作為原料高度依賴石油的化工化纖行業(yè)，油價(jià)的高企對(duì)其是把雙刃劍。一方面油價(jià)上漲直接導(dǎo)致化纖成本上升，從而推動(dòng)化纖產(chǎn)品的價(jià)格；另一方面，若是油價(jià)上漲過(guò)快過(guò)猛，下游又恐無(wú)法轉(zhuǎn)嫁成本壓力，或?qū)?duì)化纖行業(yè)的盈利造成損傷。
記者研究發(fā)現(xiàn)，由于化工化纖行業(yè)的景氣度與油價(jià)具有高度正相關(guān)性，化工行業(yè)也開始走向景氣周期，化纖產(chǎn)品需求旺盛，甚至有關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格漲幅遠(yuǎn)高于原油價(jià)格的漲幅，高油價(jià)對(duì)化工化纖行業(yè)的負(fù)面沖擊已逐漸減弱。
油價(jià)推高化纖產(chǎn)品價(jià)格
根據(jù)美國(guó)能源信息署報(bào)告，國(guó)際原油均價(jià)上揚(yáng)的同時(shí)，紐約商交所西得克薩斯中質(zhì)油期貨均價(jià)今年將達(dá)到102美元/桶，較此前預(yù)期高9美元，而明年的相應(yīng)數(shù)字則有望達(dá)到平均104美元/桶。在油價(jià)節(jié)節(jié)高漲的情況下，化纖產(chǎn)品的價(jià)格也水漲船高。
申銀萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)顯示，截至3月7日，聚酯原料明顯上漲，PTA上漲100元報(bào)于11700元/噸，乙二醇上漲150元報(bào)于9950元/噸，滌綸短纖下跌200元報(bào)于14850元/噸，粘膠長(zhǎng)絲上漲500元報(bào)于52000元/噸、棉漿粕短絲級(jí)持穩(wěn)于21500元/噸、棉漿粕長(zhǎng)絲級(jí)持穩(wěn)于23000元/噸。
生意社化纖分析師賀岳湘向記者表示，油價(jià)上漲對(duì)化纖行業(yè)的影響比較直接。比如乙二醇、聚酯切片、滌綸聚酯、錦綸都直接受油價(jià)的影響，這些原料的價(jià)格幾乎完全是由成本推動(dòng)的。油價(jià)上漲對(duì)于下游企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接的影響是成本增加，壓縮企業(yè)的利潤(rùn)，如果企業(yè)不能有效將成本壓力轉(zhuǎn)移出去，相關(guān)化工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將面臨困難。
不過(guò)，浙商證券分析師認(rèn)為，雖然化纖行業(yè)整體面臨油價(jià)繼續(xù)向上所帶來(lái)的利潤(rùn)壓縮的考驗(yàn)，但個(gè)別品種例如PTA、聚氨酯等仍具備成長(zhǎng)潛質(zhì)，值得關(guān)注。
PTA、聚氨酯景氣向上
賀岳湘認(rèn)為，由于PTA上游的直接原料是MX(混二甲苯)和PX(對(duì)二甲苯)，因此PTA的價(jià)格受到PX和MX的影響。而PX和MX是來(lái)自于原油裂解工藝的副產(chǎn)品，因此PTA價(jià)格與原油價(jià)格有極大的關(guān)聯(lián)性。
“和上周四比，華東地區(qū)PTA現(xiàn)貨今日在11450元/噸左右，期貨TA1053月10日的收盤價(jià)為11456元/噸。前期漲幅過(guò)大使得本周以來(lái)PTA價(jià)格有所回落。但長(zhǎng)期來(lái)看，PTA將仍然保持穩(wěn)步向上的態(tài)勢(shì)。近期受國(guó)際政治動(dòng)蕩影響，原油價(jià)格沖上100美元/桶，上游原油價(jià)格的繼續(xù)上漲對(duì)PTA價(jià)格形成支撐，而傳統(tǒng)紡織旺季來(lái)臨、下游紡機(jī)開工率逐漸回升，也使得PTA終端需求穩(wěn)步復(fù)蘇。從供需格局來(lái)看，PTA現(xiàn)貨仍較為緊張�！辟R岳湘稱。
湘財(cái)證券認(rèn)為，短期內(nèi)PX供需緊張的局面得以維系，在油價(jià)高位的支撐下，PTA價(jià)格有進(jìn)一步上升的動(dòng)力。PTA上市企業(yè)中，榮盛石化、S儀化值得關(guān)注。
事實(shí)上，由于原材料PTA價(jià)格的上漲，滌綸產(chǎn)品同樣也出現(xiàn)了成本推動(dòng)下價(jià)格的上漲。上市公司中有華西村、江南高纖等。
與此同時(shí)，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈由于下游需求的高速增長(zhǎng)，對(duì)于原油價(jià)格上漲的成本壓力能夠起到很好的轉(zhuǎn)嫁作用。隨著下游旺季的到來(lái)，聚氨酯行業(yè)的投資機(jī)會(huì)已明顯。
聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括石油、煤炭和天然氣等大宗原料，下游面向家電、建筑保溫、紡織服裝鞋帽、膠粘劑等消費(fèi)端化工品。產(chǎn)業(yè)鏈中的主要產(chǎn)品包括MDI、環(huán)氧丙烷、甲乙酮、BDO等。中信建投認(rèn)為，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈中大多數(shù)產(chǎn)品具有較強(qiáng)的精細(xì)化工品特征，產(chǎn)量相對(duì)較小，處于顯著供不應(yīng)求狀態(tài)，服務(wù)于新興或消費(fèi)類行業(yè)，需求增長(zhǎng)空間大。受到下游汽車、家電等行業(yè)周期的拉動(dòng)，聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈行業(yè)向上趨勢(shì)不變。