除去基本面的因素略微出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象之外，其實(shí)近期影響油價(jià)的主要是外部因素。7 月上半月油價(jià)的下跌是因?yàn)镚8 和CFTC 要加強(qiáng)投機(jī)監(jiān)管，加上就業(yè)數(shù)據(jù)不好，引發(fā)了之前的投機(jī)多頭集中獲利平倉。后半月的上漲是因?yàn)殡S著各大公司二季度財(cái)報(bào)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺(tái)，令市場信心恢復(fù)，同時(shí)股市暴漲、美元下跌所推動(dòng)的。相信8 月份這些因素還將對(duì)油價(jià)起到重要的引領(lǐng)作用。美元指數(shù)需要特別關(guān)注，因其已經(jīng)連續(xù)走弱至78 的前低點(diǎn)附近，雖然短期反彈的可能較大，但若其并未如預(yù)期反彈反而下破，則勢(shì)必會(huì)對(duì)包括原油在內(nèi)的商品價(jià)格形成強(qiáng)大的上行推動(dòng)力。其他方面如股市、油價(jià)等對(duì)之前的利多因素可以說吸收的已經(jīng)較為充分，回調(diào)的壓力正在逐漸增加。筆者傾向于油價(jià)在8 月份呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，亦有機(jī)會(huì)探高至前期每桶75 美元附近的高點(diǎn)。但目前在臨近70 美元關(guān)口有望出現(xiàn)回調(diào)，不過幅度還要看美元的表現(xiàn)。目前NYMEX 原油上方阻力位分別位于70 和75 美元一線，下方支撐在65 和62 美元附近。
2，匯率
作為天然橡膠的重要市場之一，東南亞和日本市場報(bào)價(jià)分別以美元和日元為主。所以匯率在一定時(shí)期的變化率將對(duì)天膠的價(jià)格形成或大或小的影響。
近日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)就半年度貨幣政策做證時(shí)表示，金融市場狀況轉(zhuǎn)佳，經(jīng)濟(jì)前景有所改善，高度寬松的寬松貨幣政策立場對(duì)較長一段時(shí)間來說是適當(dāng)?shù)�。如果需要，美�?lián)儲(chǔ)能夠在完全撤出政策措施前升息，這也表明，如果通脹水平上升，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)升息。伯南克證詞中明確表明了中長期美元走勢(shì)并不是令人擔(dān)憂的問題，也就是說中長期支持強(qiáng)勢(shì)美元，但短期更加強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這表明美元短期內(nèi)難以走強(qiáng)，從而推升商品價(jià)格走高。
另外，還有一些因素壓制了美元的走勢(shì)。一是隨著預(yù)期的改善，股市連續(xù)大漲，美國三大股指均創(chuàng)下年內(nèi)新高，這削弱了避險(xiǎn)的需求，令前期買入美元進(jìn)行避險(xiǎn)操作的資金紛紛撤出。二是美國財(cái)政赤字突破萬億美元大關(guān)，也令美元的前景預(yù)期轉(zhuǎn)暗。預(yù)計(jì)近期美元走勢(shì)仍會(huì)偏弱，但目前美元指數(shù)已經(jīng)跌至78的前低點(diǎn)附近，出現(xiàn)反彈的幾率還是相對(duì)比較大的，這在短期內(nèi)會(huì)抑制商品價(jià)格的上漲。不過即便出現(xiàn)反彈，空間似乎也不大。
近期美元指數(shù)走勢(shì)圖(日線)
圖為近期美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：北京中期）
月內(nèi)日元相對(duì)美元走弱，至月底突破1：95關(guān)口，這使得以日元標(biāo)價(jià)的日膠得到額外的支撐，漲勢(shì)明顯。目前看上方96.50位置雖然存在較強(qiáng)阻力(見下圖)，但繼續(xù)上行的格局有望延續(xù)。高盛集團(tuán)亦建議投資者買入美元/日元，獲利目標(biāo)指向105.00上方。分析認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性因素仍然清晰表明日元走弱，目前日元顯著疲軟提供了全年買進(jìn)美元/日元的最好機(jī)會(huì)。
因此，匯率因素在未來一段時(shí)間內(nèi)料將繼續(xù)支撐膠價(jià)。