石化
其他方面，庫存依然呈現(xiàn)上升的勢頭。雖然進(jìn)入冬季隨著天氣的轉(zhuǎn)涼需求或出現(xiàn)上升，但這一力量還不足以改變整體需求疲弱的情況。其次，歐佩克組織在12月份繼續(xù)減產(chǎn)的可能較大，但是根據(jù)目前的經(jīng)濟(jì)情況和市場預(yù)期，預(yù)期其對市場的提震作用也將有限。第三，歐洲、英國等經(jīng)濟(jì)體降息空間較大，可能會令美元結(jié)束回調(diào)，繼續(xù)走高。從而壓制商品價格。第四，從投機基金的持倉情況來看，近期凈多凈空變化頻繁，可能會在50美元處對期價形成支撐作用。但從近幾周其表現(xiàn)來看，空頭仍占有一定優(yōu)勢�？梢哉f其對原油的看法仍舊偏空。
因此，本次危機未見底，料油價亦不會見底。不過經(jīng)過4個月以來的大幅下跌，油價最高已跌去近70%，且已經(jīng)觸及50美元重要支撐關(guān)口。我們看到油價近期獲得了一定支撐，料近期期價在50美元附近還將有所反復(fù)，呈振蕩走勢。因在這一重要關(guān)口，市場需要時間來等待和驗證后期經(jīng)濟(jì)運行趨勢。鑒于目前的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，金融危機對于實體經(jīng)濟(jì)的沖擊進(jìn)一步加深的可能較大，所以后市油價還不具備轉(zhuǎn)強的條件，經(jīng)過振蕩后進(jìn)一步下行的可能仍較大。當(dāng)前NYMEX 1月原油期價下方50美元關(guān)口為強支撐，第二支撐在40美元附近；上方阻力位在55和65美元一線。
圖十一：NYMEX原油價格連續(xù)走勢圖(日線)
NYMEX原油價格連續(xù)走勢圖走勢圖。（資料來源：北京中期）
第二部分：燃料油市場走勢分析
一、行情回顧與當(dāng)前走勢
圖十二：
NYMEX原油與燃料油走勢對比圖。（資料來源：北京中期）
11月份，滬燃油期貨價格受弱勢原油的影響繼續(xù)下跌，主力合約最低跌至每噸2100元附近。進(jìn)入中旬后，隨著國際原油跌至50美元關(guān)口，滬燃油市場多空分歧加大，持倉及成交大幅放量，均創(chuàng)上海燃料油期貨上市以來的新高。但多頭未能如愿，因原油疲弱。至月末期價延續(xù)跌勢，未能上破10日均線阻力。主力0902合約自10月末收盤價每噸2568元跌至11月28日收盤價2240元，月內(nèi)整體下跌328元/噸，幅度達(dá)12.8%，較上月的34.1%明顯減緩。其中24日最低價觸及2120元/噸，為自燃料油上市以來的低位。
全球金融危機不斷向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳到，使得需求下滑，失業(yè)率升高，令原油價格繼續(xù)走低，是影響燃料油期價走勢的最主要因素。其次，亞洲燃料油短期供應(yīng)充裕，新加坡到貨量大增。且市場需求疲弱。但至月末有消息顯示12月份亞洲燃料油到貨量將下滑，才對價格形成了一定支撐，令滬燃油期價企穩(wěn)于2100元/噸之上。
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