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    自6月以來，塑料期現(xiàn)價格幾乎逼近生產(chǎn)成本價，企業(yè)面臨虧損邊緣。此時市場加速去庫存化，一方面夏季飲品消費旺季來臨，下游采購快速回暖；另一方面受價格持續(xù)走低，進口量大幅縮減，這對塑料價格的企穩(wěn)起到了積極作用。政府再度明確下半年繼續(xù)保持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策提振了市場信心，塑料價格也迎來強勢反彈，鑒于形勢的好轉(zhuǎn)，預(yù)計塑料價格在短期休整后延續(xù)上揚態(tài)勢。
    從宏觀經(jīng)濟上來看
    當前國內(nèi)外經(jīng)濟雖然仍存在很大的不確定性，但市場正在淡化歐元債務(wù)危機的影響，市場反應(yīng)由恐慌轉(zhuǎn)為平淡，隨著歐洲巨額援救計劃的公布、主要債務(wù)國短期債務(wù)的順利清償以及各國銀行壓力測試好于市場預(yù)期，市場信心恢復(fù)較快。外圍市場轉(zhuǎn)暖跡象明顯，國內(nèi)明確下半年繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，中國經(jīng)濟將朝著更加有利健康的方向發(fā)展�；�于各國長期維持低利率水平，勢必會引發(fā)通脹問題。前期歐元債務(wù)危機市場對未來經(jīng)濟前景憂慮加大，對商品需求前景亦不看好，商品呈現(xiàn)快速下滑走勢。而當前歐元債務(wù)危機陰影逐步散去，商品市場多空轉(zhuǎn)換較快，大宗商品明顯轉(zhuǎn)強，部分品種已經(jīng)進入上升通道，預(yù)計通脹壓力在三季度將升溫。
    隨著市場信心恢復(fù)，塑料貿(mào)易商雖不敢大量囤貨但接貨表現(xiàn)積極，由原來的快進快銷轉(zhuǎn)為快進慢銷的策略，上游廠家也大幅提價，期現(xiàn)價格反彈力度較強，預(yù)計未來在短期休整之后將繼續(xù)上行，主力合約1101上方高點為11200元/噸。
    從供需結(jié)構(gòu)來看
    一、2010年上半年P(guān)E產(chǎn)能繼續(xù)擴大，月度產(chǎn)量連續(xù)高位
    6月國內(nèi)PE產(chǎn)量為90.96萬噸，同比去年（58.93萬噸）增加32.03萬噸，增幅為54.35%；環(huán)比5月份國內(nèi)PE產(chǎn)量（85.68萬噸）增加5.28萬噸，增幅為6.16%。1-6月累計產(chǎn)量為496.02萬噸，同比2009年（377.58萬噸）增加118.44萬噸，增幅為31.37%。從上述數(shù)據(jù)可以看出在擴能后國內(nèi)PE高產(chǎn)將保持常態(tài)，1-6月產(chǎn)量也因產(chǎn)能擴張大幅走高。
    二、PE進口連續(xù)三月下降且下降幅度較大
    2010年6月PE總進口48.65萬噸，環(huán)比上月（54.45）減少10.65%，同比上年（71.75）減少32.2%。其中高壓9.08萬噸，環(huán)比減少21.48%，同比減少18.3%，低壓進口24.47萬噸，環(huán)比減少8.29%，同比減少42.88%，線性進口15.1萬噸，環(huán)比減少6.8%，同比減少15.11%。
    數(shù)據(jù)來源：上�；�工交易所三立期貨
    從進口數(shù)據(jù)來看，自三月PE進口創(chuàng)出歷史新高86.56萬噸后，二季度連續(xù)三個月進口下滑，且下滑速度較快，主要受國內(nèi)供應(yīng)增大，進口受抑。上月我們預(yù)計6、7、8月塑料進口仍將保持下滑態(tài)勢，來緩解國內(nèi)的供應(yīng)壓力。本月我們?nèi)跃S持此觀點，但7、8月份下滑幅度將減緩。就目前PE市場來看，國內(nèi)PE供應(yīng)已經(jīng)很大程度上緩解了對外依存度，雖然目前進口依賴仍很大，但在國內(nèi)供應(yīng)高增長的同時進口將維持在50萬噸的水平。
