圖24
圖為中國燃油生產(chǎn)及出口走勢圖。（圖片來源：首創(chuàng)期貨）
從圖24中可以看出，今年前五個月，產(chǎn)量、進(jìn)口量基本是環(huán)比增加；同比方面，進(jìn)口量明顯回升，產(chǎn)量方面還有所下降。凈進(jìn)口與產(chǎn)量相加，比去年還是有所下降。但由于二季度經(jīng)濟(jì)好于一季度，相信產(chǎn)量、進(jìn)口量環(huán)比增加的態(tài)勢會保持。另外，國家發(fā)改委三次調(diào)高成品油價格，使得地下煉油廠對原料的需求增加，強(qiáng)烈的預(yù)期使得期價盤面三次跳漲。因此，上半年看，燃料油價格無論從經(jīng)濟(jì)環(huán)境還是從實(shí)際需求量變化上，走出反彈的行情是理所當(dāng)然的。
2、燃料油下半年行情展望
對于下半年的行情，應(yīng)從幾個方面考慮。首先是原油的價格，如果下半年原油的走勢如我們所料是在高位振蕩的話，那么，高額的成本支撐將使得燃料油價格難以下跌，有可能會隨著原油價格而振蕩。第二，從國內(nèi)需求方面看，下半年，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)，發(fā)電量、船運(yùn)、鍋爐、汽運(yùn)都會明顯增加。
圖25
圖為中國2009年上半年發(fā)電量走勢圖。（圖片來源：首創(chuàng)期貨）
從圖25可以看出，中國上半年發(fā)電量逐月環(huán)比回升，同比方面二月份和六月份實(shí)現(xiàn)正增長，這一現(xiàn)象好于預(yù)期，也是對我國經(jīng)濟(jì)第一季度實(shí)現(xiàn)6.1%增長比較好的解釋。我國燃料油70%以上用于發(fā)電，因此，發(fā)電量的回升對燃料油的需求影響是正向的。另外，國家發(fā)改委的三次調(diào)高成品油價格，使得柴油價格在高位運(yùn)行，地下煉油廠對燃料油的需求會因此回升，當(dāng)然，能夠?qū)崿F(xiàn)這一點(diǎn)的前提是國內(nèi)成品油的需求增加。