今年增塑劑行業(yè)十分不景氣，在政策收緊、經(jīng)濟放緩背景之下，下游需要長期受到抑制，而增塑劑行業(yè)產(chǎn)能過剩競爭殘酷問題充分暴露。雖然9月一貫看作傳統(tǒng)旺季，但是整體行業(yè)并沒有出現(xiàn)奇跡。雖然苯酐和DOP都較前面走高，但是成交并無明顯放大。特別嚴重的是苯酐虧損仍在擴大令人痛惜不已。DOP在成本推動下返回到14000元以上高位敏感區(qū)，市場風險系數(shù)增大。眼下，國慶雖然將到，但下游并備貨興趣很淡，整體行業(yè)運轉艱難。
苯酐：9月份苯酐行情耐人尋味，一方面價格上漲迅猛，截止23日華東苯酐已經(jīng)上升到11500元/噸，較月初提高近1500元/噸，按均價計算較較8月上升700元/噸多。另一方面由于鄰苯資源緊張價格上漲節(jié)奏快于苯酐，導致與苯酐之間倒掛幅度增大，苯酐廠家虧損局面不降反升更加嚴重，廠家不堪負重，不少裝置仍處于停車狀態(tài)。
DOP：9月DOP市場高位運行，雖然有小幅升高，但是成交一直力不從心。截止23日華東DOP上升到14000元，較月初僅僅走高300元/噸，漲勢明顯弱于苯酐，按均價計算較上月走高140元/噸。不過從利潤角度看，DOP工廠利潤仍在盈虧點波動，廠家無利可圖開工也不高，不過與苯酐相比幸運的多。
7-9月DOP與苯酐變化對比
從上面表格中看出9月份，同屬于增塑劑鏈的苯酐和DOP走勢繼續(xù)分化，苯酐價格連續(xù)3個月保持持續(xù)上升勢頭，但是處境每況愈下利潤虧損不斷增大。但是DOP有漲有跌，8月下跌之后9月小幅反彈，但始終在13800-14000元/噸高位窄幅通道內(nèi)，而行業(yè)利潤一直在在盈虧點附近波動。由于下游需求一直疲軟不振，下游用戶長期保持按需采購步伐，二者走勢出現(xiàn)不同步的現(xiàn)象主要是上游原料引起。
鄰苯是苯酐的唯一原料，由于國內(nèi)鄰苯產(chǎn)能不足自給率不足一半，隨著中海油惠州7月鄰苯火災停車和齊魯鄰苯裝置停車檢修，國產(chǎn)鄰苯供應減少，苯酐工廠對進口鄰苯依賴性增強，外盤趁勢拉高，并迅速傳導到國內(nèi)鄰苯市場，國內(nèi)華東鄰苯庫存長期處于在2萬噸以下，資源緊缺下炒作力量上升。鄰苯價格從7月份開始漲勢十足一直處于節(jié)節(jié)攀升態(tài)勢。到9月中旬外盤鄰苯上升到1500美元以上，國內(nèi)鄰苯市場突破12000元/噸關口。鄰苯的暴漲直擊苯酐軟肋，由于苯酐裝置不便于直接停車，廠家為了維持生產(chǎn)只能忍痛接受，加上苯酐廠家眾多產(chǎn)能過剩嚴重，結果出現(xiàn)了“鄰苯不好采，苯酐不好賣”尷尬一幕，產(chǎn)能失衡加劇和生產(chǎn)工藝制約決定苯酐適應性較弱。
雖然DOP是苯酐的最大下游用戶，但是DOP生產(chǎn)最主要原料是辛醇而非苯酐，因此DOP利潤主要取決于辛醇價格高低。由于國內(nèi)辛醇進入擴張周期，國內(nèi)自給率增強，同時企業(yè)增多，壟斷局面打破。過去辛醇緊張堅挺局面得到緩解，與過去相比，DOP與辛醇博弈話語權已經(jīng)提高，DOP通過負荷自我調(diào)節(jié)可以及時應對不利行情，簡單說DOP行業(yè)適應性增強。
可以看出，苯酐與DOP自我調(diào)節(jié)能力的不同導致在不利環(huán)境下的結果出現(xiàn)差異。如果(涂料在線)外圍形勢得不到好轉，二者分化現(xiàn)象還將持續(xù)。目前全球經(jīng)濟放緩，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，歐債危揮之不去，希臘違約風險步步增大。歐洲經(jīng)濟出現(xiàn)下滑跡象，而美國經(jīng)濟也正面臨嚴重下滑風險，美聯(lián)儲最近推出“扭曲操作”，由于沒有推出QE3，反而增加市場對前景擔憂，導致商品股市慘跌一片，國際原油市場也被投資者做空而暴跌。
9月增塑劑需求疲軟說明在整體經(jīng)濟不景氣背景下，下游需求難以轉旺，國內(nèi)資金匱乏壓力下，成交量仍難以放大。從外圍看，受歐債危機和美國經(jīng)濟疲軟拖累，全球經(jīng)濟二次探底風險增大，美元匯率走強，商品股市高風險資產(chǎn)因資金逃離連續(xù)下滑，國際原油跌破80美元關口，這對市場信心當頭棒喝。從基本面看，鄰苯到貨稀少，國內(nèi)資源仍然十分緊缺，內(nèi)外盤仍有上漲意圖，預計苯酐仍有被動推漲空間。DOP在強大成本壓力和下游強烈抵觸之下已經(jīng)長期僵持不前，國慶之前缺乏備貨市場有松動跡象，市場氣氛混亂。由于苯酐仍有上升空間，國慶之后DOP或有推漲可能，不過后期隨著需求進入淡季，市場高位回落的風險也在上升。