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　　棉花作為與PTA有替代關(guān)系的商品來說，PTA 與棉花價(jià)格一直維持著很強(qiáng)的相關(guān)性，所以棉花的走勢(shì)將對(duì)PTA 造成重要的影響。近期美棉已連續(xù)下跌逾兩個(gè)月，從棉花供給面看，近期南半球棉花主產(chǎn)國澳大利亞、巴西和阿根廷的棉花即將入市銷售，短期內(nèi)全球棉花供應(yīng)會(huì)的有所增加，棉花價(jià)格受到打壓。在棉花需求方面，目前棉花紡織企業(yè)中純棉紗等產(chǎn)品庫存積壓，不少企業(yè)紗線庫存已有一個(gè)半月到兩個(gè)月以上的用量，紗線的銷售不暢將對(duì)上游皮棉的采購量造成消極影響，導(dǎo)致棉花上下游企業(yè)開工率偏低。目前盡管國內(nèi)棉價(jià)仍然嚴(yán)重倒掛，但由于棉花進(jìn)口稅可能下調(diào)以及國家控制棉價(jià)上漲等利空因素來看，預(yù)計(jì)棉花繼續(xù)維持弱勢(shì)格局的可能性較大，而棉花價(jià)格下跌必然會(huì)拖累PTA價(jià)格下行。
　　近日原料PX 持續(xù)在1600 美元/噸附近高位運(yùn)行，尤其是日本大地震后，由于數(shù)家PX 生產(chǎn)裝置停車導(dǎo)致亞洲地區(qū)PX 呈現(xiàn)供應(yīng)緊張局面，從而推動(dòng)PX價(jià)格連續(xù)大幅攀升，導(dǎo)致PTA 的生產(chǎn)利潤遭遇擠壓，隨著國內(nèi)PX 產(chǎn)量增加，以及PTA 裝置計(jì)劃檢修，對(duì)PX 需要有所減少，PX 供需愈加寬松，拖累其價(jià)格自高位回落，導(dǎo)致鄭州PTA 重心下移。截止目前，亞洲對(duì)二甲苯市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下滑，5 月下遞盤在1605 美元/噸CFR，但是沒有聽聞實(shí)盤成交，當(dāng)日市場(chǎng)商談異常平淡。此外，中石化上海分公司及北京分公司2011 年4 月份PX 結(jié)算價(jià)格執(zhí)行12900 元/噸，較3 月份結(jié)算價(jià)格下滑600 元/噸。表明對(duì)PX 預(yù)期較之前略顯悲觀，從而壓制PTA 上行。
　　近期聚酯切片市場(chǎng)行情維持疲軟，下游需求低迷。整個(gè)市場(chǎng)氣氛冷清，滌絲廠家基本以走量為主。受用工成本及節(jié)能減排限電等因素影響，加上央行持續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致紡織企業(yè)資金鏈緊張，償貸壓力增加，使得下游企業(yè)對(duì)原料PTA 堅(jiān)持按需采購，短纖企業(yè)出貨量不多，短纖廠家開工負(fù)荷也由上周的7.8 成下調(diào)至7.2 成。之前原料PTA 價(jià)格上漲，但價(jià)格傳導(dǎo)有一定滯后性，終端產(chǎn)品價(jià)格難以同步上漲，企業(yè)利潤不斷下降，有傳言稱，部分行業(yè)出口退稅率即將調(diào)整，成本的大幅上升以及人民幣匯率迭創(chuàng)新高，使得不少紡織企業(yè)感到憂慮。
　　總體來看，短期內(nèi)PTA 下游基本面依舊維持疲軟，江浙地區(qū)受限電措施影響，終端開工率不足，紡織行業(yè)對(duì)PTA 需求有所放緩。另外，國內(nèi)通脹壓力不減以及國家宏觀調(diào)控繼續(xù)，近期PTA 市場(chǎng)也并未有利好消息出臺(tái)，加之棉花的破位下行拖累，鄭州PTA 頹勢(shì)難改，從盤面來看，周K 線已連續(xù)三周陰線報(bào)收，日均線亦呈向下發(fā)散的空頭排列，PTA 主力1109 合約延續(xù)下探尋底走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，短期目標(biāo)位9500 元/噸。