二、基本面分析
1、上游原料
受全球經(jīng)濟(jì)緩慢回升影響，國際原油大幅上漲，創(chuàng)出了反彈新高，近期持續(xù)高位橫盤，后市仍有繼續(xù)上行的潛力。原油價格居高不下，大幅推高了乙烯法PVC的生產(chǎn)成本。
圖為美原油指數(shù)走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
電價上調(diào)，則大幅推高了電石法PVC的生產(chǎn)成本。我們知道，每生產(chǎn)一噸電石法PVC約耗電6300度。電價提高2.8分錢，成本就將上升175元左右。
國內(nèi)電石價格持續(xù)低位震蕩。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步回暖，煤炭價格亦出現(xiàn)回升勢頭。且目前電石價格仍處低位區(qū)域，后市易漲難跌。
因此，我們認(rèn)為，在四季度到明年初，成本上升將為PVC提供較為強(qiáng)勁的支撐。
2、下游需求預(yù)期
從下圖中我們可以看到，國房景氣指數(shù)自2008年11月見底后穩(wěn)步回升，房地產(chǎn)開發(fā)投資和商品房銷售面積持續(xù)走高。據(jù)統(tǒng)計：1—10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增長18.9%，呈現(xiàn)出上升加速狀態(tài)。最近幾個月，房地產(chǎn)投資增速加快，新開工面積持續(xù)攀升，國房景氣指數(shù)連續(xù)走高，這使市場各方對明年上半年的房地產(chǎn)市場行情信心頗足。
圖為國房景氣指數(shù)走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）
房屋竣工面積和安裝投資完成累計已連續(xù)五個月回升，新屋開工面積也持續(xù)回升。一般而言：房地產(chǎn)開工面積上漲到拉動PVC需求有6個月左右的提前，照此推算，今年底至明年上半年建筑施工及PVC的需求都將達(dá)到一個高潮。
圖為房屋面積走勢圖。（圖片來源：中瑞金融）