聚氨酯是一個(gè)與我們生活息息相關(guān)的產(chǎn)品種類。據(jù)統(tǒng)計(jì)，涉及酯以及其衍生物產(chǎn)品業(yè)務(wù)的共有121家上市公司。
聚氨酯有“耐磨橡膠”之稱，目前聚氨酯泡沫塑料應(yīng)用廣泛，主要用于家具及交通工具各種墊材。
萬(wàn)華壟斷36%MDI產(chǎn)能
聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的最上游是石油、煤炭、天然氣等大宗原料，直接原料包括異氰酸酯(MDI、TDI等)、多元醇(BDO、PO、AA等)、助劑(DMF、MEK等)這三大類。而終端需求來(lái)自建筑、輕工、交通、家電、軍工、航天、電子等。
MDI作為聚氨酯重要原材料，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能大，毛利潤(rùn)穩(wěn)定。平安證券報(bào)告稱國(guó)內(nèi)MDI供應(yīng)方面，萬(wàn)華寧波二套90萬(wàn)噸MDI裝置直到8月中下旬才運(yùn)行穩(wěn)定，上海聯(lián)恒、日邦瑞安等MDI裝置相繼停車檢修，恢復(fù)運(yùn)營(yíng)預(yù)計(jì)到9月，供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)無(wú)法緩解。
作為MDI壟斷生產(chǎn)企業(yè)的煙臺(tái)萬(wàn)華，與國(guó)外化工寡頭進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，關(guān)鍵工藝有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，占據(jù)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)36%份額。其他MDI主營(yíng)公司有上海拜爾、上海連恒和瑞安NPU。2012年8月底，煙臺(tái)萬(wàn)華MDI總產(chǎn)能為110萬(wàn)噸。據(jù)研報(bào)，預(yù)計(jì)2014年底，煙臺(tái)八角工業(yè)園區(qū)MDI產(chǎn)能達(dá)到60萬(wàn)噸，公司累計(jì)產(chǎn)能達(dá)180萬(wàn)噸。
TDI也是聚氨酯重要原材料。A股主營(yíng)業(yè)務(wù)為T(mén)DI的主要為滄州大化，公司2015年產(chǎn)能將達(dá)到199萬(wàn)噸。
招商證券一位分析師向記者解釋，聚氨酯的下游產(chǎn)品主要分為四大領(lǐng)域：氨綸、保溫材料和硬泡、涂料和彈性體。氨綸主要用于紡織服裝行業(yè);保溫材料廣泛用于家電、家具、汽車等行業(yè)，這是目前份額最大的市場(chǎng);涂料用于房地產(chǎn)、汽車、建筑和航天等行業(yè);彈性體應(yīng)用比較少，主要用于生產(chǎn)零部件，市場(chǎng)份額不大。
上述分析師認(rèn)為，未來(lái)聚氨酯的市場(chǎng)方向是建筑保溫。據(jù)了解，國(guó)際發(fā)達(dá)國(guó)家的建筑節(jié)能保溫材料中，聚氨酯占據(jù)75%的市場(chǎng)份額，而我國(guó)目前建筑保溫材料中不到10%采用聚氨酯硬泡材料。未來(lái)幾年，建筑節(jié)能保溫市場(chǎng)將是聚氨酯硬泡消費(fèi)增長(zhǎng)最快的應(yīng)用領(lǐng)域。
價(jià)格波動(dòng)正向聯(lián)動(dòng)
據(jù)上述分析師稱，下游產(chǎn)品的價(jià)格主要受到原材料成本以及市場(chǎng)供需關(guān)系影響。
“由于寡頭壟斷的煙臺(tái)萬(wàn)華今年上半年為技改擴(kuò)產(chǎn)，但到了7、8月份企業(yè)檢修，試車不順影響了進(jìn)程。9月份90萬(wàn)噸擴(kuò)產(chǎn)MDI產(chǎn)能也開(kāi)始檢修，再加上原油價(jià)格上漲，導(dǎo)致MDI市場(chǎng)供給不足價(jià)格上揚(yáng)，因而聚氨酯也受到價(jià)格的正向傳導(dǎo)機(jī)制影響。其中供求關(guān)系對(duì)價(jià)格的影響是占據(jù)主導(dǎo)地位的�！闭猩套C券一位分析師向記者解釋。
目前，煙臺(tái)萬(wàn)華裝置計(jì)劃?rùn)z修，日韓工廠開(kāi)工負(fù)荷也不高，國(guó)內(nèi)主要工廠控制了出貨節(jié)奏。據(jù)中宇資訊消息，由于經(jīng)銷商大多在上半月將貨源套現(xiàn)，所以整體社會(huì)庫(kù)存較低，部分商家甚至空倉(cāng)，導(dǎo)致目前市場(chǎng)現(xiàn)貨稀少且相對(duì)集中，屬于典型的賣方市場(chǎng)。
據(jù)悉，煙臺(tái)萬(wàn)華20萬(wàn)噸MDI裝置在10月初期有將近一個(gè)月的檢修計(jì)劃，此次屬于例行檢修，消息對(duì)近期市場(chǎng)供應(yīng)有一定影響。
本周國(guó)內(nèi)聚合MDI市場(chǎng)反彈明顯，炒漲氣氛明顯升溫，價(jià)格亦大幅拉漲。上游苯胺跟隨純苯價(jià)格持續(xù)堅(jiān)挺，且?guī)齑嫦鄬?duì)較低，苯胺行情向上，給MDI以成本支撐。在短期的供需失衡及成本推動(dòng)下，純MDI與聚合MDI成交價(jià)格不斷上揚(yáng)。
業(yè)內(nèi)人士表示，受節(jié)能建筑等需求的擴(kuò)大，全球聚氨酯需求2016年將接近1700萬(wàn)噸，聚氨酯有望持續(xù)井噴。
至于TDI，最近漲到了近三年以來(lái)最高價(jià)，本周上漲5.96%至24500元/噸，上海拜耳25萬(wàn)噸裝置故障檢修,主要以銷售庫(kù)存為主;巴斯夫16萬(wàn)噸裝置大幅減產(chǎn)，遼寧北方錦化5萬(wàn)噸裝置檢修，預(yù)計(jì)TDI供應(yīng)短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn),價(jià)格將繼續(xù)上行。
和MDI一樣，檢修導(dǎo)致的供給不足，TDI價(jià)格上漲，聚氨酯價(jià)格因此也受正向傳導(dǎo)影響。據(jù)滄州大化2012年半年報(bào)稱，新建7萬(wàn)噸TDI項(xiàng)目為10萬(wàn)噸TDI項(xiàng)目首期工程，預(yù)計(jì)投資總額為11.96億元，該項(xiàng)目于2012年5月16日一次投料試車成功，生產(chǎn)出合格的TDI產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)了滿負(fù)荷運(yùn)行。受益于TDI價(jià)格上漲，寡頭壟斷生產(chǎn)企業(yè)滄州大化股價(jià)也不斷上揚(yáng)。