由于滌綸短纖、粘膠短纖與棉花存在明顯的替代關(guān)系，三者價格的聯(lián)動走勢自然天成。也就是說，棉花價格的上升會直接帶動粘膠短纖、滌綸短纖的上升，反之亦然。對于這種價格相互糾結(jié)、剪不斷理還亂的現(xiàn)象，業(yè)界有個形象的比喻——化纖原料的“棉花結(jié)”。
縱觀近幾年滌綸短纖、粘膠短纖的市場走勢，均呈現(xiàn)隨棉花漲跌而有規(guī)律的變化，特別是自去年以來，棉花價格大起大落致使化纖品種無一幸免。這些化纖品種何時才能擺脫棉花的影響和束縛，自己決定命運？難道在它們身上真的有永遠掙不脫的“棉花結(jié)”嗎？
差價由市場約定俗成
據(jù)記者了解，這種現(xiàn)象主要是由于棉花價格的上漲造成下游紡紗織造企業(yè)生產(chǎn)成本的上升，企業(yè)便轉(zhuǎn)向更多地采用具有一定價格優(yōu)勢且性能相近的化纖短纖作為替代，主要是滌綸短纖、粘膠短纖，從而帶動短纖市場需求的增長，繼而拉動短纖價格上升，使短纖價格與棉花價格始終保持著一定差價。
目前，差價潛伏危機與兩者價格走勢相伴相隨。棉花與短纖之間總是會存在一定差價，這種差價的合理性由市場約定俗成。據(jù)記者了解，站在不同的角度，對差價合理性的評判也不同，其標準是看當前差價是否有利于提高棉花或者短纖的消費和需求。
近年來，棉花市場受國家政策和資本市場的影響越來越大。如何準確判斷市場變化？首先要緊跟國家政策。棉花市場兩次大起大落都和市場調(diào)控有關(guān)。去年棉花價格高位運行，大量游資進入籽棉收購領(lǐng)域，籽棉收購市場出現(xiàn)混亂。為了引導(dǎo)籽棉收購，維護市場秩序，國家采取了一系列措施加強棉花市場管理、強化棉花質(zhì)量監(jiān)督、加強信息引導(dǎo)等，促使價格在去年11月中旬下行。之后，棉價大幅下跌是由于國內(nèi)外通脹壓力增大，CPI指數(shù)不斷升高，國家進一步加大調(diào)控力度，上調(diào)存款準備金率和加息，社會存量資金不斷被壓縮，紡織企業(yè)資金緊張，紡織企業(yè)成本競爭力下降，倒逼棉價下跌。
準確判斷市場變化，還要把握市場運行規(guī)律。棉花是商品化程度最高的農(nóng)產(chǎn)品，其價格走勢受資本市場影響比較大，想準確把握市場運行態(tài)勢確實不易，但是，在實際操作中，可以通過棉花供需的基本面分析，國家政策導(dǎo)向，國際、國內(nèi)市場環(huán)境等利多利空因素進行綜合分析把握，盡可能地貼近市場這只無形之手的運行軌跡，為經(jīng)營活動做出正確的判斷。
棉花與滌綸短纖、粘膠短纖之間彼此依存，相互替代。根據(jù)五年來的行情走勢可以看出，粘膠短纖與棉花的價差在3000~4000元之間比較合理。棉價高企會帶動粘膠短纖的市場需求。但是，粘膠短纖與棉花的價差也并非總是保持在3000~4000元。
2010年5月~12月，因市場需求疲軟，加之供應(yīng)寬裕，粘膠短纖的價格一直與棉花價格保持一致，即使在快速上漲的11月中旬，粘膠短纖也是循規(guī)蹈矩地跟隨棉花的腳步，兩者差價幾乎為零。
作為棉花的替代品，粘膠有著得天獨厚的優(yōu)勢。它是以棉花或其他天然纖維為原料而生產(chǎn)的纖維素纖維，以其良好的吸濕透氣、抗靜電、染色性、懸垂性及舒適性，在紡紗領(lǐng)域中一直占有重要的地位。由于不斷改革生產(chǎn)工藝和設(shè)備，進一步改善纖維的性能，粘膠短纖逐步解決生產(chǎn)環(huán)境保護的問題�？墒�，在性能提升的基礎(chǔ)上，粘膠短纖卻面臨著原料缺乏和產(chǎn)品過剩的現(xiàn)實問題。
據(jù)中國化纖工業(yè)協(xié)會粘膠委員會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，去年粘膠整體呈現(xiàn)出一種持續(xù)上漲的態(tài)勢，產(chǎn)品供需基本平衡，產(chǎn)銷量也有較大增長，庫存較小，經(jīng)濟運行基本正常。其中1~10月，粘膠纖維的產(chǎn)量較去年同期增長4.24%，增長幅度收窄；粘膠纖維生產(chǎn)企業(yè)開工率約為90%，全年漿粕產(chǎn)量約130萬噸，粘膠纖維產(chǎn)量約190萬噸。不過，在價格的持續(xù)上漲下，粘膠短纖的利潤并沒有得到實質(zhì)性的提高，其中粘膠自年初至今的毛利率在6%~8%之間。
2010年粘膠短纖為什么會暴漲？棉花的減產(chǎn)也拖累了棉短絨的產(chǎn)量，約30%的減產(chǎn)直接讓棉短絨的價格升至歷史新高，而成本的提升加上減產(chǎn)的痛苦，棉漿粕不僅承受著高價，也帶來了低開工率的慘淡結(jié)果。而粘膠短纖則帶著高棉價的光環(huán)降落，同時陪伴著的還有原料短缺以及成本高漲，這些都形成了粘膠短纖短期內(nèi)大幅上漲的主要原因。
雖然粘膠短纖有充分的上漲理由，可是下游的市場卻難以承受。面對著補庫需求的漸進尾聲，同時下游企業(yè)的利潤也在大幅降低，需求疲軟也讓市場并不熱衷于化纖原料的采購。此外，原料價格的暴漲暴跌讓下游企業(yè)更加謹慎，人民幣升值、通貨膨脹更加深了出口的困難。總之，在棉價大幅波動及其他因素的影響下，今年粘膠短纖市場需求不容樂觀。