天然橡膠價格重心已從三季度的3萬多元（噸價，下同）下跌到目前的2.5萬元左右，輪胎現(xiàn)貨行情卻沒有同步下降。筆者預(yù)計(jì)，元旦將成輪胎市場走向分水嶺，元旦前仍將基本保持橫盤整理，但元旦后輪胎降價將是大概率事件。
輪胎價格元旦前難跌的主要原因是貿(mào)易商為拿返點(diǎn)加緊采購，促使輪胎企業(yè)開工率向上，支撐目前輪胎價位。按照輪胎行業(yè)慣例，輪胎廠會依據(jù)下游貿(mào)易商的采購量來返還一定比例的錢款，即返點(diǎn)。一般情況下是按月或按季度以及按批次返利。不過在實(shí)際操作中，季度返點(diǎn)僅能覆蓋輪胎貿(mào)易商的日常費(fèi)用，年終返點(diǎn)才是其最大的利潤來源。今年由于輪胎銷售形勢不佳，輪胎經(jīng)銷商離完成全年任務(wù)有較大差距。因此即使輪胎銷售不旺，各家輪胎經(jīng)銷商也要大量進(jìn)貨沖數(shù)據(jù)，確保拿到年終返點(diǎn)，估計(jì)大多數(shù)輪胎經(jīng)銷商庫存水平將達(dá)到旺季一個半月到兩個月的銷售量。因此明年元旦前我國輪胎市場將維持一段虛假的“繁榮”，促使輪胎價格橫盤。輪胎價格難下跌的另一個原因是現(xiàn)在輪胎生產(chǎn)用膠大多還是高價位時采購的。盡管目前天然橡膠等原材料價格走低，但由于國內(nèi)輪胎企業(yè)前期成本一直處于高位，輪胎企業(yè)習(xí)慣選擇月末年初調(diào)價。
明年輪胎價格則將是另一番景象，下跌會是主基調(diào)，并且概率頗大。一是天然橡膠價格下降倒逼輪胎降價。天然橡膠占輪胎制造成本50%以上，現(xiàn)在價格已有較大幅度的下降，且從目前需求看，天然橡膠價格還有下降空間。低價位天然橡膠很難較長時間支撐輪胎價格。二是輪胎需求不足促使價格向下。2010年元旦前貿(mào)易商因返點(diǎn)采購，庫存大幅增加。為消化庫存，很可能減少明年年初月度訂單，放棄月返點(diǎn)，甚至可能不進(jìn)貨，這將導(dǎo)致輪胎需求巨幅下降。我國汽車產(chǎn)銷不旺，輪胎的國內(nèi)需求也逐步降低，明年國內(nèi)輪胎企業(yè)的內(nèi)銷市場競爭更為激烈。三是輪胎產(chǎn)能大幅提高，輪胎庫存高企。我國輪胎結(jié)構(gòu)性過剩明顯，全鋼載重胎及中低檔轎車胎產(chǎn)能已較大幅度過剩，在今年大多數(shù)企業(yè)70%～80%開工率的情況下，我國輪胎庫存仍嚴(yán)重。據(jù)中國橡膠工業(yè)協(xié)會輪胎分會統(tǒng)計(jì)，2011年10月我國主要45家輪胎企業(yè)庫存高達(dá)171.2億元，比去年同期增長46.6%。高庫存加上企業(yè)流動資金緊張，極易引起價格戰(zhàn)，導(dǎo)致輪胎價格總體向下。預(yù)計(jì)明年輪胎價格將分多次小幅下降，下降幅度最多可能接近20%。