q期随着原油h(hun)格在80元/桉q止跌，塑料期h(hun)也跟随止跌，表明原料h下跌带来的冲?yn)L告一D落。如果国际a(b)价不再进一步下跌，那么塑料期h(hun)重归基本面?
后市(jng)PE供应低于预期
目前库存压力仍存Q但不大。目前两桶a(b)矛_库存?00万吨附近Q这对于异地库扩容后的两大石化巨头而言Q压力ƈ不是特别大。目前让利去库存的行为没有大面积展开也能说明q一炏V另外石化全密度装置从线性低密度聚乙?LLDPE)转高密度聚乙烯(HDPE)的可能性增大，LLDPE生成本要稍低于HDPEQ但随着LLDPEh的持l下跌，HDPE与LLDPE的现货h(hun)差目前已过1000?吨，对于部分在共聚单体来源上不成问题的全密度装置而言Q{产的可能性比较大。整体而言Q尽目前供应压力仍较大Q但后市(jng)LLDPE供应增长的预期可能将有所下降?
外围货源冲击仍较?yu)?
目前我国LLDPEq东q口亏损q度已扩大至650?吨以上，处于历年来的较高水^Q极大地抑制?jin)N易商的进口积极性?月䆾LLDPEq口量相?月䆾仅小q增长，相比往q?月䆾q口旺季逊色许多Q且预期9月䆾有所下降。另外，全球LLDPE现货h而言Q目前亚z地Zh(hun)D分别低于Ƨ美地区150元/吨和200元/吨附q，中东货源入Ƨ美的可能性增大，Z此，我们认ؓ(f)后市(jng)外围货源对国内的冲击仍不大?
矛_d存步入尾?
?月䆾以来QPEC会(x)库存环比增速持l下降，表明矛_仍以消耗库存ؓ(f)丅R从历史规律来看Q整?0月䆾都是d存化q程Q而进?1月䆾后，PEC会(x)库存下降q度减小Q库存降臌低水qI此时矛_抬涨出厂h的概率较大。此时下游开始陆l备货，q一步推涨市(jng)Zh(hun)|与此同时PEC会(x)库存也会(x)逐步回升。因此塑料h(hun)格将?0月䆾的去库存q程当中见底Q?1月䆾随着低库存和下游备货的陆l出现而逐步反{的可能性较大?
膜消费旺季来(f)
我国塑料薄膜和农膜量增速持l维持高位，截至8月䆾其增速分别回升至13.09%?8.3%Q当月量分别ؓ(f)101.03?7.58万吨Q其中农膜量增速要E高于PE产量增速。但塑料薄膜增速稍低，q主要是׃煤化工装|投产，DPE产量增速的增长Q但整体差距不大QLLDPE产量和能过剩ƈ不严重。因塑料h持箋弱势Q下游和贸易商PE库存持箋l持低库存操作，后期存在补库需求。随着膜消费旺季的进入，一些大型日光膜和功能膜厂商开机率已升臌高水qI订单U篏情况较好Q刚需在逐步回升?
期h(hun)下方I间不大
受国际a(b)hl下挫的影响Q?501合约下跌q度较大Q导致其对于华东现货的脓(chung)水幅度达?040?吨，贴水华北现货h也高?90?吨，相比往q来看，q个贴水水^都接q历史最高水qI短期内将限制塑料的下行空间。且中长期内q存在基差修复的需求，或将吸引部分买期保D金的q入Q也给期h(hun)带来一定支撑。另外，因前期国际a(b)hl下跌，Z原油和布u特的LLDPE矛_生成本分别跌至8900?150?吨，期h(hun)分别高于成本750?00?吨，如果国际油h(hun)没有q一步下跌，那么矛_的生产成本支撑将限制期h(hun)的下跌空间?
l合来看Q尽目前石化供应压力仍存，但受部分U性装|{产、新增能投产gq、需求进入旺季、下游库存低位、深度脓(chung)水以?qing)成本支撑等因素的?jing)响，期h(hun)下方I间有限Q且随着旉的推U，上方I间逐步扩大Q徏议投资者短期内l持区间操作Q中长期内可持多头思维?