    從產(chǎn)量和進口數(shù)據(jù)中看出，此次塑料價格逼近成本價時，國內(nèi)PE產(chǎn)量未出現(xiàn)下降，但進口量環(huán)比同比下降明顯，充分說明國內(nèi)自給率增加，對外依存度呈現(xiàn)下降趨勢，并且國內(nèi)PE與進口PE形成競爭。在經(jīng)歷去庫存化的同時，塑料價格迎來了一波強勁反彈，期現(xiàn)價格聯(lián)動上揚，表明下游需求回暖明顯。
    三、需求旺季來臨，提振塑料價格
    極度低迷的時期已經(jīng)過去，隨著去庫存化的加速，塑料價格止跌企穩(wěn)，第三季度進入夏季飲品、冷制品包裝膜消費高峰，而今年持續(xù)高溫天氣使得夏季飲品、冷制品消費大幅增加，對塑料需求的提振較為明顯，進入8月份下游加工企業(yè)開始進行中秋、國慶兩節(jié)包裝膜的備貨，這將大幅提振包裝膜需求。
    綜合來看，在產(chǎn)量高速增漲，進口有所緩解下，消費旺季的來臨，需求呈現(xiàn)快速回升的特征，國內(nèi)塑料市場從供應(yīng)過剩格局向供應(yīng)偏緊轉(zhuǎn)變，塑料近月1009合約從9000元/噸反彈至10000元每噸附近，并仍保持強勢上揚勢頭，而1101跨年度合約表現(xiàn)更佳，在短期休整之后延續(xù)強勢的可能較大。
    從成本方面來看
    歐元債務(wù)危機逐漸淡出市場，美元指數(shù)反轉(zhuǎn)走跌，原油震蕩走強，對塑料價格形成支撐。美元由強轉(zhuǎn)弱標志著市場信心逐步恢復(fù)，避險需求意愿下降，市場風險偏好迅速回升。同時也表明市場對未來經(jīng)濟預(yù)期也發(fā)生了明顯的好轉(zhuǎn)。美元的持續(xù)走跌將促進以美元計價的商品大幅走強，而各國長期維持低利率的貨幣政策在經(jīng)濟轉(zhuǎn)暖后勢必引發(fā)高通脹，預(yù)計隨著經(jīng)濟逐步趨于穩(wěn)定原油價格在第三季度震蕩走強，對塑料價格將形成明顯的支撐作用。
    從技術(shù)面分析來看
    6月份連塑價格震蕩探底，進入七7月下旬出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，技術(shù)形態(tài)逐步趨強，就目前看塑料下行趨勢已經(jīng)轉(zhuǎn)為多頭市場，多方買盤積極。而近期塑料期貨主力合約已經(jīng)完成換月。前期持倉、成交量大幅增加為此輪強勢反彈奠定了基礎(chǔ)。從日線上看，連塑1101合約已經(jīng)走強，未來市場延續(xù)強勢的可能較大。筆者預(yù)計塑料價格在短期休整之后，將再度走強，反彈第一目標價位為11000元關(guān)口，第二目標價11800附近。
    總結(jié)
    當前塑料市場利空因素已基本散去，利多逐步成為市場的主導(dǎo)，塑料現(xiàn)貨庫存出現(xiàn)明顯下降，而進口量也呈快速下降，去庫存化已經(jīng)完成，過剩狀態(tài)已有明顯改善。需求方面目前已進入消費高峰，夏季飲品和兩節(jié)備貨啟動大幅提振需求，市場心態(tài)回穩(wěn)，貿(mào)易商補貨積極，廠家連續(xù)提價。未來市場需要的是保持適度進口量維持供需的平衡，而一旦進口再度放大到70萬噸以上，市場將再度承壓。若后期保持低進口，則連塑料價格將維持強勢格局。若供應(yīng)再度大幅擴增，則塑料價格承壓折返。預(yù)計第下一目標價位為11000點附近，第二目標11800點附近。介于當前塑料價格反彈乖離較大，預(yù)計短期將進入技術(shù)性休整，建議投資者不要盲目最高，等待再度蓄勢，擇機參與。