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　　上周PTA期貨主力1009合約跌幅達(dá)4.22%，為5月之后的最大周度跌幅。本周在國(guó)內(nèi)股市走強(qiáng)及上游PX價(jià)格上漲帶動(dòng)下，PTA期價(jià)開(kāi)始強(qiáng)勁反彈，但持倉(cāng)大幅下降。短期來(lái)看，主力期價(jià)反彈遭遇技術(shù)性阻力，后期隨著恐慌性情緒緩解及下游需求改善，反彈有望延續(xù)。
　　原油作為PTA產(chǎn)業(yè)鏈的源頭，其價(jià)格變動(dòng)直接影響到下游各環(huán)節(jié)的生產(chǎn)成本，對(duì)PTA價(jià)格的影響主要體現(xiàn)為成本推動(dòng)。近幾年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能高速擴(kuò)張之后，市場(chǎng)日趨過(guò)剩，PTA價(jià)格走勢(shì)與原油相關(guān)性有所減弱。NYMEX近月原油在經(jīng)歷技術(shù)性反彈之后，近期在77美元/桶附近遭遇較強(qiáng)阻力，進(jìn)一步走高的動(dòng)能不足。原油對(duì)PTA的成本支撐作用短期內(nèi)還難以體現(xiàn)出來(lái)，不過(guò)對(duì)市場(chǎng)的心理支撐作用不容忽視。
　　PX是生產(chǎn)PTA的最直接和最主要的原料，在產(chǎn)業(yè)鏈上相比原油而言距離PTA更近，其價(jià)格變化對(duì)PTA走勢(shì)的影響更為顯著。目前，亞洲PX價(jià)格已經(jīng)反彈至850美元／噸，按照當(dāng)前PX價(jià)格計(jì)算，國(guó)內(nèi)PTA生產(chǎn)利潤(rùn)仍然非�？捎^，PTA庫(kù)存壓力暫時(shí)難以緩解。截至7月19日，鄭州商品交易所PTA注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量為37328張，有效預(yù)報(bào)為1358張，總共折合現(xiàn)貨19.34萬(wàn)噸。庫(kù)存相對(duì)5月份的高點(diǎn)有所下降，反映國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的壓力有一定程度緩解，不過(guò)完全釋放還需等待下游市場(chǎng)需求進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。不足20萬(wàn)噸的交易所庫(kù)相對(duì)于國(guó)內(nèi)每月140萬(wàn)噸左右的消費(fèi)量而言并不是太高，但仍然對(duì)PTA價(jià)格形成較強(qiáng)壓制，特別是在9月份倉(cāng)單必須集中注銷情況下，對(duì)期貨盤面的壓制更為明顯，預(yù)計(jì)在下游需求沒(méi)有根本性好轉(zhuǎn)之前，1009合約價(jià)格反彈高度有限。
　　除了上游原材料價(jià)格上漲之外，下游市場(chǎng)需求穩(wěn)定也是PTA價(jià)格反彈的重要原因。國(guó)內(nèi)PTA主要用于生產(chǎn)聚酯，聚酯產(chǎn)品中滌綸對(duì)PTA需求量最大，基本上決定了PTA的消費(fèi)狀況。近期國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格一直保持堅(jiān)挺，F(xiàn)DY 50D／24F價(jià)格已經(jīng)漲至16000元／噸上方，DTY 150D／48F價(jià)格穩(wěn)定在12700元／噸附近，POY 150D／48F價(jià)格穩(wěn)定在11250元／噸左右。滌綸短纖價(jià)格在經(jīng)歷了5月份的大幅下跌之后，近期呈現(xiàn)小幅緩慢下滑態(tài)勢(shì)，7月份價(jià)格維持在9400元／噸左右。國(guó)內(nèi)滌絲市場(chǎng)價(jià)格保持堅(jiān)挺，需求較為穩(wěn)定是近期PTA價(jià)格反彈基礎(chǔ)。如果今年秋季需求較為強(qiáng)勁，那么PTA價(jià)格有望在消費(fèi)拉動(dòng)下延續(xù)反彈之勢(shì)。