2012-2-9 來源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)
關(guān)鍵詞：新奧能源 中石化 中國(guó)燃?xì)?/a>
新奧能源聯(lián)手中石化收購中國(guó)燃?xì)庖皇略俅问艽�。由于中燃股東的增持和近4000名員工的反對(duì)使得這宗收購案的前景變得愈加撲朔迷離。
中國(guó)燃?xì)?月5日發(fā)布公告稱，近4000名員工聯(lián)合發(fā)函表示擔(dān)憂新奧及中石化收購，反對(duì)此項(xiàng)收購提議。新奧能源聯(lián)手中石化收購中國(guó)燃?xì)庖皇略俅问艽臁?/P>
中燃近4000員工反對(duì)收購
2月5日，中國(guó)燃?xì)夤娣Q，公司已收到員工于2012年1月29日發(fā)出的兩份反對(duì)收購的信函，分別遞給董事會(huì)及股東，并由近4000名員工簽名，其中部分員工也是公司的股東或購股權(quán)持有人。
截至2011年9月底，中國(guó)燃?xì)鈸碛屑s2萬名員工，其中300多人為深圳總部員工，其余分布于各個(gè)項(xiàng)目公司。
此次簽署反對(duì)函件的員工，部分亦為公司股東或購股權(quán)持有人，屬于重要員工。信函表達(dá)了員工的擔(dān)憂，擔(dān)心收購要約對(duì)公司業(yè)務(wù)及中國(guó)天然氣行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的潛在不利影響；此外，信函還就董事會(huì)及公司高級(jí)管理層取得的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表示肯定，表示員工相信現(xiàn)任管理層是公司有效管理的最佳選擇。
這個(gè)于去年12月13日公布于眾的收購案一開始就引起了市場(chǎng)極大關(guān)注。就在中石化和新奧能源發(fā)布收購公告后的第二天，也就是去年12月14日，中國(guó)燃?xì)獍l(fā)布公告回應(yīng)稱，兩家公司的收購要約“未能反映本公司基本價(jià)值”，而且“完全未獲邀請(qǐng)”，甚至稱收購要約“屬機(jī)會(huì)主義性質(zhì)”。董事會(huì)提醒“本公司股東、購股權(quán)持有人及有意投資者于買賣本公司證券時(shí)務(wù)請(qǐng)審慎行事”。
中國(guó)燃?xì)夤孢�表示，公司已委聘麥格理為財(cái)務(wù)顧問，以應(yīng)對(duì)新奧能源和中石化聯(lián)手提出的收購要約。
而此次曝出中燃4000名員工反對(duì)被新奧收購一事，無疑給收購方新奧和中石化又設(shè)置了一道壁壘。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰2月7日在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，中燃4000名員工反對(duì)收購，一方面是這些員工對(duì)收購后自身的發(fā)展前景充滿擔(dān)憂，整合可能導(dǎo)致大批員工下崗。另一方面是不少員工持有公司股票，而目前新奧和中石化的收購價(jià)格顯然無法令這些持有股票的員工滿意。
“這無疑增加了新奧和中石化收購中燃?xì)獾碾y度，意味著這一收購已經(jīng)受到了來自中燃股東、管理層和員工的全方位反對(duì)。 ”周修杰告訴本報(bào)記者。
新奧安撫中燃員工收購風(fēng)險(xiǎn)增大
面對(duì)中燃方面拋來的 “員工反對(duì)”難題，新奧及中石化開始有意安撫中燃員工情緒。
2月7日，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者從新奧有關(guān)方面獲悉，新奧及中國(guó)石化方面對(duì)中燃4000名員工反對(duì)收購一事回應(yīng)稱，已注意到中國(guó)燃?xì)獾倪@一公告。
