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　　受歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，鄭州PTA期貨自4月中旬以來(lái)一直維持偏弱走勢(shì)。雖然危機(jī)緩解之后PTA跌勢(shì)暫緩，但人民幣升值又給市場(chǎng)帶來(lái)新的利空，在國(guó)內(nèi)供應(yīng)過(guò)剩的情況下，PTA長(zhǎng)期弱勢(shì)難逆轉(zhuǎn)。
　　我國(guó)是全球最大紡織品生產(chǎn)國(guó)和出口國(guó)，人民幣升值將降低紡織品的出口競(jìng)爭(zhēng)力，而紡織品市場(chǎng)形勢(shì)反過(guò)來(lái)也將直接影響到化纖產(chǎn)業(yè)及上游PTA行業(yè)的發(fā)展。據(jù)測(cè)算，人民幣每升值1%，國(guó)內(nèi)紡織服裝行業(yè)的利潤(rùn)將下降3%—6%，特別是出口依存度最高的服裝行業(yè)受損最為嚴(yán)重。目前，人民幣升值序幕已經(jīng)正式拉開(kāi)，長(zhǎng)期內(nèi)將給以出口為主的紡織行業(yè)造成沉重打擊，對(duì)PTA需求產(chǎn)生不利影響，加劇市場(chǎng)過(guò)剩程度。
　　人民幣兌美元匯率在1994年至2005年長(zhǎng)期保持穩(wěn)定。2005年7月匯改后到2008年7月，人民幣經(jīng)歷了一輪持續(xù)、小幅度升值過(guò)程。金融危機(jī)爆發(fā)后，人民幣開(kāi)始盯住美元，匯率逐漸趨于穩(wěn)定。今年 6月19日，央行表示將進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，隨后人民幣兌美元匯率波動(dòng)加劇。國(guó)際市場(chǎng)上，國(guó)際銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率在6月21日突破6.80關(guān)口，本周一(7月5日)創(chuàng)下6.7685的最低，下跌幅度已經(jīng)超過(guò)0.86%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，中國(guó)外匯交易中心公布的數(shù)據(jù)顯示，銀行間外匯市場(chǎng)美元對(duì)人民幣匯率的中間價(jià)已由6月21日的1美元對(duì)人民幣6.8275元跌至7月5日的1美元對(duì)人民幣6.7733元，跌幅超過(guò) 0.79%。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上人民幣升值趨勢(shì)已經(jīng)形成。
　　長(zhǎng)期以來(lái)，低勞動(dòng)力成本和價(jià)格優(yōu)勢(shì)是我國(guó)紡織服裝產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上賴(lài)以生存的基礎(chǔ)，人民幣升值將削弱國(guó)內(nèi)紡織服裝企業(yè)在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，壓縮其生存空間。人民幣升值意味著我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格上升，競(jìng)爭(zhēng)力下降。我國(guó)紡織服裝行業(yè)嚴(yán)重依賴(lài)國(guó)際市場(chǎng)，后期受人民幣升值沖擊不可避免。我國(guó)政府多次強(qiáng)調(diào)將繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民幣一次性大幅升值可能性不大，但緩慢升值是大勢(shì)所趨。按照當(dāng)前速度，今年下半年人民幣升值幅度將超過(guò)2%。在幅度如此之大的情況下，雖然部分企業(yè)可以采取使用非美元結(jié)算的方式降低風(fēng)險(xiǎn)，但其長(zhǎng)期不利影響仍將非常嚴(yán)重。
　　人民幣升值對(duì)紡織服裝行業(yè)的不利影響目前尚未體現(xiàn)出來(lái)，下半年出口下滑幾成定局，聚酯市場(chǎng)需求下降將加劇PTA市場(chǎng)過(guò)剩格局。長(zhǎng)期高利潤(rùn)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，一旦下游需求下降，產(chǎn)能過(guò)剩將不可避免。鄭州商品交易所PTA庫(kù)存雖然自5月中旬開(kāi)始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，但是目前仍然處于高位。受人民幣升值影響，下半年市場(chǎng)過(guò)剩的格局難以扭轉(zhuǎn)，PTA價(jià)格繼續(xù)維持弱勢(shì)可能性較大。
　　長(zhǎng)期來(lái)看，匯率變化對(duì)紡織服裝行業(yè)出口不利，將限制國(guó)內(nèi)PTA消費(fèi)，增加PTA價(jià)格大幅回落風(fēng)險(xiǎn)。受人民幣升值影響，下半年國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)較大，PTA生產(chǎn)企業(yè)需要把握好政策調(diào)控的節(jié)奏，充分利用期貨市場(chǎng)反彈的機(jī)會(huì)，及時(shí)采取賣(mài)出保值措施以鎖定利潤(rùn)。