受市场对烟胶片和标胶价差回归的预，以及沪胶1503合约到期Q交储支撑缺失，沪胶1505合约快速回落。在沪胶1505合约失去炒作价g后，沪胶率先转战C?509合约。沪胶前期虚高的h得以修复Q远月合U不合理价差也迅速回归到合理水^Q但可交割标的h(hun)g复合胶之间的价差仍较大，沪胶期h(hun)依旧承压。考虑到绝对h(hun)格和成本因素Q沪胶期价在l历快速回调后Ql大q做I的理由q不充分Q更多表Cؓ盘中被短U资金主|中期振荡{底?
国内天胶政策或有Zh(hun)可能
q期国内天胶政策或有Zh(hun)天胶的可能，首先Q从2014q?2月初Q国内开始了C轮的收储Q针对国内三家生产商收全乌12.8万吨Q基本收?014q天胶量的一半，强有力地支撑了国内天胶h(hun)|其次Q从2015q??日开始，天胶q口关税提高300?吨，重点是针对目前用量最多的标胶Q同时也抬高了烟片的套利I间Q再ơ，复合胶新标准执行旉定?015q??日，其实政策意图或许是想取消复合Ӟ因ؓ按照之前的规定，复合胶进口零关税Q最后，关ȝv加强了对q口天胶的审查力度，对证件不齐全的进口胶基本都采?0%的关E，再次对进口胶q行限制?
l合以上因素Q近期国内天胶政{在一定程度上抑制q口力度Q以提高国内天胶h。因为天胶是战略储备物资Q后期h(hun)格如果l下跌，则胶农很有可能会采取砍树措施Q这是市Z希望看到的?
天胶需求稳定仍无亮?
受天胶h(hun)g跌媄响，2014q天胶量同比减，泰国产量?99.7万吨Q同比上一q减?7.3万吨Q印g量ؓ315.3万吨Q减?.4万吨Q马来西亚量ؓ70万吨Q减?2.64万吨Q印度量ؓ72.4万吨Q减?.2万吨Q中国量ؓ85.7万吨Q减约1万吨。可见天胶进入低价位区间后，供应受胶L影响更加凸显?
与此同时Q美国商务部“双反”政{媄响了国内天胶大约12%的量，对国内轮胎企业冲M重。当下轮胎企业成品库存较大，内忧外?zhn)使得行业堪忧。但是从整个产业铄定h(hun)权看Q轮胎厂更多处于被动接受的地位，当然不排除上怼兼顾到轮胎企业的利润情况Q但整体看天胶h(hun)g跌的力度有限。此外，应该x?014q全球天胶消费增加了5.2%Q中国进口增?0万吨Q显C刚性需求仍E_?
M而言Q目前沪胶主?509合约处于割胶高峎ͼq且暂无收储{因素支撑，短线存在回调风险Q但受去q天胶h(hun)g跌媄响，今年天胶已经出现减势。因此，沪胶1509合约后期资金大幅做空的理由ƈ不充分，1509合约?2550?吨下方空头}慎参与，但多头入Z需{待市场企稳?
