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原油價格的持續(xù)上漲，將帶動氨綸原料MDI和PTMEG價格走高，但由于氨綸目前處于為夏季備貨的旺季，加之中間商已有漲價預期，從而會增加備貨，兩方面提升了氨綸的需求增加，從而有利于氨綸價格走高，從而有效傳遞成本上漲，相關(guān)公司氨綸業(yè)務盈利狀況良好。
毛利率提升4個百分點
氨綸成本能夠完全轉(zhuǎn)嫁，但相關(guān)公司股價走勢卻截然相反。宏源證券拆分了今年以來氨綸產(chǎn)業(yè)鏈中諸多產(chǎn)品的價格與價差變化，MDI和氨綸均較成功地轉(zhuǎn)嫁了成本上漲的壓力，相比較而言，MDI價格較年初僅上漲了2.13%，而氨綸價格卻從60000元/噸上漲至65000元/噸，漲幅達到8.33%。MDI為氨綸的直接上游原材料。MDI生產(chǎn)商煙臺萬華今年以來漲幅超過了兩成多，而氨綸代表企業(yè)華峰氨綸今年以來就幾乎原地踏步，甚至落后于上證綜指的表現(xiàn)。
目前，氨綸價格為65000元/噸，價差超過3000元/噸，行業(yè)平均毛利率從26％左右提高了4個百分點至30％。
新增產(chǎn)能為近三年低谷
股票市場上，產(chǎn)生上述與基本面背離的現(xiàn)象的原因恐怕在于市場對氨綸產(chǎn)能釋放的擔心。實際上，宏源證券預計，今年氨綸新增產(chǎn)能在6萬噸左右，主要集中在下半年，從全年產(chǎn)量來看，產(chǎn)能增速為21%。而近兩年國內(nèi)氨綸產(chǎn)量增速分別為24%和32%，宏源證券認為市場完全可以吸收新增產(chǎn)能，從而對氨綸價格不會有太大的影響，不必太過擔憂。
在投資策略方面，A股氨綸相關(guān)上市公司均會有一定機會，但更看好華峰氨綸，氨綸價格上漲對華峰氨綸業(yè)績影響彈性最大。此外，由于煙臺氨綸同時還涉及芳綸等新材料，也可以給予一定的高估值。
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