套保需求迫切
不過(guò)，PVC期貨畢竟才剛剛上市，成交的放大還需要時(shí)間。一位杭州期貨人士透露，自己公司的法人戶并沒(méi)有出手，還在觀望�！笆畮讉�(gè)法人戶沒(méi)有交易，一般新品種上市大家都會(huì)看一段時(shí)間。”
這是期貨品種剛上市時(shí)現(xiàn)貨商的普遍反應(yīng)，即使如熱得發(fā)燙的鋼材期貨，在上市首日大的現(xiàn)貨商也普遍沒(méi)有進(jìn)場(chǎng)。
相對(duì)來(lái)說(shuō)，李軍等較為積極的交易態(tài)度尤為難得。李軍解釋?zhuān)咀龀鲞@種決策一是因?yàn)閷?duì)資本市場(chǎng)較為了解，在期貨交易上有一定經(jīng)驗(yàn)；二是他們?cè)?008年曾飽受價(jià)格波動(dòng)之痛卻無(wú)計(jì)可施。
上海氯堿和PVC有著很深的淵源。1992年，上海氯堿上市，是中國(guó)較早的上市公司之一。1993年，上海交易所里，PVC作為一個(gè)期貨品種受到投資者關(guān)注，上海氯堿是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的一支重要力量�！爱�(dāng)時(shí)市場(chǎng)很不規(guī)范”，李軍回憶說(shuō)，“印象最深刻的是，期貨市場(chǎng)上大量拋售上海氯堿生產(chǎn)的聚乙烯，拋售量超過(guò)了上海氯堿的產(chǎn)能；迫使化工部出面干預(yù)�！�
斗轉(zhuǎn)星移。16年后，李軍面臨的市場(chǎng)環(huán)境已很不一樣：當(dāng)年供不應(yīng)求的局面已被只有50%-60%的開(kāi)工率背后的產(chǎn)能過(guò)剩取代。在2008年，經(jīng)歷了價(jià)格從9000元/噸到4000多元/噸的暴跌之后，像他們這樣的現(xiàn)貨商以及加工商，迫切需要期貨工具進(jìn)行套保。
“現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)一向比較大，歷史上，曾經(jīng)發(fā)生過(guò)一個(gè)月上漲1000元/噸的情況。2008年又一直暴跌。”李軍介紹。
“鋸齒型”波動(dòng)？
但不管加工商生產(chǎn)商們采取多么好的手段去降低風(fēng)險(xiǎn)，巨量過(guò)剩的產(chǎn)能是壓在他們心頭揮之不去的陰影。
中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)趙俊貴介紹，當(dāng)前PVC的產(chǎn)能過(guò)剩狀況十分嚴(yán)重，最低的時(shí)候，開(kāi)工率不足50%，后來(lái)隨著價(jià)格的上漲，才逐漸恢復(fù)，但目前也不足60%。
而上市當(dāng)天首單則以6575元/噸的價(jià)格成交，較6300元/噸的基準(zhǔn)價(jià)上漲約4%。其后，價(jià)格緩勢(shì)下滑報(bào)收6490元/噸。
截至理財(cái)周報(bào)記者發(fā)稿的第二個(gè)交易日，PVC主力和約0909收于6460元/噸。再次小幅收跌。當(dāng)天現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格在6400元/噸一線。
“現(xiàn)在的市場(chǎng)氛圍存在漲價(jià)預(yù)期，但需求沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的前提下，供應(yīng)過(guò)剩仍將對(duì)價(jià)格造成壓力。”南華期貨高級(jí)分析師馬根美表示。
“在金融危機(jī)和產(chǎn)能過(guò)剩雙重背景下，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不可能太高。未來(lái)聚氯乙烯價(jià)格將呈現(xiàn)‘鋸齒型的波動(dòng)’，開(kāi)工率減少—供應(yīng)減少—價(jià)格上升—開(kāi)工率提高。當(dāng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格到達(dá)6500元左右，開(kāi)工率或有提高；但同時(shí)隨著開(kāi)工率的提高，市場(chǎng)需求不足的問(wèn)題就會(huì)再次顯現(xiàn)；市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)再次下跌。整體上價(jià)格不會(huì)有太大的大起大落�！崩钴娬f(shuō)。