2009-7-14 來源:中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)
關(guān)鍵詞：合成樹脂 PE PVC LLDPE PVC 輕工業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃
國(guó)際原油：本周五NYMEX-8月原油期貨合約的收盤價(jià)跌破60美元關(guān)口，創(chuàng)5月19日以來新低，本周的交易中油價(jià)累計(jì)重跌10.3%，周跌幅創(chuàng)下六個(gè)月新高，此前的記錄是截至1月9日那周創(chuàng)下的。本周六國(guó)際能源機(jī)構(gòu)(IEA)重申，依然擔(dān)心能源的需求疲軟問題。自去年7月份至今我們可以把油價(jià)走勢(shì)分為3個(gè)主要階段：第一階段油價(jià)在次貸危機(jī)所引發(fā)的全球性金融危機(jī)背景下從最高位直線下跌，油價(jià)最低達(dá)到35美元；第二階段是油價(jià)在跌至底部后開始進(jìn)行寬幅震蕩，區(qū)間介于40-50美元，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)4個(gè)月左右；第三階段是油價(jià)自50美元開始單邊上漲至70美元，時(shí)間為2個(gè)月。而近兩周原油的連續(xù)跌幅使油價(jià)又回到了兩個(gè)月前的水平了。
現(xiàn)在回憶油價(jià)走過的歷程，我們發(fā)現(xiàn)石油市場(chǎng)的走勢(shì)并不完全專注于基本的供求因素。一年前油價(jià)暴漲到每桶147美元有些離譜，而今年早些時(shí)候油價(jià)跌到每桶35美元也反映了雷曼兄弟破產(chǎn)之后市場(chǎng)的過度悲觀人氣。油價(jià)自最低點(diǎn)至今，過去5個(gè)月上漲了68%，也同樣脫離了現(xiàn)實(shí)因素。石油供應(yīng)一直在增長(zhǎng)，全球需求在萎縮，而通貨膨脹憂慮在很大程度上仍停留在理論層面上。石油多頭人士把目光主要集中在了兩個(gè)因素：美元走軟以及中國(guó)需求增長(zhǎng)。美元走低的時(shí)候，大宗商品價(jià)格通常會(huì)走高，因?yàn)樗鼈兪且悦涝▋r(jià)的。
然而，油價(jià)最終還會(huì)逐步貼近現(xiàn)實(shí)，現(xiàn)實(shí)就是實(shí)際需求還有待復(fù)蘇。因此，原油在第二季度通脹預(yù)期的背景下上漲了41%之后開始了調(diào)整。本周五8月原油期貨合約下跌52美分，收于59.89美元，過去的8個(gè)交易日中油價(jià)有7天跌收，8天中的累計(jì)跌幅超過16%。IEA在周五公布的報(bào)告中表示，預(yù)計(jì)全球2009年每日石油需求量將為8380萬桶，比去年減少了2.9%，即減少250萬桶。IEA表示，由于經(jīng)合組織(OECD)經(jīng)濟(jì)體的數(shù)據(jù)比預(yù)期值低出很多，因此這份報(bào)告數(shù)據(jù)基本沒有什么改變。另外，美國(guó)6月份失業(yè)率上升至9.5%，為里根總統(tǒng)第一任以來的最高紀(jì)錄；歐元區(qū)失業(yè)率同樣達(dá)到9.5%，為10年高點(diǎn)。數(shù)據(jù)提醒了人們，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路絕非坦途。
