基于干旱、停割期到來(lái)以及對(duì)3月汽車(chē)銷(xiāo)量的良好預(yù)期，期膠仍有向上反彈之力。但從長(zhǎng)期看，2010年橡膠上漲之路壓力重重，因此短期反彈之際或?yàn)槭袌?chǎng)賣(mài)出保值的良機(jī)。
供需格局利好多頭
目前主要產(chǎn)膠國(guó)因越冬季限制了供應(yīng)，東南亞橡膠現(xiàn)貨價(jià)格屢創(chuàng)紀(jì)錄，為期貨多頭奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而中國(guó)西南干旱愈演愈烈，且干旱逐漸蔓延到泰國(guó)、越南、老撾和柬埔寨等產(chǎn)膠國(guó)，短期內(nèi)沒(méi)有緩解跡象，干旱題材成為多頭有力拉漲橡膠價(jià)格的武器。目前國(guó)際市場(chǎng)上橡膠價(jià)格居高不下，支撐國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)定在24000元/噸上方，支撐滬膠市場(chǎng)走勢(shì)。
另外，3月份全球汽車(chē)銷(xiāo)量將繼續(xù)強(qiáng)勁。其中，中國(guó)3月份汽車(chē)銷(xiāo)量有望能沖擊一月份創(chuàng)下的歷史記錄，而美國(guó)由于汽車(chē)生產(chǎn)商采取的消費(fèi)刺激措施，3月份的汽車(chē)銷(xiāo)量也預(yù)計(jì)能上漲23%達(dá)110萬(wàn)輛。其他國(guó)家如印度、巴西和南非等，汽車(chē)銷(xiāo)量也有望保持上漲勢(shì)頭。
從近期日膠和滬膠的走勢(shì)來(lái)看，日膠走勢(shì)強(qiáng)勁，但滬膠則要弱很多，3月25日，期膠市場(chǎng)啟動(dòng)走勢(shì)后，日膠在隨后兩個(gè)交易日繼續(xù)猛沖，但滬膠在25000元/噸處走勢(shì)猶豫，市場(chǎng)爭(zhēng)奪激烈。從市場(chǎng)心理分析看，短期內(nèi)現(xiàn)貨的強(qiáng)勁顯然不能為滬膠繼續(xù)上漲提供堅(jiān)實(shí)的動(dòng)力，或許更期待4月初將公布的各國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，將強(qiáng)勢(shì)反彈時(shí)機(jī)留在4月。
短期反彈或?yàn)橘u(mài)出保值良機(jī)
短期內(nèi)預(yù)計(jì)橡膠有繼續(xù)反彈之力，從長(zhǎng)期因素分析看，2010年橡膠上漲之路壓力重重，反彈之際將是膠農(nóng)和貿(mào)易商賣(mài)出保值的良機(jī)。
從宏觀角度看，短期內(nèi)緊張的局面雖有好轉(zhuǎn)，但從長(zhǎng)期看并不利好期膠走勢(shì)，首先估計(jì)IFM與歐盟聯(lián)合救助希臘顯示歐盟內(nèi)部問(wèn)題重重，另外葡萄牙信貸評(píng)級(jí)遭調(diào)降，增強(qiáng)了美元的避險(xiǎn)吸引力，印度加息令市場(chǎng)流動(dòng)性收緊預(yù)期升溫。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性以及預(yù)期各國(guó)宏觀政策趨緊始終是阻礙橡膠上漲之路的利劍。
從長(zhǎng)期的橡膠基本面看，天膠供應(yīng)緊張的局面難以延續(xù)全年。3到5月預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞、中國(guó)、斯里蘭卡等國(guó)產(chǎn)量總共增8.25萬(wàn)噸。而天膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟預(yù)計(jì)2010年天膠產(chǎn)量將增長(zhǎng)6%到950萬(wàn)噸。因此后期一旦進(jìn)入割膠期，不排除橡膠打開(kāi)下跌空間。
值得注意的是，頻頻遭遇的國(guó)外貿(mào)易保護(hù)措施對(duì)中國(guó)輪胎行業(yè)造成嚴(yán)重沖擊，再加上膠價(jià)暴漲40%，目前國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)已舉步維艱。若膠價(jià)繼續(xù)上漲，不排除國(guó)家將繼續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，幫助橡膠下游消費(fèi)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。缺乏第一大橡膠消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求支撐，橡膠價(jià)格持續(xù)沖高是無(wú)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)的。