化工品漲價(jià)題材再度升溫，并引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)上證報(bào)資訊分析，煤改氣和冬季取暖造成的氣荒，為本輪化工品漲價(jià)的主要推手。從甲乙酮、煤頭尿素，再到甲醇產(chǎn)業(yè)鏈，均因原料緊張、氣頭裝置開工率下降，導(dǎo)致行業(yè)供給收縮。值得注意的是，煤頭尿素等漲價(jià)品種，更多體現(xiàn)階段性特征，一旦天然氣供應(yīng)好轉(zhuǎn)，化肥漲價(jià)概念或?qū)⒅鸩较�，而甲醇、環(huán)氧丙烷等化工品種由于需求增速大于供給，同時(shí)新增產(chǎn)能有效釋放需要一個(gè)周期，因此盈利水平好轉(zhuǎn)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，景氣度有望得到延續(xù)。
近期甲醇逼空式上漲，成為化工品漲價(jià)明星。11月份以來甲醇價(jià)格成加速上漲態(tài)勢(shì)，累計(jì)最高漲幅逾20%。從其背后邏輯來看，主要受氣荒和企業(yè)設(shè)備檢修帶來的產(chǎn)能減少影響。
據(jù)了解，明年甲醇新產(chǎn)能增速在5%左右，而受益于下游煤制烯烴等項(xiàng)目投產(chǎn)，對(duì)甲醇需求明顯增加，預(yù)計(jì)2014年全行業(yè)甲醇需求將增加20%以上。中期來看，甲醇的供需格局有向好趨勢(shì)：一是天然氣價(jià)格供應(yīng)缺口逐年增大，原料受累將限制氣頭甲醇裝置開工率;二是傳統(tǒng)領(lǐng)域應(yīng)用穩(wěn)中有升，新興應(yīng)用快速發(fā)展，增加了甲醇的需求。目前二甲醚用量提升，陜西、山西等甲醇汽油的大力推廣都促進(jìn)了市場(chǎng)消費(fèi)。
除甲醇之外，近期甲乙酮價(jià)格也創(chuàng)了近年新高，自9月低點(diǎn)至今累計(jì)漲幅約25%。據(jù)上證報(bào)資訊了解，此次價(jià)格反彈速度快于以往，主要是有三方面原因：一是受原料影響，部分廠家檢修，導(dǎo)致貨源緊缺;二是在市場(chǎng)缺貨的情況下，貿(mào)易商助推價(jià)格，由于甲乙酮行業(yè)的產(chǎn)品銷售，大部分由貿(mào)易商完成，因此貿(mào)易商對(duì)市場(chǎng)的影響力較強(qiáng)。另外，我國(guó)對(duì)部分進(jìn)口貨源依舊征收反傾銷稅，在一定程度上減少了進(jìn)口貨源�？傮w來看，在冬季供氣緊張的情況下，原料帶來的支撐作用明顯，再加上行業(yè)庫存偏低，甲乙酮景氣度也有望延續(xù)。
值得注意的是，目前市場(chǎng)對(duì)環(huán)氧丙烷概念尚未充分挖掘。實(shí)際上，10日環(huán)氧丙烷企業(yè)集體上調(diào)出廠價(jià)，悄然創(chuàng)出近年新高，目前每噸毛利在1500至2000元，盈利水平較好。環(huán)氧丙烷的上漲，主要是受新增產(chǎn)能投放低于預(yù)期和原料價(jià)格支撐影響，下半年以來市場(chǎng)貨源整體偏緊，原計(jì)劃投產(chǎn)的30萬噸產(chǎn)能因技術(shù)等各種原因推遲，目前國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能約210萬噸，新產(chǎn)能延遲對(duì)貨源沖擊明顯。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，后續(xù)新增產(chǎn)能到明年6月份才能有效釋放。同時(shí)，下游汽車、家電等行業(yè)對(duì)聚醚需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，有利于環(huán)氧丙烷景氣度持續(xù)向好。
總體來看，在氣荒的推動(dòng)下，以煤化工為代表的產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)階段性大反彈;對(duì)于供需格局實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)的細(xì)分行業(yè)而說，短期反彈則是提前預(yù)告行業(yè)向好，盈利水平有望持續(xù)提升。