輪胎橡膠業(yè)近六個(gè)月以來排名大幅上升，目前位居第3位，較六個(gè)月前飆升63位，較一個(gè)月前上升5位，但近一周的排名從第1降至第3位。排名上升的主要原因有兩點(diǎn)：一是需求旺盛，隨著寬松貨幣、財(cái)政政策的啟動(dòng)，預(yù)期向好，基建大力開工，汽車行業(yè)快速增長(zhǎng)和機(jī)械行業(yè)景氣恢復(fù)，拉動(dòng)了橡膠輪胎行業(yè)的需求快速?gòu)?fù)蘇；在行業(yè)旺盛需求的支撐下，產(chǎn)品價(jià)格保持在前期的高位。另一方面，橡膠輪胎行業(yè)主要原材料天然橡膠、合成橡膠的價(jià)格在09年初下降了50%左右;原材料成本下降直接使得09年橡膠輪胎行業(yè)的成本下降，毛利率水平提升5-8個(gè)百分點(diǎn)。
9月11日美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬決定，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的所有小橋車和輕型卡車輪胎實(shí)施為期三年的懲罰性關(guān)稅。輪胎橡膠業(yè)排名已下滑至第3位。從機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)來看，分歧較大。金元證券認(rèn)為，我國(guó)輪胎出口對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際影響并不大，我國(guó)出口輪胎與美國(guó)本土輪胎的目標(biāo)市場(chǎng)重合度較低。我國(guó)出口至美國(guó)的輪胎主要集中于低端，用于維修市場(chǎng)；而美國(guó)產(chǎn)輪胎集中于高端，用于原配市場(chǎng)和替換市場(chǎng)，兩者間的并不存在直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。此次特保案是由美國(guó)鋼鐵工人聯(lián)合會(huì)提出特保申請(qǐng)，而美國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)卻對(duì)特保案持反對(duì)態(tài)度。其實(shí)也從側(cè)面表明了我國(guó)輪胎出口對(duì)美國(guó)輪胎業(yè)的影響很小。但國(guó)金證券則指出，美國(guó)對(duì)中國(guó)輪胎關(guān)稅動(dòng)真格，從側(cè)面說明了經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，美國(guó)本土輪胎企業(yè)面臨的困境。中國(guó)輪胎出口在面臨壓力的同時(shí)，再加征特別關(guān)稅，出口形勢(shì)必將更加惡化。不過多數(shù)機(jī)構(gòu)還是認(rèn)為，此次懲罰性關(guān)稅對(duì)于主要上市公司影響較小，主要的可能是價(jià)格，量的影響不大。
從市場(chǎng)表現(xiàn)看，輪胎橡膠板塊近六個(gè)月以來漲幅跑贏滬深300指數(shù)近180%，雖然美國(guó)通過特保制裁但最近一周輪胎橡膠板塊依舊超越滬深300指數(shù)4個(gè)百分點(diǎn)。輪胎行業(yè)上市公司第三季度業(yè)績(jī)大幅預(yù)增是股價(jià)大幅上漲的催化劑，另外，市場(chǎng)對(duì)于輪胎行業(yè)景氣度高起，09年行業(yè)整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的一致預(yù)期，也是整個(gè)橡膠輪胎板塊股價(jià)走強(qiáng)的支撐。同時(shí)，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管總統(tǒng)奧巴馬已經(jīng)做出裁決，但是在中國(guó)報(bào)復(fù)性的關(guān)稅措施下，以及伴隨以后中美雙方的繼續(xù)斡旋，此裁決結(jié)果不排除在未來可能發(fā)生變化。
從行業(yè)的估值情況看，從估值角度來看，經(jīng)過此番上漲，板塊整體的PE大概在37倍之間(相對(duì)于09年EPS)，目前股價(jià)的安全邊際縮窄，國(guó)信證券指出，如果繼續(xù)大幅上漲，應(yīng)注意防范風(fēng)險(xiǎn)。從10年的整體PE看，仍在37倍左右，顯示出機(jī)構(gòu)給予板塊增長(zhǎng)預(yù)期較為謹(jǐn)慎。主要原因是由于輪胎行業(yè)是出口型行業(yè)，在可見預(yù)期范圍內(nèi)，由于出口受阻，行業(yè)產(chǎn)能的釋放與消化將主要集中在國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)銷售競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇，對(duì)行業(yè)而言，復(fù)蘇萌芽剛剛出現(xiàn)，又將面臨很嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。
從盈利情況看，輪胎上市公司在2009年半年報(bào)普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，并且預(yù)告在3季度繼續(xù)大幅增長(zhǎng)(黔輪胎預(yù)增150%-200%，青島雙星 300%-350%)。行業(yè)普遍性的業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好使得近期輪胎股表現(xiàn)均非常搶眼，整個(gè)板塊在市場(chǎng)前期大跌時(shí)逆勢(shì)上漲，并且雙錢股份還出現(xiàn)多個(gè)漲停。但廣發(fā)證券認(rèn)為，輪胎股業(yè)績(jī)彈性巨大，支撐今年輪胎企業(yè)業(yè)績(jī)向好的因素(原材料成本大幅下降)在明年很有可能不存在，同時(shí)美國(guó)通過特保制裁，明年輪胎企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的可能性比較大。因此，在當(dāng)前這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，建議投資者在輪胎股的投資上應(yīng)保持非常謹(jǐn)慎。