PTA：本周國(guó)內(nèi)PTA909合約基本在7000元上方運(yùn)動(dòng)，截至周五收盤價(jià)格較上周五上漲100元，同比上漲1.43%。本周PTA 5個(gè)交易走勢(shì)，價(jià)格基本與原油不相關(guān)，在原油連續(xù)多日下跌后PTA價(jià)格仍逐步緩慢抬高，從技術(shù)面看PTA909合約均線呈現(xiàn)出多頭排列�，F(xiàn)貨方面，PTA華東內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)行情走穩(wěn)，市場(chǎng)報(bào)盤在7200元/噸附近，商談意向在7100-7150元/噸左右送到。上游方面，周五亞洲PX漲5.5至1005美元FOB韓國(guó)，歐洲PX微漲2.5至894-898美元FOB鹿特丹。亞洲乙烯當(dāng)前逆原油走跌自行上漲至1077美元/噸的高位，亞洲PX受此提振維持在1000美元附近高位震蕩，對(duì)PTA的成本支撐不可小覷，這也是支撐PTA價(jià)格的因素之一。下游方面，江浙地區(qū)1.4D滌短行情基本平穩(wěn)，目前主流出廠報(bào)價(jià)在8700－8950元/噸，銷售一般。江陰某滌短大廠報(bào)價(jià)上揚(yáng)50元/噸至8900元/噸出廠，江浙滌絲漲勢(shì)延續(xù)。江浙半光切片報(bào)價(jià)繼續(xù)上升，現(xiàn)主流報(bào)價(jià)升至8700元/噸(現(xiàn)款承兌)附近。 據(jù)悉，紹興紡織業(yè)用電量止跌回升，6月同比增長(zhǎng)0.67%，反映出紡織業(yè)回暖跡象明顯，而下游聚酯行業(yè)產(chǎn)銷確實(shí)在6月以來保持穩(wěn)中有升格局，對(duì)PTA期價(jià)上行產(chǎn)生較強(qiáng)的需求支撐。當(dāng)前情況看，PTA受PX、PTA供應(yīng)集中釋放預(yù)期的拖累逐漸減弱，陷入了易漲難跌的局面。技術(shù)上看，本周四一根大陽線破了前期7046的高點(diǎn)，而周五價(jià)格雖然沖高回落，但收盤價(jià)仍在此高點(diǎn)之上，上升通道仍然保持良好，預(yù)計(jì)短期仍將偏強(qiáng)震蕩。
LLDPE：本周國(guó)內(nèi)塑料909合約價(jià)格周一周二沖高后開始震蕩回落，截至本周五收盤價(jià)格較上周五僅上漲了85元。從技術(shù)面看塑料價(jià)格塑料價(jià)格一直沿著前期支撐線與壓力線之間震蕩向前走，低點(diǎn)逐步抬高。LLDPE現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)整體持穩(wěn)，雖然國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源整體偏緊對(duì)價(jià)格起到支撐作用，油價(jià)下滑影響了市場(chǎng)的交投氣氛，商家對(duì)后市信心稍顯不足，報(bào)價(jià)跟前日相當(dāng)，部分降價(jià)促銷，成交較為冷清，市場(chǎng)主流價(jià)維持在9800-10200元/噸，市場(chǎng)價(jià)格高位受阻，有小幅回調(diào)可能。對(duì)于國(guó)內(nèi)LLDPE來說，原油是源頭產(chǎn)品，對(duì)其走勢(shì)影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)主要方面，一是從成本構(gòu)成的推力，二是投資者的心理。中國(guó)塑料價(jià)格指數(shù)上漲4.68點(diǎn)至978.55點(diǎn)，中塑現(xiàn)貨指數(shù)下跌3.10點(diǎn)至1016.17點(diǎn)。上游亞洲乙烯收盤1075-1077美元/噸CFR東北亞(漲5美元/噸)和1065-1067美元/噸CFR東南亞；歐洲乙烯收盤報(bào)630-635歐元/噸FD西北歐(漲10歐元)和860-870美元/噸CIF西北歐(漲10美元)。從下游需求看，清明之后延至6月份都是傳統(tǒng)的農(nóng)膜淡季，工廠幾乎處于停機(jī)狀態(tài)。而到了6月下旬需求開始會(huì)逐步啟動(dòng)，7-8月維持正常開機(jī)，9-11月份達(dá)到生產(chǎn)旺季。農(nóng)膜的季節(jié)性需求對(duì)于整個(gè)行情的影響不容小覷。
基本面因素分析
美國(guó)商業(yè)原油庫存減少289萬桶，汽油庫存增加190萬桶
圖為EIA美國(guó)商業(yè)原油庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：西南期貨）