二、上游原料分析
1、國(guó)際原油
原油是目前全球聚乙烯生產(chǎn)的主要原料，其在聚乙烯產(chǎn)業(yè)鏈中起著基礎(chǔ)性的指引作用。從原油到聚乙烯，原料成本變化引起的下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)雖然不能立即體現(xiàn)出來(lái)，但這種心理上的影響作用還是很大的。8月下旬以來(lái)，國(guó)際原油價(jià)格一直在65-73美元的區(qū)間內(nèi)震蕩整理，對(duì)國(guó)內(nèi)塑料價(jià)格的推漲或壓制作用表現(xiàn)較弱。
數(shù)據(jù)顯示，目前紐約原油期貨價(jià)格與大商所塑料期貨價(jià)格之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.90 左右，顯示出原油價(jià)格的走向?qū)B塑料走勢(shì)有迅速直接的指引作用。雖然原油與國(guó)內(nèi)LLDPE 的價(jià)格有時(shí)會(huì)出現(xiàn)背離的現(xiàn)象，但在短暫的背離之后總會(huì)恢復(fù)到正常的走勢(shì)一致的狀態(tài)，在分析國(guó)內(nèi)LLDPE 的價(jià)格變化時(shí)，要緊密觀察原油價(jià)格的走勢(shì)情況。
圖二 紐約原油與大商所LLDPE走勢(shì)圖
圖為紐約原油與大商所LLDPE走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
國(guó)際原油六周以來(lái)總體維持區(qū)間震蕩的走勢(shì)，沒(méi)有顯示出明顯的方向性。自8月下旬至9月底，紐約原油在外圍股市震蕩、美國(guó)原油庫(kù)存變化、美元指數(shù)震蕩走弱、歐佩克產(chǎn)量會(huì)議決定等各種因素的影響下總體處于區(qū)間整理的格局，始終在65-73美元之間震蕩。
8月28日，美國(guó)商務(wù)部公布，7月個(gè)人支出成長(zhǎng)0.2%，與預(yù)估值持平。另外，路透/美國(guó)密西根大學(xué)8月消費(fèi)者信心指數(shù)終值為65.7，創(chuàng)4月以來(lái)最低，預(yù)估為64.5，7月時(shí)為66.0。報(bào)告還稱，消費(fèi)者的財(cái)務(wù)狀況評(píng)估為1946年調(diào)查開(kāi)始以來(lái)最差。31日，中國(guó)股市出現(xiàn)暴跌，對(duì)原油價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響，加之日美等一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳使得投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景持較為審慎的態(tài)度，NYMEX 10月原油期貨當(dāng)日大跌2.78美元，報(bào)收于69.96美元，創(chuàng)下一個(gè)月來(lái)的最高跌幅。
9月8日，美元指數(shù)大幅下挫近1個(gè)百分點(diǎn)，收于77.252點(diǎn)，創(chuàng)下年內(nèi)新低，紐約原油期貨收推動(dòng)飆漲近4.6%，收于71美元之上。由于美元兌歐元走弱到今年最低點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期通貨膨脹將加劇。另外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9日，石油輸出國(guó)組織歐佩克在維也納召開(kāi)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議，商討產(chǎn)量政策。
外界預(yù)期此次歐佩克會(huì)議不大可能宣布任何產(chǎn)量政策調(diào)整，也為市場(chǎng)帶來(lái)一定影響。9 月23 日，美國(guó)能源資料協(xié)會(huì)(EIA)公布數(shù)據(jù)顯示，截至9 月18 日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加280 萬(wàn)桶至3.356 億桶，預(yù)估為減少150 萬(wàn)桶，因原油日進(jìn)口量增加891,000 桶，而煉廠加工減少316,000 桶/日，汽油庫(kù)存增加540 萬(wàn)桶至2.131 億桶，預(yù)估為增加40 萬(wàn)桶。美國(guó)原油庫(kù)存大增使得紐約原油承壓大跌近4%，NYMEX 11 月原油合約大跌2.79 美元，報(bào)收于68.97美元。
24 日，紐約原油期貨合約再度大跌4%以上，收盤價(jià)跌破66 美元/桶，創(chuàng)下近兩個(gè)月以來(lái)新低。市場(chǎng)人士對(duì)石油需求的擔(dān)心和美股下跌繼續(xù)強(qiáng)力壓制油價(jià)。八月份的二手房銷售出現(xiàn)了五個(gè)月來(lái)首次環(huán)比下滑，不利經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)打壓美股全線走低，也給原油市場(chǎng)帶來(lái)壓力。
9 月30 日，受美國(guó)汽油庫(kù)存環(huán)比意外下降、第二季美國(guó)GDP 的降幅低于早先的預(yù)期和美元匯率明顯下滑等因素的推動(dòng)，NYMEX 11 月原油合約反彈近6%，回到70 美元之上。美國(guó)能源信息署(EIA)宣布，在截至9 月25 日的一周中，由于需求增長(zhǎng)和汽油進(jìn)口量減少，美汽油庫(kù)存環(huán)比下降160 萬(wàn)桶，日均汽油需求環(huán)比增3.8%，至913 萬(wàn)桶。美國(guó)商務(wù)部宣布，第二季對(duì)通脹做出修正的實(shí)際GDP 的年化降幅為0.7%，低于早先估計(jì)的1%。