chǎn)情況，如果順利開車運行，其低成本優(yōu)勢可能對世界乙烯衍生產(chǎn)品的定價體系產(chǎn)生較大的沖擊。
目前春節(jié)剛結(jié)束，塑料下游制品企業(yè)多數(shù)已準(zhǔn)備開工生產(chǎn)，近期部分企業(yè)需要采購備貨，近期的市場調(diào)查顯示，現(xiàn)貨貿(mào)易商對節(jié)后的需求持樂觀態(tài)度者居多，且并未認(rèn)為塑料的長期走勢業(yè)已發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。隨著天氣回暖，居民日用品消費的增加，另外春季也是農(nóng)膜需求的傳統(tǒng)旺季，節(jié)前農(nóng)膜消費平淡，節(jié)后應(yīng)當(dāng)會出現(xiàn)一個高潮。
政策面上，國內(nèi)貨幣政策收緊的出發(fā)點在于管理通脹預(yù)期，而并非打壓經(jīng)濟復(fù)蘇，“有保有壓”中主基調(diào)仍然是保。政府當(dāng)前管理通脹預(yù)期的調(diào)整重點是前期漲幅過大的資源(比如金屬)和資產(chǎn)(股市、房地產(chǎn)等等)泡沫過大的領(lǐng)域，而處于促進(jìn)農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民增收的考慮，對農(nóng)產(chǎn)品價格還是支持的，LLDPE作為和農(nóng)業(yè)高度相關(guān)的品種，其中期的走勢依然看好的。
綜上，連塑主力合約近期可能會在12000元/噸為中軸震蕩夯實底部，隨后在需求回暖的推動下，期價或?qū)⒂瓉硪徊ㄉ仙�，有可能會沖擊13000元/噸的整數(shù)關(guān)口。