化工板塊超越大盤大幅震蕩，行業(yè)依舊在轉身掙扎，伴隨著市場對大宗化工產(chǎn)品期望的破滅，我們應該在經(jīng)濟危機復蘇階段選擇什么標的？是依舊盲目期待，還是堅定盈利支撐，還是優(yōu)選主題濃厚的投資機會，我們來分別闡述。
投資要點：
近期化工板塊超越大盤震蕩向下，有些過激。進入9月，化工企業(yè)的盈利能力明顯加強，尤其是與下游消費緊密相關的終端產(chǎn)品企業(yè)產(chǎn)銷狀況依然良好。
8月份行業(yè)數(shù)據(jù)分析，化工行業(yè)生產(chǎn)增勢良好，當月增加值同比增長19。5%，比7月份加快4。8個百分點，為去年以來最高增幅，9月份利潤增長趨勢依然轉好。
目前PVC、甲醇、純堿等上游大宗化工產(chǎn)品下調明顯，油價向下游傳導機制漸失作用，產(chǎn)能過剩問題不可回避。MDI、氨綸、BOD中下游產(chǎn)品價格依然堅挺，有機硅、DMF、黏膠漲勢仍好，需求自下而上的推動效應逐漸加強。
農化價格仍低迷，磷肥價格有望率先反彈，但力度不大，農藥化肥有望在10年初走出一波行情。
著重強調，大宗化工領域去產(chǎn)能化道路會很艱辛。首先是我國化工畸形發(fā)展，很難去產(chǎn)能化，大宗產(chǎn)品項目投資增長依然較快，全國各省規(guī)劃的大宗產(chǎn)品項目依然很多，產(chǎn)能過剩將進一步加劇，未來去產(chǎn)能化道路艱難;其次中東大宗產(chǎn)品對國內形成嚴重沖擊;再次國際貿易摩擦頻發(fā)，出口形勢日益嚴峻。
需求推動效應漸增強，終端產(chǎn)品依然看好。目前二次去庫存化基本結束，在經(jīng)濟復蘇的帶動下，直接與消費領域密切相關的化工產(chǎn)業(yè)鏈的終端產(chǎn)品領域將會持續(xù)回暖。大部分終端產(chǎn)品領域在三、四季度仍有確定盈利。
政策主導下的主題性投資機會依然存在，且氛圍逐漸濃厚。低碳經(jīng)濟和新能源將再次成為投資熱點;政府推動資產(chǎn)重組，實現(xiàn)行業(yè)升級，仍為投資主題;政府主導天然氣提價，年底可執(zhí)行，將利好二甲醚。
投資策略--選擇盈利確定和題材濃厚的標的。整體來看，四季度我們依然對化工行業(yè)增長保持樂觀態(tài)度。但伴隨著對氯堿、純堿等大宗市場行情期望的破滅，目前必須堅定業(yè)績支撐，投資標的向下游尋找，除此還可關注一下主題投資機會。
針對有業(yè)績支撐的標的，我們重點推薦:浙江龍盛、新安股份、金發(fā)科技、華峰氨綸、山東海龍和煙臺萬華。
針對題材性機會，我們重點推薦:CDM題材的巨化股份、興化股份，資產(chǎn)重組題材的威遠生化、藍星新材、沙隆達和川化股份。