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    6月26日，湘財(cái)證券舉辦2010年下半年投資策略報(bào)告會(huì)。會(huì)上，湘財(cái)證券基礎(chǔ)化工行業(yè)研究員田蓓闡述了下半年基礎(chǔ)化工行業(yè)的投資策略和觀點(diǎn)。
    湘財(cái)證券報(bào)告的部分分為四個(gè)部門(mén)，第一個(gè)通過(guò)分析化工行業(yè)2010年上半年整體的情況，化工行業(yè)整體的需求增速是在回落的，在年度報(bào)告里面提到2010年尋找整個(gè)化工行業(yè)投資需求。
    從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來(lái)看7月份用油高峰的來(lái)臨，未來(lái)的油價(jià)處于升的狀態(tài)，全年80美元每桶的均價(jià)，從化工產(chǎn)業(yè)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度來(lái)說(shuō)，上游其實(shí)在油價(jià)下滑的過(guò)程中是一個(gè)受益的狀態(tài)。但是注意到整體化工行業(yè)整體的毛利率是下滑的，并且化工產(chǎn)品的指數(shù)是一個(gè)先高后低的價(jià)格。
    供給情況：2008年以后我國(guó)化工行業(yè)的增速比去年下降了。從2009年的四季度到2010年的一季度，毛利率提高了主要有化學(xué)新材料行業(yè)等等，是一些偏上游，具有行業(yè)基礎(chǔ)的行業(yè)。
    從量上分析，化工品的產(chǎn)量從2009年的下半年由于受需求的增長(zhǎng)導(dǎo)致產(chǎn)量高速增長(zhǎng)，目前已經(jīng)進(jìn)入了平穩(wěn)的增長(zhǎng)期，增速是較之前有所放緩的，預(yù)計(jì)在下半年化工產(chǎn)品的需求也是一個(gè)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)�；�工產(chǎn)品的價(jià)格價(jià)格是在回落的，產(chǎn)量平穩(wěn)增長(zhǎng)，出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象的原因是需求的增速，不是產(chǎn)能的增速。在2008年價(jià)格已經(jīng)有所回落，造成現(xiàn)在這種價(jià)跌量的原因是潛在的需求增速下降。
    節(jié)能減排的重要性：根據(jù)十一五的要求，期間單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總之能耗降低20%左右，主要污染排放總量減少10%，節(jié)能減排四個(gè)重點(diǎn)之一也是積極發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，比如說(shuō)節(jié)能環(huán)保，新能源等等。
    湘財(cái)證券從主要的供需結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，引出了下半年的投資邏輯是把握調(diào)整和需求。在分析具體行業(yè)的時(shí)候總結(jié)了三大行業(yè)，首先是建筑節(jié)能、能源凈化，還有新能源汽車(chē)。
    分析化工品具體的供需，湘財(cái)證券選擇了聚合MDI相應(yīng)的子行業(yè)。建筑節(jié)能的外墻技術(shù)，MDI在提高建筑節(jié)能的效果方面相比于其他的技術(shù)是最好的。而且，聚氨酯硬泡是目前歐美國(guó)家目前最主要的外墻保溫材料。
    另外聚氨酯發(fā)展空間是非常巨大的，考慮到供需，選擇了硬泡聚氨酯MDI的材料。選擇這個(gè)材料主要的邏輯是因?yàn)楣┬璧那闆r，從產(chǎn)能供給來(lái)看，MDI一季度是一個(gè)低谷，現(xiàn)在目前總體是偏緊的。