二季度PVC成本難有大波動(dòng)，但需求有望回暖，不過由于行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，PVC后市謹(jǐn)慎樂觀，二季度期貨主力1009合約有望重返8000點(diǎn)關(guān)口。
成本壓力趨升
年初中東兩套百萬噸乙烷制乙烯裝置相繼投產(chǎn)，并以東亞地區(qū)為目標(biāo)市場(chǎng)。彼時(shí)，新加坡殼牌80萬噸乙烯裂解裝置投產(chǎn)在即，受此影響，春節(jié)過后東亞市場(chǎng)乙烯持續(xù)陰跌，這很大程度上造成了同期國(guó)內(nèi)乙烯法PVC價(jià)格疲軟。目前，華南、華東市場(chǎng)乙烯法PVC主流價(jià)格在7550元/噸，而以目前東亞地區(qū)849-936美元/噸VCM現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，乙烯法PVC的成本在8000元/噸以上。即使考慮到部分企業(yè)使用乙烯生產(chǎn)PVC，生產(chǎn)成本相對(duì)低廉，那么國(guó)內(nèi)乙烯法PVC生產(chǎn)企業(yè)也已經(jīng)處于微利或虧損狀態(tài)。
就國(guó)內(nèi)主體電石法企業(yè)而言，上周末華南、華東市場(chǎng)SG5型PVC均價(jià)分別為7350元/噸和7300元/噸，相對(duì)于企業(yè)每噸7150元以及7100元的成本而言，企業(yè)利潤(rùn)一般。電石法PVC成本主要集中在電力成本，09年11月發(fā)改委將電價(jià)平均上調(diào)2.8分，發(fā)改委電價(jià)調(diào)價(jià)窗口期通常為6個(gè)月，因而二季度電石法PVC成本波動(dòng)不大。
中長(zhǎng)期來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇、原油消費(fèi)回升，WTI原油有望進(jìn)入80-100美元震蕩區(qū)間，運(yùn)行空間較目前抬升，不過短期內(nèi)突破85美元瓶頸仍有一定阻力。由于目前乙烯法聚氯乙烯的原料乙烯單體主要還是來自于石腦油裂解，因而國(guó)際原油價(jià)格上漲有望推動(dòng)乙烯法PVC成本抬升。同時(shí)原油價(jià)格上升也將給煤炭等其它石化能源帶來上漲動(dòng)力，隨著電價(jià)調(diào)價(jià)窗口期的打開，也有望帶動(dòng)電力價(jià)格上漲。
此外，3月初環(huán)保部門公布了包括電石法PVC在內(nèi)的一批高污染工業(yè)品的清潔生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)有關(guān)部門也開始研究環(huán)境稅立法工作，長(zhǎng)期來看環(huán)保成本的增加將近一步加大電石法PVC的成本壓力�；谇笆鲈�，筆者認(rèn)為，中長(zhǎng)期PVC成本上升壓力加大，但二季度成本變化不大，因此，二季度PVC的價(jià)格波動(dòng)主要受需求引導(dǎo)。
房地產(chǎn)調(diào)控周期未了
國(guó)內(nèi)60%的PVC需求都集中在房地產(chǎn)市場(chǎng)，因而未來房地產(chǎn)新開工面積及施工面積將在很大程度上左右PVC需求。3月份以來，盡管北方建筑工地已經(jīng)開工，但受去年年底以來的房地產(chǎn)調(diào)控以及信貸收緊政策影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)入價(jià)升量縮格局�？紤]到目前房地產(chǎn)市場(chǎng)庫存消化比較充分，新開工狀況尚好，同時(shí)2009年下半年新開工面積增長(zhǎng)比較快，隨著施工旺季到來，預(yù)計(jì)二季度PVC需求有望回暖。此外，二季度政府若出臺(tái)建材下鄉(xiāng)細(xì)則，也將進(jìn)一步帶動(dòng)PVC需求回暖。不過，中長(zhǎng)期來看，盡管三季度是PVC的傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但目前房地產(chǎn)調(diào)控剛剛拉開序幕，下半年如果房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量持續(xù)萎縮，房?jī)r(jià)下跌預(yù)期增強(qiáng)，或?qū)⒂绊懛康禺a(chǎn)市場(chǎng)新開工面積，從而給PVC需求帶來壓力。