2011-4-6 來(lái)源:中國(guó)聚合物網(wǎng)
關(guān)鍵詞：PTA 走勢(shì)
隨著資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，金融市場(chǎng)的各產(chǎn)品之間的聯(lián)動(dòng)性和趨向性大大加強(qiáng)，商品之間的共性被放大，而各種商品的個(gè)性化經(jīng)常被淡化，受其影響，PTA市場(chǎng)的金融屬性明顯增強(qiáng)，甚至有時(shí)候超過(guò)了其商品屬性。
目前貨幣與商品出現(xiàn)共振的跡象，商品與美元反向運(yùn)行的情況明顯，國(guó)內(nèi)外貨幣政策處于進(jìn)退兩難的境地。先看美國(guó)，原本由于經(jīng)濟(jì)步入穩(wěn)步復(fù)蘇階段，美元指數(shù)在3月初下探76點(diǎn)以后已經(jīng)快速反彈，但是遇到日本大地震突發(fā)事件，致使同是國(guó)際外匯市場(chǎng)上重要套息貨幣的日元大量回流，再度使得美元指數(shù)再次回落。另外，今日美國(guó)在貨幣政策方面有發(fā)言權(quán)的幾位人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)將在不遠(yuǎn)的未來(lái)不得不收緊貨幣政策，并退出此前實(shí)施的大規(guī)模寬松措施，目前我們不知道這個(gè)“不遠(yuǎn)的未來(lái)”到底有多遠(yuǎn)，但美元反彈可能已經(jīng)率先確認(rèn)并展開。歐洲方面，近期歐洲央行高層強(qiáng)調(diào)可能在4月的會(huì)議上加息，與此同時(shí)，投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)開始收緊政策可能要在一年以后，但如果美聯(lián)儲(chǔ)的態(tài)度隨著經(jīng)濟(jì)越來(lái)越好發(fā)生急劇的變化，對(duì)于歐元兌美元來(lái)說(shuō)影響可能是巨大的。目前來(lái)看，美國(guó)可能會(huì)退出寬松的貨幣政策及歐元區(qū)的加息潮都將引發(fā)美元走低，但全球高的通脹率暫時(shí)難以緩解，兩方面的博弈將使得大宗商品走出大漲大跌的行情的概率較低，主基調(diào)仍以震蕩為主，考慮到PTA市場(chǎng)金融屬性較強(qiáng)，如果基本面沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)，也難逃震蕩走勢(shì)。
PTA供需基本面，據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，2010年國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量平均每個(gè)月在130萬(wàn)噸，進(jìn)口量維持在55萬(wàn)噸附近，PTA國(guó)內(nèi)市場(chǎng)每個(gè)月的供應(yīng)量在185萬(wàn)噸附近。2011年預(yù)計(jì)PTA新增產(chǎn)能440萬(wàn)噸/年，主要集中在2011年下半年投產(chǎn)，上半年無(wú)新的裝置投產(chǎn)。下游聚酯新增產(chǎn)能投產(chǎn)主要集中在2010年年底至2011年上半年。2010年新增聚酯產(chǎn)能409萬(wàn)噸/年，其中上半年新增聚酯產(chǎn)能200萬(wàn)噸/年。因此，2011年P(guān)TA新增產(chǎn)能與聚酯新增產(chǎn)能有半年的時(shí)間差，2011年上半年P(guān)TA供應(yīng)的緊張情況仍將存在，聚酯工廠2-5月合同貨依然有一部分缺口，后市在現(xiàn)貨市場(chǎng)上仍有一定補(bǔ)貨需求。僅從供需關(guān)系的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，4-5月份PTA工廠例行檢修較多，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)并未出現(xiàn)過(guò)于充裕的情況，另外4-5月需求的旺季，即使旺季不旺，但正常的硬性需求將依然存在，但是目前下游聚酯產(chǎn)品庫(kù)存壓力加大，織造及加彈企業(yè)依然面臨資金緊張及節(jié)能減排的雙重壓力，聚酯及下游產(chǎn)銷低迷，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈成本難以正常傳導(dǎo)，勢(shì)必導(dǎo)致上游原料PTA市場(chǎng)推漲困難。
目前來(lái)看，PTA市場(chǎng)的影響因素不僅僅是供需面的影響，而是綜合了宏觀經(jīng)濟(jì)、微觀供需、石化板塊相關(guān)產(chǎn)品以及股市等多種因素的復(fù)雜球體，在全球經(jīng)濟(jì)面。