替上市公司收購(gòu)資產(chǎn)倒手凈賺1500萬(wàn)元 公司人士透露，因當(dāng)時(shí)天安化工官司在身，天馬精化為避免給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手留下話柄，才轉(zhuǎn)托大股東出面收購(gòu)天安化工。
替上市公司收購(gòu)資產(chǎn)倒手凈賺1500萬(wàn)元
公司人士透露，因當(dāng)時(shí)天安化工官司在身，天馬精化為避免給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手留下話柄，才轉(zhuǎn)托大股東出面收購(gòu)天安化工
近日，天馬精化（002453.SZ）一則收購(gòu)公告招來(lái)市場(chǎng)的非議。
10月18日，天馬精化發(fā)布公告稱，公司將收購(gòu)控股股東天馬集團(tuán)所持有的山東天安化工有限公司全部3000萬(wàn)股股份，占天安化工全部股份的51.72%，交易價(jià)格按照天津交易所10月14日的價(jià)格3.5元/股收購(gòu)。至此，天安化工成為天馬精化的控股子公司。
大股東收購(gòu)資產(chǎn)賣給上市公司的事情屢見不鮮，天馬精化此次收購(gòu)也是通過(guò)天津股權(quán)交易所市場(chǎng)化價(jià)格收購(gòu)的。然而，天馬精化沒想到的是，自己依然沾上了向大股東輸送利益的嫌疑。
四個(gè)月賺1500萬(wàn)元
此次收購(gòu)引發(fā)爭(zhēng)議的一個(gè)主要源頭是來(lái)自天馬精化控股股東天馬集團(tuán)的一個(gè)承諾。
資料顯示，天馬集團(tuán)通過(guò)天安化工定向增發(fā)時(shí)以3元/股的價(jià)格收購(gòu)了3000萬(wàn)股公司股票，并成為天安化工的控股股東，在收購(gòu)后，天馬集團(tuán)當(dāng)時(shí)承諾此次收購(gòu)鎖定期2年，但是，這筆發(fā)生在5月份，中間僅僅隔了4個(gè)月的時(shí)間，就轉(zhuǎn)手賣給了上市公司，控股股東天馬集團(tuán)賬面凈賺1500萬(wàn)元。為此，天馬集團(tuán)背負(fù)違背承諾的罵名。不過(guò)，有投資者提出疑問，為什么上市公司不直接參與天安化工當(dāng)時(shí)的定向增發(fā)，而是讓控股股東來(lái)周轉(zhuǎn)呢？真的是存在利益輸送嗎？
接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的資深會(huì)計(jì)師秦學(xué)昌表示，大股東收購(gòu)倒賣給上市公司的事情很多，但要看看兩者之間的交易是否公允，是否損害中小投資者的利益。
中投顧問化工行業(yè)研究員李加楠接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)則表示，由于國(guó)內(nèi)缺乏相關(guān)法律法規(guī)的約束，大股東收購(gòu)資產(chǎn)后溢價(jià)倒賣給上市公司的事件屢見不鮮。從天馬集團(tuán)認(rèn)購(gòu)天安化工的時(shí)間來(lái)看，截至目前天馬集團(tuán)入主天安化工還不到半年，這種交易確實(shí)有利益輸送的嫌疑。而且即使此次交易定價(jià)采用市場(chǎng)化機(jī)制，相關(guān)利益方也極有可能操縱股價(jià)來(lái)獲取更多的轉(zhuǎn)讓溢價(jià)。 收購(gòu)另有隱情？
對(duì)于此次引發(fā)爭(zhēng)議重重的收購(gòu)，《證券日?qǐng)?bào)》記者亦致電天馬精化董辦了解情況，一位接聽電話的董辦職員對(duì)記者透露了其中的隱情。
該人士稱，天馬集團(tuán)當(dāng)初收購(gòu)天安化工的目的就是為了上市公司。他表示，當(dāng)時(shí)集團(tuán)公司做出前述承諾時(shí)漏掉了一句話“鎖定期2年，對(duì)子公司的買賣除外�！闭且�?yàn)闆]有這句話，導(dǎo)致了大家對(duì)集團(tuán)公司的誤解。
那么，既然收購(gòu)目的是給上市公司，當(dāng)初為什么不干脆由上市公司直接去收購(gòu)呢？
“被收購(gòu)的天安化工當(dāng)時(shí)有官司纏身。這家公司生產(chǎn)的產(chǎn)品主要供給天馬精化的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，正是因?yàn)閷?duì)方拖欠貨款，兩者之間才發(fā)生的官司。而天馬精化是上市公司，做任何事情要做披露，如果直接插手去買天安化工的話，將不得不因?yàn)檫@場(chǎng)官司而做相應(yīng)的信息披露，從而會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手直接了解到上市公司的意圖，給其留下話柄。因此讓集團(tuán)公司出面收購(gòu)�！碧祚R精化董辦人士還表示：“天馬集團(tuán)當(dāng)時(shí)收購(gòu)山東天安化工時(shí)，并沒有資金，而是采用的股票抵押的方式收購(gòu)的天安化工3000萬(wàn)股票的�！�
通過(guò)該人士的介紹，天馬集團(tuán)收購(gòu)天安化工的真正意圖付出水面，而導(dǎo)演這一出戲的幕后主人則是上市公司天馬精化，只是不想被人落下話柄而沒有直接參與。
另外，對(duì)于這筆巨資收購(gòu)，李加楠指出，按照天安化工近段時(shí)間的股價(jià)，本次交易總價(jià)或?qū)⑦_(dá)到1億元以上。而天馬精化今年上半年的貨幣資金僅為1.5億元，此次交易成功后，短期內(nèi)將可能對(duì)天馬精化的運(yùn)營(yíng)情況造成一定程度的影響。
收購(gòu)意在整合產(chǎn)業(yè)鏈
被上市公司如此采用心機(jī)而得來(lái)的天安化工到底是一家什么公司？
據(jù)了解，天馬精化是一家專業(yè)從事精細(xì)化學(xué)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的上市公司，AKD 原粉是公司的主要產(chǎn)品之一。而作為 AKD 原粉生產(chǎn)的兩大主要原料之一，光氣是公司未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要資源，同時(shí)源于它的業(yè)務(wù)輻射面廣、審核監(jiān)管嚴(yán)格，也是化工行業(yè)各企業(yè)爭(zhēng)奪較為激列的重要資源。而這次被收購(gòu)的天安化工的主營(yíng)產(chǎn)品就是光氣及光氣化產(chǎn)品。
“天馬精化獲得了對(duì)光氣資源的控制權(quán)，能為公司未來(lái)擴(kuò)充 AKD 原粉產(chǎn)品產(chǎn)能掃清原料供應(yīng)的障礙�！碧祚R精化董辦人員表示。
雖然此次收購(gòu)惹出眾多的非議，但對(duì)于上市公司天馬精化來(lái)說(shuō)可謂受益匪淺。分析師李加楠對(duì)于天馬精化此次的收購(gòu)也表示看好，李加楠表示，收購(gòu)天安化工有利于天馬精化的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因?yàn)樘彀不さ闹鳡I(yíng)產(chǎn)品為光氣及光氣化產(chǎn)品，而天馬精化AKD原粉生產(chǎn)的主要原料之一就是光氣。天馬精化收購(gòu)天安化工之后將能獲得穩(wěn)定的光氣資源，這不僅可以促進(jìn)公司的上下游產(chǎn)業(yè)整合，同時(shí)還可以降低AKD原粉的生產(chǎn)成本，并提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。