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    國(guó)內(nèi)知名的出口類樹脂鏡片制造企業(yè)：上�？的吞毓鈱W(xué)股份有限公司是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事樹脂鏡片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的出口類樹脂鏡片制造企業(yè)。公司主要產(chǎn)品是各種屈光度和折射率的單焦點(diǎn)、多焦點(diǎn)、漸進(jìn)多焦點(diǎn)、偏振光、光致變色等系列樹脂鏡片和半精制品鏡片，出口占比在80%左右。2009年上半年，公司樹脂鏡片出口數(shù)量和出口金額在國(guó)內(nèi)同類企業(yè)中位列第一和第三名。
    品種齊全，為客戶提供一站式服務(wù)是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力：我國(guó)鏡片制造行業(yè)處于價(jià)值鏈末端，產(chǎn)品價(jià)格較低，競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司擁有較強(qiáng)的研發(fā)和技術(shù)實(shí)力，目前擁有的發(fā)明專利數(shù)量在國(guó)內(nèi)同類企業(yè)中排名第一；并且產(chǎn)品品種齊全，通過(guò)嚴(yán)控質(zhì)量，自主開發(fā)在線訂購(gòu)平臺(tái)等方式為客戶提供一站式服務(wù)，使得公司出口競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯，內(nèi)銷目前處于拓展初期。
    募投項(xiàng)目將明顯改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高盈利能力：公司募投項(xiàng)目主要投向高技術(shù)含量和高附加值的產(chǎn)品（主要是光致變色、偏光片、車房片等），項(xiàng)目在未來(lái)3-4年陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將得到改善，產(chǎn)品的綜合毛利率將穩(wěn)步提高，公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。
    建議詢價(jià)區(qū)間為13.30-15.40元：我們預(yù)計(jì)公司2010－2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增速分別為46.17%、24.54%和32.45%，按照IPO后的新股本6000萬(wàn)股全面攤薄后EPS分別為0.52元、0.65元和0.86元�？紤]到公司未來(lái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，未來(lái)三年處于產(chǎn)能釋放和快速成長(zhǎng)期，參考個(gè)人用品和出口導(dǎo)向型行業(yè)相關(guān)上市公司的估值情況，同時(shí)參考近期創(chuàng)業(yè)板新股IPO的估值水平，我們給予公司2010年30-35倍的PE估值，對(duì)應(yīng)上市首日價(jià)格區(qū)間為15.60－18.20元，建議詢價(jià)區(qū)間為13.30－15.40元。