新奧及中國(guó)石化方面稱：“員工是企業(yè)的寶貴財(cái)富和企業(yè)成功的中堅(jiān)力量，我們認(rèn)可中燃員工對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)和過往的努力。除要約公告中已經(jīng)提到董事會(huì)和高管層面的相應(yīng)建議和安排，財(cái)團(tuán)無意就中燃員工的聘用現(xiàn)狀做任何實(shí)質(zhì)性調(diào)整。我們期待有機(jī)會(huì)向中燃董事會(huì)當(dāng)面做深度闡述和交流，財(cái)團(tuán)能夠給中燃帶來的價(jià)值和發(fā)展空間，以及由此給員工個(gè)人發(fā)展提供的機(jī)會(huì)。 ”
假如新奧和中石化方面能夠成功安撫中燃員工情緒，并使這4000名員工不再反對(duì)收購，但其依然面臨中國(guó)燃?xì)獠糠止蓶|不斷增持股份帶來的難題。至今，富地石油、韓國(guó)SK集團(tuán)子公司已經(jīng)超過15次增持；德意志銀行也于 1月 5日增持1310．68萬股。多家股東增持令中國(guó)燃?xì)夤蓛r(jià)從收購消息發(fā)布前的2．8港元升至3．69港元，超過了新奧及中石化給出的3．5港元的收購要約價(jià)。這給新奧收購中燃增加了難度。
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰告訴中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者，對(duì)于增持中燃股票的股東來說，是絕不可能接受新奧和中石化每股3．5港元的收購要約，這也意味著新奧和中石化要想順利實(shí)現(xiàn)收購，必須進(jìn)一步提高價(jià)格，收購難度顯然大幅提高。在新奧宣布收購中燃?xì)庵�，其股價(jià)不升反降，主要原因就是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂新奧的資金問題。如果收購價(jià)格進(jìn)一步提高，則新奧的資金風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步提高。
不過，也有分析人士認(rèn)為，目前3．69港元的價(jià)位與兩大股東不斷增持有關(guān)，但富地石油、SK集團(tuán)可動(dòng)用資金有限，無法長(zhǎng)期持續(xù)掃貨，而一旦資金枯竭，中燃的股價(jià)或回落到3．5港元的要約價(jià)格以下，即便SK集團(tuán)有資本能力在價(jià)格回落后，再次出資掃貨，但小股東的利益將在股價(jià)過山車中受到重創(chuàng)。
收購前景撲朔迷離
中燃股東的增持和近4000名員工的反對(duì)，讓這宗收購案前景變得愈加撲朔迷離。
盡管遭遇重重阻力，但新奧和中石化似乎并不愿意放棄中燃這塊“肥肉”，而是表示“將繼續(xù)尋找機(jī)會(huì)會(huì)晤中國(guó)燃?xì)饪毓捎邢薰镜亩聲?huì)，討論兩公司針對(duì)中國(guó)燃?xì)饴?lián)合提出的收購提議。 ”
中投顧問能源行業(yè)研究員周修杰在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，目前來看，這起收購成功的可能性已經(jīng)微乎其微。中石化和新奧在未經(jīng)中燃董事會(huì)同意的情況下發(fā)動(dòng)惡意收購，在收購被拒后遲遲未能采取下一步行動(dòng)，貽誤了收購時(shí)機(jī)，并導(dǎo)致主動(dòng)權(quán)轉(zhuǎn)移到中燃?xì)馐种小４蠊蓶|增持，投資者進(jìn)入大幅拉高了中燃?xì)夤蓛r(jià)，新奧和中石化的收購成本已經(jīng)大幅上升，收購難度也大幅提高。
不過，廈門大學(xué)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心主任林伯強(qiáng)卻對(duì)這宗收購案例前景表示樂觀，他認(rèn)為，“諸多阻力對(duì)于最終收購成功來講不是問題。 ”任何收購都是如此。在這過程中出現(xiàn)一些反對(duì)的中小股東的聲音，是因?yàn)榇嬖谥唐诶婧烷L(zhǎng)期利益的博弈。