2009-5-20 來(lái)源:西南期貨
關(guān)鍵詞：PTA 原油 聚苯硫醚短纖維長(zhǎng)絲 乙苯脫氫制苯乙烯
國(guó)際原油：本周國(guó)際原油價(jià)格曾沖高至60美元，但并未站穩(wěn)，最終本周五原油期貨收盤走低，NYMEX-6月輕質(zhì)低硫原油期貨合約結(jié)算價(jià)跌2.28美元，至每桶56.34美元，跌幅3.9%，創(chuàng)下5月6日以來(lái)最低水平。本周國(guó)際原油價(jià)格沒(méi)有如前周呈現(xiàn)單邊上漲，而是沖高回落，原因之一是投資者對(duì)需求疲弱及原油庫(kù)存高企的擔(dān)憂重燃；原因之二是原油期貨價(jià)格未能回升至每桶59美元的周四盤中高點(diǎn)，這引發(fā)了技術(shù)性拋盤，油價(jià)因此被推低至每桶56.55美元下方；原因之三就是美國(guó)股市與美元的走勢(shì)對(duì)商品市場(chǎng)的影響。我們具體來(lái)說(shuō)明一下，本周二盤中價(jià)格沖至60美元以上也是近6個(gè)月的高位，理由是當(dāng)日美元跌至四個(gè)月低點(diǎn)，引發(fā)投資資產(chǎn)流入商品市場(chǎng)。本周三OPEC稱2009年全球石油日需求減少157萬(wàn)桶，此前預(yù)計(jì)為減少137萬(wàn)桶，此消息令原油期貨當(dāng)日海外時(shí)段回吐部分漲幅。本周四由于6月原油期貨選擇權(quán)尾盤到期，增加今日市場(chǎng)的波動(dòng)性加之當(dāng)日歐美股市收高推動(dòng)了油價(jià)。本周五投資者又重新燃起對(duì)未來(lái)需求的擔(dān)憂，因此尾盤收低至56美元附近。一周內(nèi)油價(jià)在55-60美元之間來(lái)回震蕩，原因就是上面提及的需求與美股美元走勢(shì)。從需求方面看，雖然本周原油庫(kù)存意外下降400萬(wàn)桶左右，但是OPEC公布的全球日需數(shù)據(jù)卻令投資者重燃擔(dān)憂情緒。另外，國(guó)際能源署周四預(yù)計(jì)全球日均石油需求量將下滑3%，至8320萬(wàn)桶，創(chuàng)下28年來(lái)的最大降幅，該組織還稱，3月底主要工業(yè)國(guó)的原油庫(kù)存能滿足逾62天的需求量水平，較上年同期多了8天。這組預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也是令油價(jià)不能繼續(xù)上漲的原因�？偟膩�(lái)說(shuō)本周原油走勢(shì)沖高回落，既有技術(shù)方面的原因更重要的還是基本需求得不到利好的支撐。
PTA：本周國(guó)內(nèi)PTA整體來(lái)看呈下降走勢(shì)，周二的走勢(shì)打破了前期的上漲通道，周三稍有反彈，周四價(jià)格跳空低開，收盤價(jià)格破7000大關(guān)。周五價(jià)格低開高走，尤其午盤價(jià)格直線飆升，最終收盤在7000上方，但是沒(méi)有改變下跌的趨勢(shì)。雖然本周國(guó)內(nèi)PTA價(jià)格與外盤原油走勢(shì)相關(guān)度不高，但從宏觀分析作為源頭產(chǎn)品的原油對(duì)PTA依然有著影響，只是中間需要傳導(dǎo)的時(shí)間。我們具體看看本周國(guó)內(nèi)PTA自身的基本面狀況：從現(xiàn)貨市場(chǎng)的情況看，受上游成本支撐減弱的影響，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)行情繼續(xù)走軟。華東內(nèi)盤市場(chǎng)賣方報(bào)盤價(jià)格保持在7600元/噸左右，主流商談價(jià)格集中在7500-7550元/噸之間，買方觀望明顯。
上游PX價(jià)格受到下游PTA和聚酯市場(chǎng)下跌的打擊繼續(xù)回落，這徹底瓦解了前期依靠成本支撐的PTA價(jià)格。隨著煉廠負(fù)荷上升，后續(xù)投產(chǎn)的PX新裝置能有充足的原料進(jìn)行生產(chǎn)。目前，PX和MX之間的價(jià)差仍保持在400美元/噸之上，利潤(rùn)可謂相當(dāng)豐厚，生產(chǎn)商在開足馬力生產(chǎn)。有消息稱，中國(guó)即將投產(chǎn)的3套PX 新產(chǎn)能，包括中海油惠州80萬(wàn)噸/年P(guān)X工廠、福佳大化70萬(wàn)噸/年P(guān)X工廠和福建煉化70萬(wàn)噸/年P(guān)X工廠，此外，青島麗東70萬(wàn)噸/年的PX工廠即將重啟，供應(yīng)增加預(yù)期對(duì)PX遠(yuǎn)期市場(chǎng)形成更大打擊。一旦PX供應(yīng)重新轉(zhuǎn)向充足，PTA供應(yīng)過(guò)剩的矛盾也將隨之而顯現(xiàn)。
下游方面，雖然聚酯開工比較平穩(wěn)，但銷售前景不容樂(lè)觀，因?yàn)榇杭拘枨笸疽呀?jīng)結(jié)束，5月之后紡織服裝市場(chǎng)將逐漸步入需求淡季。5月7日閉幕的廣交會(huì)數(shù)據(jù)顯示，服裝及衣著附件成交16.2億美元，同比下降 15.2%；紡織品成交16.1億美元，同比下降7.9%。廣交會(huì)的成交數(shù)據(jù)代表了未來(lái)6個(gè)月的出口訂單情況，在同比環(huán)比均下滑的訂單情況可以看出未來(lái)第三季度的出口形勢(shì)依舊難以好轉(zhuǎn)。而紡織行業(yè)的季節(jié)性因素將在5、6月份對(duì)聚酯行業(yè)起到關(guān)鍵性的影響。 從具體數(shù)據(jù)看，下游滌絲市場(chǎng)看淡情緒明顯，產(chǎn)銷在持續(xù)低迷數(shù)日后有所回升但仍顯不強(qiáng)。下游織造廠生產(chǎn)積極性不高，5月份之后，終端需求將逐漸步入淡季，對(duì)化纖的采購(gòu)需求將逐漸受到壓制。目前，江浙地區(qū)主流成交水平降至8800-8950元 /噸，市場(chǎng)觀望氣氛濃厚，工廠庫(kù)存壓力逐步上升。半光切片市場(chǎng)也呈弱勢(shì)，市場(chǎng)情緒以觀望為主，目前，江浙地區(qū)主流成交水平在8450-8550元/噸，買家繼續(xù)觀望，接盤意向低下。
基本面因素分析
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存意外下降470萬(wàn)桶
圖為EIA美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西南期貨）
圖為EIA美國(guó)戰(zhàn)略儲(chǔ)備石油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：西南期貨）